市值凌驾通用和福特总和，我为何还是不看好特斯拉？

撰稿人 | 马克车

1月7日，在刚刚建成不久的上海的特斯拉超级工厂，亿万富翁马斯克当着中国员工的面，在台上跳起了尬舞。庆祝在中国投产的Model3开始交付。

不外真正让他兴奋的事不止于此，从2020新年伊始，特斯拉的股票好像坐上了火箭，从1月2日的420多美元，一路飙涨，停止到美国东部时间1月8日下午16:00收盘，每股价钱已飙升到了496美金。盘中最高还曾冲高到498美元。停止收盘，特斯拉的股票总市值已经到达了887亿美金，到达历史新高。

同期，美国两大王牌汽车制造商——通用汽车美股市值为495亿美金（股价34.65美金，市盈率5.52），福特汽车市值约为367亿美金（股价9.25美金，市盈率22.9）。

从上面数据看出，特斯拉的市值，已经凌驾了通用和福特的市值总和（通用和福特相加约为862亿美金），超出足足25亿美金。

不外停止到现在，特斯拉仍然在亏损，现在每股收益为-4.589美金，市盈率为-107.24。

相比而言，通用汽车的每股收益为6.278美金，但市值仅为特斯拉的一半。

更讥笑的是，2019年，通用汽车在全美卖出了290万辆，福特卖出了240万辆（比丰田在北美还略多一点点）。而特斯拉2019年在全球，也刚刚只卖出36.75万辆电动汽车。

销量只有对手的零头，股价和市值却被炒到了天上。特斯拉的股价奇迹，也许只有在美国这个金融行业过分蓬勃的神奇国家才会泛起。恐怕福特和通用做梦都不会想到，有一天两家的市值总和，会被一家年产销只有三十多万辆的电动车企“打败”。

从某种水平上，在股市上特斯拉的崛起和传统汽车巨头的落寞，恰恰给美国传统制造业下滑与金融业吞噬一切的大配景，添上了一笔应时又应景的注脚。

特斯拉股价为何疯狂？

股价上涨起源于特斯拉宣布去年第四季度产销数据。在2019年四季度，特斯拉总计交付量到达112000辆。2019全年交付36.75万辆，同比增长50%。

但真正让投资者激动的，还是来自于上海超级工厂的建成投产。2019年底Model3开始投产，年产能约为15万辆，全部建成后可达50万辆。

听说现在国产Model3的订单很是火爆，天天都能在中国市场收到凌驾1000个订单。根据相关机构的预测，国产Model3的产销规模很快会到达每年30万辆的规模。换句话说很可能随着中国市场的投产，特斯拉的产销规模今年将继续翻倍。

除此之外，马斯克在1月7日上海超级工厂交车仪式上，还宣布启动中国Model Y项目。这款车将于2021年开始交付。有投资机构预测这款车在中国将有时机到达年产销30万辆规模。理由是Model Y比Model3技术更先进，同时竞争对手疾驰GLC、宝马X3、奥迪Q5L等竞品总规模在40-60万辆之间，市场容量够大。

如果这个预测成真，特斯拉在2021年产销规模再翻一倍，似乎也不是难事。

除了上海工厂之外，特斯拉位于德国的超级工厂今年也将开工，计划产能也到达50万辆。两个新建工厂加上原有30多万辆的产能，特斯拉在亚洲、北美、欧洲总计能实现130多万辆的产能，是现在产能的三倍多。

给特斯拉的神话降降温

一切看起来都很优美。不外，我们分析一下中国市场的前景，也许并不如想象的那样优美。

去年特斯拉凌驾36万辆的销量里，有20万辆是来自美国市场，其中绝大部门还是Model3。只管在北美特斯拉号称从2018年开始已经夺得了中级豪华车第一，凌驾奥迪A4、BMW和疾驰C，但实际上BBA这三款车，每年在美国也就卖六七万辆，属于比力边缘的车型。而在中国，还能复制这样的奇迹吗？难！

