赣锋锂业的新能源故事 押宝固态电池，延伸结构的野心

2月13日，赣锋锂业的总市值一度突破了800亿，公司A股股票生意业务价钱一连三个生意业务日内收盘价钱涨幅偏离值累计凌驾20%。上市公司股价的窜升，同特斯拉不无关系。

一周前，赣锋锂业在互动平台表现，特斯拉指定其电池供应商向公司及子公司赣锋国际采购电池级氢氧化锂产物，产物价钱凭据市场价钱订价。特斯拉向公司采购的产物数量约为公司氢氧化锂年总产能的20%，以最终实际结算为准。

2019年特斯拉在上海正式动工，仅仅一年其生产线的第一批量产新能源汽车就正式开出了生产线，在交付现场，马斯克兴奋的跳起了舞。一时间特斯拉上海超级工厂备受世界瞩目，股价起死回生。而此前华尔街资本的摩根大通高调唱空特斯拉的同时，却在黑暗增持特斯拉的股票。

在特斯拉火爆的同时，直接动员了A股特斯拉观点股，有人此时的特斯拉比做早期的苹果，前景不行限量。进入特斯拉电池供货体系的宁德时代股价犹如火箭般窜升。不外，宁德时代因提早结构三元尔后来居上，但其实市场对技术门路（特斯拉的高镍化门路，比亚迪的磷酸铁锂门路）的选择仍存在极大的变量。

数据显示，2018年，新能源汽车首次凌驾3C及其他储能领域成为锂需求的第一大泉源，占比达36%。纵观整个新能源工业链，锂行业是最具吸引力和发展性的向阳行业，在相当长一段时间内，不行被替代。新能源电动汽车这一下游终端工业需求的兴盛，令掌握着上游锂资源和技术的赣锋锂业在资本市场充满想象。那么，赣锋锂业是如何从一家金属锂和锂盐冶炼公司酿成全球龙头车企供应链的？

赣锋锂业得宠

仅春节后赣锋锂业股价涨幅靠近70%。据相识，除了特斯拉之外，赣锋锂业还拥有松下、LG化学、宁德时代、比亚迪等动力电池为互助同伴，也有公共、宝马等全球汽车巨头为客户，这也是公司股价能够大涨的原因之一。而除了学习天齐锂业深度绑定特斯拉等车企，赣锋锂业的野心也逐渐向新能源汽车延伸结构，成为如今各大车企讲述新能源故事中不行或缺的一环。

不行忽略的是，新能源汽车工业链的投资时机已被多家机构盯上，尤其是处于新能源汽车工业链上游的赣锋锂业。自去年11月以来，赣锋锂业被机构调研高达230次，寓所有公司之首。对赣锋锂业痴迷的朱雀基金更是连续买进赣锋锂业（港股），自去年10月以来已经一连加仓15次，最新持股比例凌驾20%。

而除了机构资金涌入，知名游资也快速脱手，已有多方资金涌入赣锋锂业。值得注意，这家企业2019年净利润预计只有5亿元左右，但最近三个月，它的股票被各路资金疯狂追捧，涨幅靠近两倍。什么原因，让市场资金在如此高估值的情况下，仍在继续买入？

用一句老话来讲就是，天时地利人和。在近期召开的年度计谋会上，朱雀基金表现，重点关注上游锂资源，因为锂资源中恒久改善幅度最大。由于矿山关停和减产计划使产量增幅极为有限，上游产能使用率继续维持低位。

随着需求提升，库存压力缓解，带来供需格式的好转。而且，当前锂资源价钱靠近成本曲线底部，价钱的继续下行将带来产能的出清。随着需求快速增长，锂资源行业周期有望泛起拐点。

投资逻辑

不外，对于赣锋锂业来说，未来业务增长重点或在新能源电池。

锂行业是新能汽车工业中,具有较高确定性，且具有较大生长空间的行业。而赣锋锂业是几家锂行业巨头中，能够抓住行业生长机缘的企业。

什么意思呢？抛开补助退坡的短期影响，新能源汽车的趋势是不停向好的。现在全球的主要国家基本都明确了向电动车转型的目的，而凭据我国的《汽车工业中恒久生长计划》，到2025年我国的新能源汽车占比将凌驾20%，至2030年新能源汽车占比凌驾40%。如今我国年销量已经突破了100万量大关。

据相识，巴菲特在2008年就以8元/股，投入18亿入股比亚迪，如今依然一股没卖。下游新能源汽车的需求发作，上游的锂电池行业将受益匪浅。

数据显示，2018年，新能源汽车首次凌驾3C及其他储能领域成为锂需求的第一大泉源，占比达36%。

而赣锋锂业是是全球第三大、中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂供应商，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、 “矿石提锂”和“接纳提锂”工业化技术的企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产物的生产能力，是锂系列产物供应最齐 全的制造商之一，

