今年电动车板块最爆炸性的时机

最近，超级电容板块火了！

凭据东方财富数据，超级电容观点板块2月份上涨13%，而同期沪指下跌3.23%，这一涨一跌，反差很是显着。

究竟是怎么回事？

这要从特斯拉说起。

从2019年10月至今，特斯拉上涨了200%以上。特斯拉火，生产锂电池的宁德时代也火了。

至于为什么会涨这么好？

要我说，谜底就是——成势了。

记得在2018年，特斯拉提出要在中国建超级工厂。

吓得我赶快看了一下特斯拉的财报。

2017年，特斯拉亏损22.4亿美元，资产欠债率80%，流动比率仅为0.86，现金资产33.7亿美元。

再看公司的产销数据，2017年销量仅为10.13万辆。2017年宣布三季报后，裁员700人。

这么高的欠债率，这么低的产销数据，就问是那里来的钱建超级工厂？岂非是梁静茹给的勇气？

2018年10月17日，特斯拉摘得上海临港1297亩的工业用地。准备建超级工厂，计划投资140亿元以上。

还是那句话，钱在那里？

不外措施总比难题多，凭着明星光环，2019年3月特斯拉向一批中国银团贷款35亿元人民币。

钱有了，可以动工了，先把地基打起来。

时间来到2020年头，特斯拉又从海内多家银行拿到5年期、累计100亿元的贷款，而利率仅为一年期基准利率的90%，即3.915%，享受到了最优质国企才气拿到的最低利率。

大陆的资金，大陆的地。就这样，超级工厂成了。

规模上来了，单元生产成本也就下去了。

Model 3终于有了降价空间，究竟价钱高了欠好卖。

2019年上半年Model 3的价钱还在40万以上，现在Model 3的价钱已经降到了30万以下。

而产物价钱下降，接着就是销量上升，很简朴的微观经济学原理。

2019年，特斯拉公司完成交付36.7万辆，同比增50%，拿下电动车市场第一把交椅。

销量暴增，股价自然也是飙升。

停止2020年2月7日，菲亚特克莱斯勒、通用汽车、福特汽车三家公司总市值加起来为1010亿美元，而特斯拉的市值高达1348亿美元。

百年迈牌汽车企业，败给特斯拉这个后起之秀，想起来真不是滋味。

就在这时候，特斯拉又有了新行动。

2020年2月18日，特斯拉表现将自主研发新电池。

而特斯拉研发电池的想法早在2019年头就已经袒露出来了。2019年2月，特斯拉宣布以2.18亿美元溢价55%收购 Maxwell。

Maxwell 是干嘛的？

Maxwell 是一家技术领先的超级电容企业，焦点业务包罗两块：干电极技术和超级电容。

很快，一种造车思路出来了：“锂电池+超级电容”，又被称为电动汽车的新混动技术。

特斯拉电动车做好，自然成了行业领头羊，因此特斯拉研究的偏向自然就成了行业的指路标。

于是，“锂电池+超级电容”成了市场的焦点。

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对于电动车，大家都很是体贴一个问题，那就是充电时间。

就拿model S 75D为例，纵然是在超级充电桩，80分钟才气充满。如果是用220V的普通电压，充电时间或许要10个小时，太难受。

所以，电池问题一直是关键。提升能量密度，缩短充电时间，大家都在找方法，都在试。

有没有一种能够瞬间充好电就能跑的能源？

还真有，这就是超级电容。

2010年，超级电容公交车在上海投入运营。每到一站，都要充电，而充电时间或许是30秒充满，所以到站使用搭客下车的时间就能充满电，然后继续奔向下一站。

2016年，海内首列超级电容轻轨列车在湖南省株洲市下线运营，停站30秒内可快速充满电，制动时能量接纳率到达85%以上。

我们也看到了，超级电容充电极快。可是缺点也显着，那就是能量密度低，电动车一次充电基础跑不了多远。

另外，超级电容另有一个利益，那就是功率输出很是高。而电池的功率输出较为稳定，在启动或者刹车的时候，大功率输出会损害电池。怎么办？

那就优势互补，锂电池+超级电容。把超级电容作为一个辅助能源，锂电池卖力续航里程和稳定的功率输出，在启动、刹车和爬坡时需要大功率输出，就由辅助能源也就是超级电容来完成。

