特斯拉又一业务进军中国，比汽车更庞大

昨天聊过了最近的投资思路，但忘记说，大家别忘记特斯拉工业链的跟踪，究竟现在特斯拉国产化仅30%，今年年中有望升至70%，随特斯拉国产化率提升其供应链值得恒久跟踪。

不外，马斯克的野心何止将汽车搬过来，他准备将特斯拉另一大业务太阳能屋顶(Solar Roof)打入中国、欧洲，没说详细时间，不外应该很快就要到来。

特斯拉太阳能屋顶成为我们新猎物，记得2月份就有用户问华叔相关信息，不外，其时忙于写云盘算的推文，一直没去研究这块。

特斯拉太阳能屋顶说白就是光伏发电，这里分为三类——

BAPV(Building Attached PV)：光伏与修建联合，光伏系统安装在已投入使用的修建之上，使用修建闲置空间举行发电，优先考量发电系统的投资效益。

BIPV(Building Integrated PV)：光伏修建一体化，将光伏产物集成到修建自身，成为修建的组成部门，兼顾雅观与功效性，通常以修建属性为主，发电属性为辅，主要包罗屋顶、幕墙、玻璃等形式。

其实，BAPV就像组装电脑，BIPV就像一体电脑。特斯拉的太阳能屋顶属于BIPV

其他非修建场景：如农光互补、渔光互补等，约占海内漫衍式光伏装机规模 20%。

可能大家看完不太相识，有图会更直观明白，似乎BIPV 的产物形式较为多样，通常可分为以下4类：

1、光伏与墙面联合

2、光伏与屋顶联合

3、光伏与遮阳联合

4、光伏与围栏联合

BIPV部门应用产物模型

BIPV在海内生长缓慢，户用屋顶主要制约因素：

1、受都会修建限制，大部门住民无法享受太阳能屋顶。

2、农村屋顶空间小且庞大，难以安装 BIPV 组件。

3、住民电费不高，BIPV系统无补助、投资收益低。

4、政策不清晰，储能配套成本较高，

工商业屋顶成了BIPV的突破口，以隆基股份和东方日升的实际项目测算来看，非自建项目投资接纳期约 7.4 年，自建项目投资接纳期仅约 5.1 年，对应内部收益率或达 12%以上，且业主可通过 BIPV 发电收益，将利润弥补修建投资。

海内已有工商业厂衡宇顶 BIPV 项目投资收益测算

不外，随着BIPV 工业近年逐渐成熟，市场空间连续扩容。

马斯克对太阳能屋顶很是有信心，他预测未来美国将有450 万个新屋顶的市场，同时全世界每年约有 1 亿个屋顶市场。

而在中国，光伏可安装面积超 30 亿平方米，且年新增竣工面积在 40 亿平方米以上。若守旧按 2%的 BIPV 渗透率，仅新增建筑每年 BIPV 行业市场空间近千亿元。若思量已有修建革新需求，BIPV 总市场恒久空间有望达万亿级别，增长前景庞大。

海内新建修建 BIPV 市场空间测算

2020 年全国修建光伏可安装面积测算(亿平方米)

SolarCity 建立于2008年 10月，得益于美国光伏市场快速增长，和公司推出极具吸引力的低门槛太阳能体验，SolarCity 建立早期迎来快速生长，并于 2012 年 12 月登陆纳斯达克上市。

但在连续亏损和资金压力下，叠加中国廉价光伏产物对美国本土厂商形成冲击，2014 年起 SolarCity 现金流缺口快速扩大。

2016 年特斯拉以 26 亿美元收购 SolarCity，正式进军太阳能领域。

不外特斯拉也不是神，SolarCity 从2015年的33%光伏装机量不停下滑，跌至2019年二季度低点 6%，才逐渐回升。

特斯拉收购 SolarCity 后光伏装机量连续下滑(MW)

2019 年 10 月，特斯拉推出了第三代 Solar Roof V3。较前两代产物价钱降幅 20%以上，较同类产物低出50%投资成本。

而且 Solar Roof V3 的经济性较高。凭据特斯拉 10kW 的 Solar Roof 建设方案，实际建设成本约 33950 美元，根据日均有效发电小时数约 4小时测算，年发电收益可达 2932 美元，对应投资接纳期约 11.6 年，25 年可节约电费 73300 美元。

以美国加州 2000 平方英尺衡宇为例测算 Solar Roof 投资接纳期

只管 Solar Roof 详细收益情况与用户屋顶面积、用电量等因素有关，但总体而言，在全生命周期内 Solar Roof V3 已初具经济性。且通过 Solar Roof、储能系统和电动汽车打造清洁能源“发-储-用”闭环。

海内能进入特斯拉太阳能屋顶的供应链企业，华叔之前在文中都提过的亚玛顿。不外，亚玛顿迈入2020年前过得不太好，受制于组件业务盈利走低、资产计提减值准备等一系列事件。

另外，另有秀强股份，在充电桩用玻璃和光伏屋顶玻璃业务与特斯拉发生交集。并正在建设光伏屋顶玻璃一期生产线，项目将于2020年5月竣工，每周 100个太阳能屋顶。

而另一家光伏玻璃供应商福莱特也与特斯拉有互助关系。

海达股份与特斯拉签订了太阳能屋顶密封件的供货条约。

不外，特斯拉光伏屋顶瓦片暂时100%美国制造，上述四家供应商也未透露与特斯拉互助的占比。可以肯定，马斯克希望太阳能屋顶与新能源车一样，实现本土化生产，最大水平降低生产成本。

另外，密切注意特斯拉太阳能屋顶的供应链变化，例如海内光伏一体化龙头、且先行结构工商业屋顶 BIPV 项目的隆基股份，二哥的东方日升能否进入特斯拉的大队伍。

另有，外洋户用 BIPV 配套的微型逆变器需求有望放量，龙头厂商阳光电源，外洋组串式逆变器新星锦浪科技。

2019 年全球 BIPV 市场空间约 32 亿美元，在以美国、中国和日本为增长主力的动员下，预计 2024 年全球 BIPV 市场空间有望翻倍增长至 68 亿美元，未来 8 年复合增速达 17%以上，且应用场景或主要集中于商业 BIPV 项目。

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