特斯拉2020年第一季度致股东函：Model Y超出预期孝敬了利润

上海超级工厂-将生产Model Y的工厂

4月30日，特斯拉在2020年第一季度致股东函中提到，2020年是特斯拉历史上第一次在季度性疲软的第一季度实现了正的GAAP净利润。

一季度GAAP营业利润为2.83亿美元，营业利润率为4.7%。GAAP净利润为1600万美元，一季度非GAAP净利润（未计股份支付用度）为2.27亿美元。

现金流方面，特斯拉一季度末现金及现金等价物为81亿美元，增长18亿美元。营运现金流减去资本支出（自由现金流）为负8.95亿美元（其中因库存增长而流出9.81亿美元）

《特斯拉2020年第一季度致股东函》全文：

2020年是特斯拉历史上第一次在季度性疲软的第一季度实现了正的GAAP净利润。只管在全球运营方面存在挑战，我们还是能够在生产和交付方面实现最好体现。

虽然多地受到因暂停生产和交付导致的低效率影响，我们的毛利率依旧保持强劲。在上海超级工厂，产量的进一步增长导致当地制造Model 3的利润率大幅革新。此外，Model Y给我们孝敬了利润，这也是特斯拉历史上首次实现一个新产物在其第一季度的盈利。

只管去年年底种种政府激励措施到期，但在3月份我们的运营中断之前，第一季度一直是交付量最大的一个季度。因此，我们仍有信心尽快提高全球产能。我们将继续鼎力大举投资于我们的产物门路图，包罗技术的革新，以及在上海和柏林的当地化生产。

与此同时，我们正在努力治理营运资本，淘汰非关键支出，并推动生产率的提高。我们相信能够在实现恒久计划的同时，治理好短期的不确定性。

财政总结

收入

一季度收入同比增长32%，在通例增长缓慢的第一季度实现了有史以来最高的收入水平。鉴于在季度末车辆交付能力受限，我们的收入主要受较低交付量的影响。此外，由于产物组合继续从Model S和Model X转向更为经济实惠的Model 3和Model Y，我们的平均售价也进一步下降。

我们已经准备就位进一步提高上海超级工厂和弗里蒙特工厂Model Y生产线的装车速度。产量的提升将同步增加车辆交付总量以及对应收入。

利润

我们25.5%的汽车毛利率以及20.6%的综合毛利率都到达了18个月来的最高水平。GAAP毛利率受到以下因素的影响：上海超级工厂的盈利水平提高、政策性积分销售收入增加、交货量淘汰、Model Y和太阳能屋顶爬坡成本以及太阳能和储能产物交付量淘汰。

现金

季度末现金和现金等价物环比增加18亿美元，到达81亿美元，这主要是由于我们最近资本市场筹集了23亿美元，抵减了8.95亿美元的负季度自由现金流。本季度末谋划中断导致的库存增长对我们的谋划现金流发生了负面影响，影响金额达9.81亿美元。资本支出增加，主要原因是在弗里蒙特和上海超级工厂投资Model Y生产准备。

运营摘要（未审计）

车辆生产能力

弗里蒙特

在一季度初期，我们开始在弗里蒙特工厂生产Model Y，使用新的生产线组合，并与Model 3共享产能。我们接纳的精简又可扩展的制造方法开始起作用。与2017年前两个季度Model 3的生产相比，我们能够在第一季度生产更多的Model Y。同时，Model Y的产量也凌驾了第一季度Model 3在上海的产量，证明晰我们在项目推进事情上的进步。此外，我们在Model Y的第一个生产季度实现了正毛利率。

上海

我们的上海超级工厂产能爬坡正在按计划举行。由于希望效果凌驾预期，我们相信到2020年年中，Model 3将实现-4,000/周(或预计-200,000/年)的生产率。迄今为止，我们已经确保部件的供应能够维持设施运营。

在第一季度，我们只生产Model 3的尺度续航升级版。作为我们生产计划的一部门，2020年4月，我们为长续航版和高性能版开通了在线设置器。

柏林勃兰登堡

我们最近完成了土地准备，即将破土动工，开启这个项目的建设阶段。凭据现在的希望，我们有望于2021年在柏林超级工厂交付第一批Model Y。

焦点技术

自动辅助驾驶和完全自动驾驶（Autopilot & FSD）

2020年一季度末和4月，我们先后为早期体验项目用户和宽大民众用户启用了停车标志和交通灯识别及制动功效。就像我们之前公布的主要新功效一样，驾驶员需要确认注意力以使用这些功效。一旦收集到足够的真实数据，系统能力也会相应增强，从而实现车辆在无需确认的情况下顺利通过十字路口。

车辆软件

在宁静和功效革新方面，我们启动了“行车记载仪检察器”。许多客户一直希望可以直接在汽车屏幕上检察自动辅助驾驶摄像头记载的镜头。有了最新的软件更新，我们的用户现在可以从所有四个角度（前、后、左、右摄像头）寓目他们的哨兵模式视频，利便特斯拉车主实时关注哨兵模式的记载。

电池和动力总成

Model S和Model X的电池续航能力在没有增大电池组尺寸的情况下实现了进一步增强。客户认为长续航是内燃机车辆向电动汽车过渡的一个重要的因素，而我们的领先优势继续增加，Model S 续航达391英里，Model X 续航达351英里。

我们最近引入了新的热泵系统，包罗Model Y的八向阀，它允许我们在增重10%的情况下实现与Model 3类似的EPA里程。

其他亮点

能源业务

我们预组装在内华达州超级工厂的Megapack是一种高达3兆瓦时的独立电池组，正在获得越来越多的关注。受降低成本措施的驱动，我们看到对公用设施级存储的兴趣已泛起拐点。现在，对这种产物的需求水平仍高于我们的能力。由于我们正在举行着多个比南澳大利亚的Hornsdale电池（现在仍是世界上最大的锂离子电池）还要大得多的项目，我们的订单数量也在不停增长。我们还看到能源业务中交织销售的增长，因为我们凌驾40%的住宅太阳能客户会选择至少一个Powerwall。在第一季度，我们安装了第100,000个Powerwall。

太阳能屋顶

在第一季度，纽约超级工厂到达了一个重要的里程碑。仅在一周内，太阳能屋顶的产能就凌驾了4兆瓦，足以满足1000户家庭需求。我们将继续更新安装法式，以同步我们生产和安装太阳能屋顶的能力。太阳能屋顶业主的反馈很是努力。

前景

很难预测汽车制造业及其全球供应链何时能恢复到疫情前的水平。由于广泛的潜在影响，净收入和自由现金流的短期指引可能禁绝确。我们将在第二季度再次回首2020年的业绩指引。

产量

只管宣布停产，我们今年的产量仍凌驾50万辆。对于美国工厂来说，仍不确定我们和我们的供应商在恢复后能够以多快的速度扩大生产。我们正与各供应商和有关政府部门密切协调。

现金流

虽然短期现金流指引现在暂缓，鉴于我们现金流储蓄充实，我们仍将继续加鼎力大举度投资我们的产物门路图和恒久产能扩张计划。上海工厂和柏林工厂Model Y生产线投资仍将是我们近期最重要的项目。

利润

虽然短期利润指引现在暂缓，但随着产能的扩张和当地化生产的推进，我们有信心实现领先的运营利润率和盈利能力。

产物

我们预计第二季度弗里蒙特工厂的Model Y和上海工厂的Model 3产量将继续逐步提升。我们将连续在柏林超级工厂和上海超级工厂投入Model Y的产能，并追踪它们在2021年开始的交付。最后，我们将第一批Tesla Semi的交付时间改为2021年。