好想法，这让最近的超级电容观点股也火了一把。

那锂电池和超级电容详细是如何优势互补，行业的风口在那里？

且看君临的细细分析。

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要相识电池和超级电容的互补原理，我们先来看他们各自的特点。

现在动力电池都是锂离子电池，锂离子电池是指以锂离子嵌入化合物为正极质料电池的总称，以碳素质料为负极。

锂离子电池是怎样事情的？

锂离子电池充电时，电池的正极上有锂离子生成，生成的锂离子经由电解液运动到负极。而负极的碳层有许多微孔，到达负极的锂离子嵌入到碳层的微孔中，嵌入的锂离子越多，充电容量越高。

所以，锂电池充放电历程，就是锂离子的嵌入和脱嵌历程。

锂离子电池的充放电历程是化学反映，输出功率稳定，缺点是充放电速度慢。而且放电速度快了，对电池伤害也会比力大。

这时候超级电容来了，超级电容的事情原理和普通电容的事情原理是一样的，只是储能巨细差别。

电容器简朴来说是由两个极板组成，极板之间是绝缘的。当对两个极板举行充电，电子会从一个极板跑到另外一个极板。这时，一个极板带正电，另外一个极板带负电，这样就把能量存储起来了。

电容储存电量的巨细与电极板的面积成正比，与两个电极板之间的距离成反比。

当把两个极板毗连起来，电容器就会快速放电。由于整个充放电历程是直接的物理反映，所以理论上充放电是瞬间完成的。

另外，我们日常所相识到的电容其实储能是极小的。而且这些普通电容更多的功效是用于调谐、滤波、旁路和去耦。

电容的单元是法拉（F），在1伏特直流电压作用下，如果电容器储存的电荷为1库仑，电容量就被定为1法拉。

大部门情况下，我们在电子元件上看到的电容，大多都是pF（皮法）级别，而1法拉即是10的12次方pF。

所以你别指望普通电容能够作为驱动能源。

但超级电容的容量可达0.1到1000F，这就可以作为动力能源了。

超级电容，又名电化学电容，双电层电容器（EDLC超级电容）、黄金电容、法拉电容。

超级电容可以说是鉴于电池和电容之间，有电池储能高的特性，也有高速充放电的电容基本特性。

1745年，一位名叫 Ewald Geory Von Kliesst 的德国工程师制造出了世界上第一只电容器。

1957年，Becker申请了一个外貌积活性炭作为电极质料的电化学电容器专利，这就是超级电容的关键，而且他还提出将小型电化学电容器用于储能器件。

然而，电化学超级电容并没有激起人们的研发烧情，大家的研究热点都在电解电容。

其实很容易明白，进入20世纪，科技快速进步，种种电子产物被生产出来，对换谐、滤波、旁路和去耦等电路的需求极大，所以对传统电容需求量是以万亿为单元。

一言以蔽之，其时电容器的储能功效并不是那么重要。

1962年，尺度石油公司（SHIO）以活性炭作为电极质料，以硫酸水溶液作为电解质，生产一种6V的超级电容器，而且在1969年商业化。厥后这项技术转让给日本的NEC公司。

