京威股份新能源造车梦“折戟”：亏损近25亿元 多家子公司停产

“公司新能源业务终止了，重点生长零部件主业。”

南柯一梦，曾立志在新能源造车领域干出一番事业的北京威卡威汽车零部件股份有限公司（002662.SZ，以下简称“京威股份”），日前在董秘回复投资者提问时确认了新能源造车梦“折戟”，公司放弃了新能源业务，回归零部件主业。

这并不让人意外，在公布此消息几天前，京威股份公布了2019年业绩快报，陈诉期内，京威股份泛起了24.77亿元大幅度亏损，较2018年同期下滑2815.61%。

记者统计发现，2019年度，京威股份险些“赔”掉了上市7年来累计净利润之和。有靠近京威股份人士在接受《中国谋划报》记者采访时表现，2012年上市的京威股份原本前途灼烁，但由于盲目进军新能源领域导致公司元气大伤。可见，如今“砍掉”曾经押宝的新能源业务，是自保亦是“断腕”的无奈之举。而早在2019年7月，本报记者在京威股份秦皇岛生产基地观察时便发现有迹象。其时，京威股份重点结构的新能源整车项目历时1年半毫无实质性希望。也曾有事情人员告诉记者，项目或因缺钱才未建设完成。

（2019年在《中国谋划报》记者观察刊发了《实探京威股份秦皇岛整车生产基地：项目希望缓慢》报道一周后，京威股份对外公布通告称，公司终止了秦皇岛新能源整车投资项目）

京威股份的财报也印证了上述看法，京威股份对2019年计提资产减值总额约为20.28亿元，其中，仅恒久股权投资减值金额占比就高达17.23亿元，主要系2015～2017年间在新能源汽车对外投资减值。

“失去的时间”要用削减不良资产来补齐。对于专注零部件主业后，京威股份是否计划转让业绩不良公司股权等问题？京威股份方面仅向本报记者表现：“关于年度业绩中的相关颠簸情况会在年报中详细说明。”值得一提的是，京威股份的股价已经从岑岭时的22元/股（2015年12月31日收盘）跌到了2.78元/股（2019年3月20日收盘），下跌近七成。

对于京威股份在新能源汽车领域的投资路径，汽车行业资深分析师、中欧国际工商学院案例中心研究员钱文颖在接受记者采访时建议：“虽然公司主要是通过资本运作来增补能力，但自身也需要不停提高在所要扩展领域的知识，做到真正地相识。这样在并购历程中可以淘汰因为信息差池称的问题，制止收购到名存实亡的企业。”

曾经的香饽饽 如今的“烫手山芋”

自2012年上市7年多来，2019年，京威股份净利润首次泛起亏损，这一亏却让投资者感应“透心凉”。

凭据京威股份公布的业绩快报，2019年，京威股份实现营业收入36.30亿元，较上年同期下降32.92%；归属于上市公司股东的净利润为-24.77亿元，较上年同期下滑2815.61%。

对于营业收入下滑，京威股份方面表现：“下降原因主要受海内汽车市场萎缩和福尔达资产出售合并口径变化影响，如不思量合并口径差异影响，市场因素影响的营业收入下滑15.69%。”

通告中称，京威股份巨亏，与公司对2019年合并规模内各公司资产计提减值有关。京威股份在通告中称：“经公司治理层与年度审计、评估等中介机构开端摸底及测算，部门资产存在减值迹象，预计计提减值总额约为20.28亿元。

本报记者通过深入研究发现，京威股份泛起大幅亏损，或是其近年来在新能源汽车领域投资酿下的苦果。

在20.28亿元减值金额中，仅恒久股权投资一项就高达17.23亿元。其中，深圳市五洲龙汽车股份有限公司(以下简称“深圳五洲龙”)、江苏卡威汽车工业团体股份有限公司(以下简称“江苏卡威”)、长春新能源汽车股份有限公司(以下简称“长春新能源”)、无锡星亿智能环保装备股份有限公司、宁波京威动力电池有限公司、宁波正道京威控股有限公司划分计提减值为4.84亿元、6.43亿元、1.09亿元、0.95亿元、3.78亿元、0.14亿元。

值得一提的是，上述公司都是京威股份在2015～2017年收购或建立的新能源工业链上的企业。2015年，海内新能源汽车进入加速发作期，资本蜂拥进入工业链。洞察到这一商机，京威股份通过收购这一相对简朴有效的方式切入到新能源汽车领域，来实现在新能源汽车工业链上的结构。自此，京威股份走上“买买买”之路。

