共识还是钟摆效应，1600亿美金的特斯拉

最近一个月特斯拉的股票从451美金涨到了887美金，昨天晚上直接从700+最高拉到了962美金，就奔着1000美金去了。我以为这内里有一些共识，有一些钟摆效应，凭据现在的信息来看，Q1的数据出来，会有一定的回调。在Q2 Model Y上量历程会有一个拉锯，到2020年Q3的时候能看出存在几多的共识。

01

电动汽车龙头该值几多钱？

我们从特斯拉生长的角度复盘，在2018年底Model 3在美国的冲量，马斯克的许多的决议一直受到资本市场的牵制，所以想要在340美元每股时与沙特基金的资助下，以420 美元每股把特斯拉私有化。从这个阶段开始叠加2019年Q1，美国市场退税减半销量环比下跌，欧洲交付还没有上量，处在一个阶段性的谷底。到2019年Q2需要开拓中国市场可能需要钱的时候，导致Q2的6月底来到一个阶段性的底部178.87美金。股价的转折点，是在中国这里，处于其时全局性政治思量和地方性的经济思量，以很小的价格获得资金、土地和市场，一举扭转了之前战略被动。然后就是在2019年Q1陈诉以后，从销售市场、汽车工业、政府、资本和石油工业告竣了一些共识：

市场层面：2019年销量或许在36万辆，2020年的目的是50万辆，这里存在Model Y的增量因素，另有Model 3价钱下降之后在中国的渗透率上升。

汽车工业：能有所作为的公共和丰田，都加速了纯电动的汽车产物的推进事情，而且围绕多电池供应商快速推进产物的计谋来举行

政府层面：从能源结构转型的角度，欧盟和中国连续加大对新能源使用的诉求，在这个方面配合着电力和交通电气化两个维度开始了一轮共识性的推进。这里也能看到潜在的中东泛起问题以后带来对全球经济的影响，加大电动汽车的渗透率对欧洲和中国是很好的对冲手段

资本：现在能看到的围绕锂电的前端原质料的投资，还是连续的；对于具备全球性格式的电芯制造等，随着特斯拉这样的动员，资金在不停涌入

石油工业：以SK和道达尔为例的石化企业，一方面准备自己做电芯，一方面快速在推进充电桩的建设以对冲潜在的需求风险

所以这里能明白的是，围绕特斯拉市值从去年年底的578亿美金，一下到1600亿美金，这里肯定存在很大的钟摆效应，这几天成交额能到达542亿美金。而特斯拉市值的中位线确实在上移，确实存在很大的疑问。

图1 特斯拉近一年、近一月和昨天的股价走势

02

短期内推高的要素？

这里还是要分析一下短期内为什么有那么多资金投票拉高，我以为这里有几个焦点要素：

1）美国市场对于几款车的认可度，从Model 3这样一己之力杀出重围的产物，到后续Model Y和cybertruck，有大量订单在手然后逐步再积累人气和订单，这种循环模式是很是有想象空间的。遭遇了Model 3产量爬坡的逆境之后，Model Y的时间点看上去很是顺利，这内里短期内的作用很是大

图2 特斯拉在美国市场的创新还是获得了很大的回报

2）电池成本下降：特斯拉这次把中日韩内里领头的电池供应商三家纳入采购体系，也就某种意义上买通了后续上量电池的瓶颈，而且一定水平上转移了上量需求的产能准备时间，在足够的产物需求眼前，供应商是可以妥协的。所以比起公共的订单模式，和丰田的合资工厂模式，谁的纯电产物好卖，才是焦点要素。随着量能的起来，谈门路价钱也能逐步兑现

3）拼车法式和后续的自动驾驶空间：在实现Robot Taxi之前，特斯拉计划启动搭车共享应用法式，并将为驾驶员提供保险。这些运营层面的渗透，通过大量的数据收罗、不仅有逐步技术迭代，而且通过Autopilot技术革新带来的体验提升还是能很大的促进销量和循环的。

小结：特斯拉给我们带来的震撼，真的是一波接一波，有时候不平是不行的，固然预计Q1的数据在美国和欧洲可能都不太悦目，中国由于现在的市场情况也不会太悦目，这里会有一个潜在的分歧点