1979年，NEC公司开始生产超级电容器，而超级电容这一观点就是这时候提出的。

由于日本、美国等国在超级电容市场结构较早，所以现在超级电容市场主要由日本、美国、韩国和俄罗斯等国主导。

直到20世纪90年月之后，为了满足灵活车引擎的快速反映能力，延长电池的使用寿命，人们开始思量将超级电容与蓄电池联用。

终于，超级电容开始进入加速通道。

那问题来了，为何超级电容的储能会远高于普通电容器？

谜底是因为质料差别，超级电容主要由集流体、电极、电解质以及隔膜等几部门组成。

当外加电压加到两个极板上时, 电解液中的电荷会重新漫衍, 并在与电极的接触界面上形成特殊的双电层电荷漫衍结构，储存大量电荷。

由于电极质料具有多孔结构，使得超级电容每克储存电荷的外貌积可达几千平方米，而且电极之间的距离极小，超级电容器中电荷分开的距离小于10埃。

超级电容器能够释放瞬时大功率，并迅速存储能量，接纳可能流失的多余电能。

听没听懂没关系，不考。

总之就是超级电容的电极板面积很是大，而且极板的距离极小，所以储能更高。

超级电容充放电速度极快，作为电源时输出的功率很是高，例如一个拳头巨细的超级电容，能瞬间把钢条融掉。

从储能的角度来讲，超级电容能量密度约为大多数蓄电池的20%左右，可是如果比输出功率，那超级电容完全可以把电池甩飞几条街。

另外，超级电容的充电次数更高。不外这倒无所谓，因为纵然是电池104的充电次数用在电动车上，够了。

关键在于超级电容的充放电速度和输出功率，这是电池完全比不了的。

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现在，超级电容在汽车中的运用又被提出来，与以往差别的是这次不再是超级电容单干，而是锂电池加超级电容的新混动力技术。

汽车在正常行驶时，电动汽车从蓄电池中罗致的平均功率相当低，在加速和爬坡时又需要很高功率，而电池在大功率充放电历程中会损害电池的使用寿命。

这时候就可以接纳两套能源系统，由电池卖力续驶里程，由辅助能源超级电容在加速和爬坡时提供超大功率输出。

加特纳的研究总监James Hines表现，超级电容器是在大功率应用中电池的一种理想增补。

电池我们都知道，宁德时代和比亚迪都是电池领域的佼佼者。

可是超级电容，直到特斯拉收购Maxwell之后才成了人们掘金的工具，所以才是我们今天分析的重点。

超级电容生长到今天，规模已经不小了。

据中国超级电容工业网公布数据显示，2018年全球超级电容市场规模为296.5亿美元，同比增长20%，预计将在2022年到达615亿美元。

如果电动车都用上锂电池加超级电容的系统，那么超级电容的增长空间和速度将会很是大。

这几年政策鼎力大举支持新能源车，从2012年到2018年，全球新能源车的年均增速大部门时间都是在50%以上。

可以想象超级电容以辅助能源系统的身份装上电动车之后，市场对超级电容的需求怕是会一飞冲天。

既然超级电容运用前景大

那我国的超级电容市场情况怎样？

凭据智研咨询统计数据显示，2012年中国超级电容器市场规模仅为15亿元，而2018年中国超级电容器市场规模到达91.3亿元，年均增速35%，预计2020年将到达152.7亿元。

很显着，超级电容这把火，已经开始烧起来了。

增速大家都看到了，整天吼着要买发展股，高发展的股票就在高发展的行业里。

根据6.8的汇率，2018年中国超级电容器的市场规模仅为13.4亿美元。

我国超级电容的研究事情起步于80年月，由于起步晚，所以现在在全球的份额占比仅为4.5%。

可是要知道，中国人口规模世界第一，是世界上最大的汽车市场，而超级电容的份额仅为4.5%，从潜力上来讲是说不外去的。

有潜力，自然就有时机。而且除了潜力，政策也在支持。

2016年4月，工信部印发了《工业强基2016专项行动实施方案》，首次将超级电容器列入扶持重点。

2016年，在国家发改委、国家能源局下《能源技术革命重点创新行动门路图》中，提出生长大容量超级电容储能技术。而且目的很明确，包罗开发新型电极、电解质料、超级电容器模块化技术和钠离子新型超级电容器。

