被扬弃的“钴”：揭秘特斯拉电池门路切换“打击波”内情

导读：特斯拉对钴的“扬弃”，对钴矿类的上市公司带来了估值上的猛烈攻击。但在业内人士看来，受益于新能源汽车行业的快速生长以及5G趋势下消费电子领域回暖，钴的消费量仍然将在未来五年连续上涨。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨李维

编 辑丨巫燕玲

特斯拉在与宁德时代“切换”电池门路的谈判听说，在A股市场中掀起庞大的连锁反映。

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据机构市场称，特斯拉正与宁德时代的锂电池供应谈判中，计划在中国制造Model 3车型中使用无钴电池，以更换现在特斯拉所适用的松下811三元锂电池；尔后特斯拉也表现，与宁德时代现在有互助协议，而宁德时代的磷酸铁锂电池“自己就不含钴”。此外特斯拉所宣布自研的超级电池中含钴量也将为零。

陪同着新能源汽车对钴的扬弃，2月19日开盘后大量钴矿类公司股价泛起大幅下跌，华友钴业、寒锐钴业等公司股价直接跌停。

在业内人士看来，宁德时代可能会在与特斯拉的互助中接纳CTP（Cell To Pack，电芯直接集成电池包）方案，但该方案更大可能率先应用于Model 3续航里程较低的尺度版车型中，而长续航短时间内仍需要接纳三元电池方案，因此对钴的打击仍将局限在一定规模内。

弃“钴”阳谋

特斯拉对钴的“扬弃”，对钴矿类的上市公司带来了估值上的猛烈攻击。

2月19日当天收盘，华友钴业、寒锐钴业等钴业类公司股价直接跌停，而德方纳米、湘潭电化等不含钴类的电池观点股则泛起大幅上扬。

事实上，动力电池对钴的扬弃欲望由来已久，其主要原因是为了进一步压低电池成本。

“钴的单价一直算是三元质料中比力贵的，所以为了降低电池成本，一直都在讨论如何降低钴的含量。”一位靠近宁德时代的人士表现，“也正是为了压缩成本，三元电池才走向了高镍化的生长门路，从最开始的523到622，再到如今的811（正极质料中的镍钴锰/铝比例划分为8：1：1），而价钱降低的同时，能量密度也在不停提高。”

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从三元电池成本的角度来看，特斯拉与宁德时代的互助也需要通过变换电池质料来进一步压缩国产成本。

“宁德时代自己做三元电池，也做磷酸铁锂电池。”一家上市券商新能源车分析师表现，“但如果只比力三元电池，成本比特斯拉的松下厂低的还很是少，一方面因为特斯拉在电池治理优势下选择了NCA门路，另一方面单一供货量大，压低了单价成本。”

据此前瑞银的一份陈诉显示，特斯拉与松下互助量产的电池成本为111美元/kwh，上海超级工厂拟互助的LG化学成本则在140美元/kwh左右，而同期宁德时代的成本则高达150美元/kwh。

“电池是供应链中最焦点的组成，但国产化切换的目的是为了降低成本，如果用宁德时代的三元电池，降成本的效果可能比力有限。”上述分析师指出，“但如果接纳磷酸铁锂，成本就有可能进一步压缩。”

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据业内人士预计，此次宁德时代与特斯拉互助中极有可能接纳以磷酸铁锂为基础的CTP电池方案，该方案将电芯直接集成为电池包，绕过模组环节，为容纳更多电芯节约空间，来提高能量密度。

据相识，三元锂电池的优势在于拥有较高的能量密度，热治理要求较高，而磷酸铁锂电池则拥有更好的热稳定性，但能量密度不及三元锂电池，现在接纳CTP的磷酸铁锂电池能量密度可达200Wh/kg，而三元锂电池则已普遍突破了300Wh/kg。

“如果确定了磷酸铁锂，那么就需要接纳CTP方案来提高能量密度。”上述分析师指出。

钴的未来

虽然特斯拉与宁德时代的互助可能将以无钴电池的方式开展，但在业内看来，钴的消费量仍然将在未来五年连续上涨。

“受益于新能源汽车行业的快速生长以及5G趋势下消费电子领域回暖，我们预计2020年全球钴消费量将增长11.1%至14.8万吨，到2025年全球用钴将到达20.5万吨，2020-2025年CAGR为7.4%，每年钴消费增量均凌驾1万吨。”中信证券表现。

一位靠近特斯拉的电池行业人士也指出，磷酸铁锂电池的应用领域可能仅限于Mode 3续航里程较低的尺度版型号，而长续航版本则仍然需要以三元结构为主。

“即便接纳了CTP结构，但现有的能量密度可能还是没法取代21700电池，现在单驱长续航model 3的NECD续航在650公里以上，而购车者对于续航里程的提升也有一定的期待。”该人士坦言，“但CTP模式在不改变质料的情况下，继续提升能量密度的空间已经不大了，所以还会有相当一部门长续航车辆需要接纳三元电池。”

“出于提升能量密度和降低质料成本思量，正极质料高镍低钴的生长趋势确定性较高。”中信证券也指出，“但钴元素在三元质料体系中具有稳定层状结构和提升循环性能的作用，阶段性仍不行替代，现在海内三元正极质料企业尚未实现无钴正极质料的规模化生产和销售。”

“若其中20%的车型接纳磷酸铁锂，影响钴消费量约400吨，不会改变钴消费恒久增长的趋势，继续看好2020年钴价上涨趋势。”中信证券表现。

但也有分析人士指出，由于特斯拉官宣的自研电池也将接纳“零钴”方式，因此钴在新能源汽车的职位恐将连续下降。

“这几年新能源汽车投资增多后，锂电池的生长正在趋近一个极限。”上述电池行业人士表现，“无论是CTP方案，还是比亚迪的刀片电池，都属于一种电池结构设计上的突破，本质上还是堆电芯，挤空间，市场真正需要的是质料上的创新，而这次特斯拉宣布自研的超级电池也不含钴，说明从中恒久来看，确实有舍弃‘钴’的可能性，虽然短期还不至于。”

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“特斯拉的电池方案不含钴，并不代表其他动力电池厂商也能立刻放弃三元结构，而且特斯拉的电池和电控技术储蓄一直要领先行业好几年的，行业能否连忙规模化的复制还不确定，同时也要看新电池的稳定性能否经得住磨练。”上述电池行业人士坦言。

21君

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本期编辑 黎雨桐、李新（实习生）

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