在中国市场，最自制的落地靠近30万的Model3，同样预算能买到宝马和疾驰里的中低配，奥迪A4L的高配。Model3是否有足够的实力和底气，从这些车型手里一年抢走十几万订单？这相当于C、3系、A4L任一款车全年的销量。

从入口版Model3实际销售情况看，也并没有对豪华B级车市场造成足够大影响。这并不是价钱的问题（究竟入口版更强溢价能力，中国消费者是认的），而是因为电动车在许多人心目中，还是不利便、续航短、不稳定的代名词，在选车时基础不会思量。更况且，从入口Model3来看，已经袒露出一些做工品质方面的问题。

中国市场纯电动乘用车市场的盘子有多大？从乘联会宣布的数据看，2019年1-11月，新能源乘用车销售规模89.5万辆。照此趋势，预计全年约莫不凌驾100万辆。其中约2/3是纯电动乘用车。换句话说，纯电动乘用车总规模每年只有六七十万辆。

如果特斯拉一年就要拿走十五六万销量，相当于市场的20%-30%都归了特斯拉。这可能吗？

就算是如机构最乐观预测，2020年新能源车总盘子预计会上涨到150万辆。就算纯电车到达100万辆规模，特斯拉要实现15万辆以上规模，占比要到达15%-20%。

想想，这可能吗？强如一汽公共和上汽公共，每家市场份额也不外在10%左右。有人说，特斯拉在美国纯电车市场已经占到了70%份额，但北美的情况不能套用中国。特斯拉在美国的对手是日产、宝马、奥迪、公共。这些品牌电动车在中国存在感也很低。特斯拉在中国想复制美国的神话，很难。

现在种种研究机构对特斯拉2020年中国市场的预期，很是不统一（横竖看法也不用卖力）：有说预期在两万台规模的，有说在10万台规模的，有说在15万台规模的。至于相信谁，全看你愿意相信谁。

『 最后说说』

其实笔者对特斯拉在中国的预期不乐观，另有一个重要的原因。就是你不难发现，即即是去年六七十万辆的电动乘用车销量，其中也约有60%-70%是卖给了非小我私家客户，流向了出租车、共享专车、公务用车等市场。此外去年纯电动车下滑，除了政府和企业采购饱和，另有一个重要原因就是各地燃油车牌照政策的放开。所以私人用户对纯电动车的真实需求到底有几多？其实还真欠好说。别忘了蔚来、小鹏、威马，有一个算一个，2019年的交付量普遍距离目的甚远，甚至只完成了20%-50%。这说明其实电动车企，对市场的预期普遍过于乐观，而且是乐观的太离谱！

放眼全球，其实电动车的市场也不大。2019年全球也就在150万辆规模，其中中国约占一半，美国约有二三十万辆。其他是欧洲、日韩等。而且中美两个主要市场今年增长都开始乏力。所以电动车还远远谈不上能颠覆谁。

有人说，Model3强就强在没有竞争对手。笔者认为这话也属于自我催眠。且不说BBA们正在加速进场，且不说一大堆互联网势力和国产物牌已经抢先结构。特斯拉最大的优势就是时间差，而时间差是怎么来的？就在于传统巨头们以为“电动车市场还是太小”，还在为“赚燃油车的钱”还是“赚电动车的钱”犹豫不决，但关键的技术、制造、成本优势等壁垒是不存在的。这意味着传统巨头一旦决议转型，一夜之间，特斯拉周围就可能站起一大堆竞争对手。

特斯拉在中国的唯一时机，也许就如某些分析所说，像美国一样，国产Model3能激活一大批中产阶级，使之成为一种消费风俗和圈层文化。换句话说，一半靠产物，一半靠情怀。

只是，履历了电动车骗补、自燃、充电难、续航虚标等多重风雨洗礼的中国市场，对电动车充满了庞大情感的中国消费者，能给Model3这样的时机吗？

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