政策的支持，新能源车的刺激，这些年超级电容技术不停进步，能量密度不停增加，生产成本不停下降，所以产物价钱也在下降。

起初，超级电容主要用在军事上，美军将超级电容应用于电子设备领域。为了国防，是不太讲求成本的。

但陪同超级电容价钱的下降，现在交通运输、工业装备、电力、新能源等领域都有广泛的运用。

超级电容价钱下降和能量密度的提高为超级电容普及缔造了基础条件。

例如，近期Maxwell生产的K2系列超级电容到达3.0V/3400F，比现有领先的2.7V/3000F能量密度提升43%。

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凭据中国超级电容工业网数据，2018年全球超级电容运用在交通运输领域的市场份额为38%，运用在新能源领域的市场份额为21%。

详细在交通运输领域是怎么运用的？

一种是作为主动力源，例如前面我们讲的超级电容公交车和超级电容轻轨列车。

莫斯科市的超级电容公交车，充电一次行驶20公里。日本的超级电容自行车，充电20秒，行驶20公里。

另外一种就是作为辅助电源，这就是我们今天讲的锂电池加超级电容。

在超级电容工业上，龙头公司是美国的Maxwell Technologies， 日本的 Elna、Panasonic、 Nec-Tokin，俄罗斯的 Econd、Elit、Esma，韩国的Ness、LSMtron Ltd.公司等。

Maxwell公司建立于1965年，在全球有350多名员工，主要产物为超级电容。

Maxwell公司很是重视在中国的生长，例如在上海建设了Maxwell中国总部。

2006年，Maxwell在中国深圳建设了第一家合约制造商。

面临投资者的提问，深科技（000021）公司表现，在超级电容领域，公司与MAXWELL有多年的互助关系。

停止2018年，全球有凌驾610万辆汽车在使用Maxwell公司的超级电容。而且Maxwell超级电容已经用于吉祥五款微混及插混车型。

吉祥汽车团体副总裁兼首席技术官冯擎峰表现，Maxwell超级电容器技术可以为吉祥的混淆动力车型提供重要支持，并能够有效地满足电池无法提供的峰值功率需求。

Maxwell公司向大陆团体提供了启停电压稳定系统的储能单元，为标致雪铁龙和通用汽车提供超级电容器，为兰博基尼提供再生制动储能装置。

其实，Maxwell公司一直是锂电池加超级电容混淆使用的推动者。

Maxwell公司运营副总裁Earl Wiggins表现，超级电容器能资助汽车、轨道交通以及可再生能源发电等领域更好地实现节能与减排，生长前景十分辽阔。超级电容器与电池强强联手，能够实现快速响应并延长电池使用寿命达2倍。

在海内，从事超级电容器的厂家有50多家，然而能够批量生产的不到20家，重要企业有锦州凯美能源、北京集星电子、上海奥威科技和江海股份等十多家。

其中奥威科技是中国超级电容行业的龙头，公司被工信部、中国超级电容工业同盟、中国电子工业尺度化技术协会等单元团结评选为“2017年度中国超级电容器工业十佳企业”之首。