（泉源：2019年半年报）

不外，其2019年年报显示，陈诉期内，公司实现营业收入28.22亿元，比上年同期增长21.04%;归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，比上年同期下降了59.23% ，这其中锂电池仅占总营收的9.45%。相比力而言，赣锋锂业的优势产物依然在锂盐方面，锂电池、电芯及其直接质料收入等所占业务比例依然较小。占比最多的是仍是锂系列产物，其中主要包罗碳酸锂、氢氧化锂以及金属锂等深加工锂化合物产物。

（泉源：2019年半年报）

锂电池或是未来业绩新的增长点

虽然现在收入中锂电池的占比仍比力小，但从其结构来看，已经开始发力。而从赣锋锂业的结构也可看出其在新能源上的野心。

除了向外洋扩张增加其上游锂矿资源，赣锋锂业绑定新能源汽车等下游优质客户以及结构下游锂电池制造，的行动，或将给其带来业绩增长发作点。而且相较之下游的整车制造，锂行业是比力确定有生长空间的行业。

下游整车环节，属于重资产行业，虽然如今各大自主品牌整车厂以及造车新势力口号都很响亮，但实际上许多厂商仍兑现不了PPT造车的信誉，且面临特斯拉和外资品牌的竞争。而中游电池、电机的制造行业，海内的头牌宁德时代虽然电池稳定性上快速追赶，但技术水平仍落伍于日韩企业。无论是特斯拉的高镍化门路还是比亚迪的磷酸铁锂门路，亦或是厥后追上的宁德时代的三元电池，面临着技术革新的问题。

相对而言，用于制造电池正级质料的钴和锂值得重视。现在钴产量提升有难度令车企开始寻找有效替代方案降低钴含量，但锂有所差别。基于元素的特性，锂是电池质料中不行或缺的焦点元素，在未来相当长一段时间内，难被替代。

而赣锋锂业之所以如此受投资者接待，或是其工业链的瓶颈已经从锂矿产能，酿成能满足顶级汽车厂商供应链需求的氢氧化锂产能。现在赣锋锂业已经建成2.5万吨锂盐生产线，并有多条锂盐生产线都在筹备建设、调试或生产中。赣锋锂业将会新上一条氢氧化锂产线，三期的扩产是5万吨，到2020年，公司的产能会到达8万吨级别。

赣锋锂业建立初期只是金属锂加工厂，是单纯的锂产物加工厂，现在正逐步生长为上游掌控锂矿资源、中游做大锂盐工业规模、下游进军锂电池及锂电池接纳领域的全工业链结构的企业。

押宝固态电池，延伸结构的野心

近年来，为了实现结构全工业链的计划，赣锋锂业在上游锂资源掌控上行动频出，在锂资源较为富厚的澳大利亚、阿根廷、加拿大等国家以收购、包销、参股等种种形式结构掌控锂资源。在下游，赣锋锂业进军锂电池行业，投资6亿元建立锂动力电池小组，建设江西省首条高容量锂离子动力电池全自动化生产线。

赣锋锂业重金投资结构锂电池全工业链之外，还押宝固态锂电池。2017年赣锋锂业引入徐晓雄博士团队，投资2.5亿元建设第一代固态锂电池生产线；根据通告披露的计划，产线将于2018年12月建成投产(建成亿瓦时级第一代固态锂电池生产线，并实现送样)。

固态锂电池提升能量密度最重要的一步就是将负极改为金属锂，赣锋锂业拥有较长的金属锂生产历史，现在拥有金属锂产能1500吨，是全球最大的金属锂生产商之一，有望在固态锂电池推广带来的金属锂需求增长中抢占先机。

值得一提的是，近期赣锋锂业一则投资通告更彰显了其向新能源汽车延伸结构的野心。

2018nian 3月6日，赣锋锂业(002460)通告，同意公司下属赣锋工业基金以1亿元资金投资前途汽车(苏州)有限公司的可转债，期限一年。赣锋工业基金有权选择于可转债到期日由前途汽车送还可转债本息，或将可转债本息转换为前途汽车10%的股权，并进一步转换为前途汽车的母公司长城华冠的股权。

赣锋锂业表现，上述对外投资是为了资助推动前途汽车的投产进度，增强公司在战略新兴工业的投资和生长能力，有利于进一步提升公司的焦点竞争力和盈利能力。