不外，几年下来，上述公司不仅没有给京威股份带来预期的红利，反而拖累了上市公司的业绩。

以深圳五洲龙为例，2015年12月，京威股份用自有资金5.52亿元收购了深圳五洲龙48%的股权。9个月后，深圳五洲龙被曝光骗取国家新能源汽车补助上亿元，自此这家公司开始走下坡路。凭据京威股份年报数据，2016～2018年，深圳五洲龙划分亏损1.98亿元、1.97亿元、3.69亿元。而凭据京威股份最近公布的通告，由于受现行新能源市场影响，深圳五洲龙自2019年全面停产，涉及逾期乞贷未能到期归还，还涉及多起诉讼。

“当原先聚焦于工业链中一个环节的企业想要转型、延伸自己的业务规模，最简朴粗暴、行之有效的做法就是通过并购上下游企业，快速结构该领域。这在各个行业都不乏乐成案例。”钱文颖表现，“但从京威股份可以看出，通过资本运作可以快速结构新业务，同时也会存在许多问题和毛病，好比泛起资金链紧张问题。

黄梁一梦，回归零部件主业

新能源造车梦“折戟”，京威股份近年来可谓是“赔了夫人又折兵”。据记者不完全统计，2015～2017年间，京威股份花费快要40亿元收购了6家公司，其中4家是新能源工业链上的公司。此外，京威股份还计划了多个重点结构的新能源项目。其中计划在秦皇岛结构的新能源整车项目，计划总投资约160亿元。

但自有资金不足以支撑京威股份的新能源汽车国界。2016年8月，京威股份启动非公然刊行股票预案，计划非公然刊行股票数量2.5亿股，召募资金70亿元。但不幸的是，历时1年9个月，京威股份非公然刊行股票预案以失败了结。

钱文颖分析称：“对许多零部件企业来说，转型势在必行，但要掌握好大刀阔斧和公司稳定运营的度，以及掌握好收购、并购的规模和节奏，不是一股脑，只要是相关的企业都收进来。大量的资本运作虽然能快速见到结果，但也容易造成资金链问题。”

据相识，2018年5月，由于资金链紧张以及出于给新能源汽车项目“续命”的目的，京威股份决议出售持有的宁波福尔达智能科技有限公司(以下简称“福尔达”)100%的股权、上海福宇龙汽车科技有限公司(以下简称“福宇龙”)100%的股权、上海福太隆汽车电子科技有限公司54.4%的股权。针对京威股份转让股权的决议，其时就有投资者表现担忧：“亏损的公司不卖，卖掉赚钱的。”

现在看来，正是出售上述三家公司股权为京威股份业绩下滑埋下伏笔，京威股份失去了重要的“利润奶牛”。记者梳剃头现，2015～2017年，福尔达、福宇龙、福泰隆三家公司累计净利润占京威股份全年净利润比重划分为35.98%、35.95%、86.59%。

2018年，出售优质资产“后遗症”显露。反映在财政数据上，扣除出售北京生产基地不动产和子公司股权，2018年，京威股份扣非后净利润为-5.25亿元。同年，深圳五洲龙、江苏卡威、长春新能源划分亏损3.69亿元、2.56亿元、2.22亿元。

投资机构红杉资本曾有个生动的比喻：“存活下来”的并不是最强壮或最智慧的企业，而是最适应变化的企业。在新能源汽车领域结构受挫后，京威股份开始走上自省之路。2019年7月，本报记者实地观察发现，京威股份重大新能源项目无实质性希望并刊发了《实探京威股份秦皇岛整车生产基地：项目希望缓慢》的报道，随后京威股份对外公布通告称，公司终止了秦皇岛新能源整车投资项目。

在通告中，京威股份发了一段发人深省的话：“经由近几年公司对于新能源整车市场的考察，新能源整车工业短期实现盈利概率比力低，且建设期需2～3年时间，在建设期内只有大额建设开发用度支出，零部件主业业绩难以支撑，建设期的一连亏损可能导致公司泛起潜在退市风险。”

“公司新能源业务终止了，重点生长零部件主业。”京威股份董秘在回复投资者提问时表现，“公司的战略调整是为了更久远的良性生长，经由前两年的基地以及股权的调整，现在已完成唯一的板块零部件主业的全国结构，在此基础上继续提升治理水平，扩大盈利空间。”

记者关注到，专注生长零部件主业，京威股份克日在客户开拓上行动频繁，据悉，京威股份正在到场特斯拉供应商的遴选。

（编辑：张硕 校对：颜京宁）