奥威科技建有我国唯一的国家车用超级电容器系统工程技术研究中心。

奥威科技主要从事双电层电容器及超级电容器生产，技术水平世界领先，公司开发了从3.6V到720V的超级电容器组件，产物用于种种车辆。

奥威科技产物笼罩了世界上所有商业化超级电容器产物的技术门路。

另外，奥威科技还是863计划电动车重大专项车用超级电容器课题的负担单元，公司拥有上百项超级电容专利。

前面我们提到上海超级电容公交车的超级电容就是奥威科技产的，现在公司商业化运营的超级电容客车已经累计行驶近1500万公里，载客近亿人次。

就在2014年，新筑股份(002480)收购了奥威科技51%的股权，奥威科技成了新筑股份的控股子公司。

2018年，新筑股份的营业收入为19.6亿元，其中来至于超级电容系统的收入为1.4亿，占公司业务收入的7.13%，超级电容业务的毛利率为44.5%。

关键的是，新筑股份把轨道交通和超级电容作为了未来重要的生长偏向。

新筑股份的超级电容基本指的就是奥威科技，根据新筑股份超级电容的收入情况来看，或许在中国的市场份额为1.5%。由此可见，现在超级电容市场集中度还很低。

市场集中度低并纷歧定代表竞争猛烈，因为整个行业2018年的市场规模仅为91.3亿元，行业还是刚升起的太阳。

未来的巨头还在发展中，就看你有没有一双发现金子的眼睛。

除了新筑股份，A股另外一家生产超级电容的公司是江海股份。

江海股份是全球少数几家同时在铝电解电容、薄膜电容和超级电容三大领域结构的公司之一。

江海股份拥有EDLC（双电层电容器）和LIC超级电容（锂离子超级电容器）各一条完整的生产线，其中LIC超级电容已到达国际先进水平。

江海股份建立于1958年。

在1999年，江海股份与日今日立AIC合资建立南通海立电子，生产螺栓型电容器。所以江海股份结构电容器业务的时间很早。

2013年 ，江海股份收购了日本ACT的超级电容研发机构。

现在江海股份超级电容广泛运用于ETC、轨道交通和风电等领域。

2016年 ，江海股份召募8亿元资金，准备投资超级电容项目。停止2019年，公司超级电容工业化项目合计投入3.5亿元。

2018年 ，江海股份营业收入为19.6亿元，其中88.3%来至于电容器业务，这一年公司销售出了10亿只电容器。

江海股份卖力超级电容器生产的工厂为南通江海储能。

2018年，江海储能营收凌驾4000万元。

另外，江海股份超级电容业务在2019年7月收入突破1千万，实现单月盈利。

2018年，江海股份公司超级电容月产能已到达1500Kwh，主要客户包罗三星和华为。

先不管现在江海股份的产能情况，江海股份公司的年报表现：公司另一个战略生长的产物是超级电容器。

凭据我们对江海股份公司的会见，公司表现，公司的研发投入大部门都是放在超级电容上。

很显着，江海股份已经把超级电容作为了战略生长的偏向。

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其实，超级电容的投资价值不仅仅是超级电容的生产企业，还包罗整个工业链。

超级电容器工业链中，生产环节的原质料主要是正负电极、电解液和隔膜。

双电层电容器的电极活性质料多为活性炭，而电极质料或许占电容器30%左右的成本，电容炭价钱或许在30-80万元/吨，年需求预计大于6000吨。

现在超级电容器电极用的电极碳技术主要由日韩主导。

不外，现在美锦能源（000723）在电容炭方面取得了一定突破。

2016年，美锦能源与中国科学院山西煤炭化学研究所互助研发超级电容器电极质料中试技术。

现在美锦能源公司电容炭项目10吨/年中试线已建成投产，技术性能到达国际先进水平，填补海内空缺。

虽然量不大，但总算有所起步。

另外就是电解液。在电解液上，新宙邦（300037）具有很强优势。

新宙邦（300037）现在是全球电容器细分市场领军企业，海内市场份额为50%左右，行业市场占有率第一。

早在2004年，新宙邦公司就开始超级电容器电解液的研究与开发了。

到现在，公司是海内超级电容器电解液市场主要供应商。

多年的研究，支付总算没白费。新宙邦公司拥有两项超级电容器电解液关键技术，一是电解质季铵盐合成技术，二是电解液配制技术。公司的超级电容电解液整体性能处于国际先进水平。

现在，新宙邦公司超级电容电解液年产能到达800吨。

从产能上看，可能不太看得出新宙邦的重要性，那我们就来看公司的客户。

新宙邦公司的国际客户包罗美国的Maxwell、REDI 公司、韩国Nesscap等，海内客户包罗北京集星、北京合众汇能、锦州凯美等公司，都是超级电容行业的大佬。

所以在超级电容的电解液方面，新宙邦的优势是不言而喻的。

陪同锂电池加超级电容所组成的新混动力系统的提出，超级电容是时候与新能源车同台演出了。

而超级电容全工业链，到处透露着闪亮的时机。

你准备好了吗？

投资充满着风险，我们不能拍拍脑壳就能轻易做出的决议。

除了基本面的时机分析，还需要对财政风险、业绩确定性、业务竞争格式等举行更深入的考察。

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作者：君临团队.

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