IPO领导不足一月 芯片独角兽寒武纪闪电赶考科创板

经济视察网 记者 周一帆备受瞩目，AI芯片独角兽正式走进科创板科场。

3月26日晚间，上交所官网显示，寒武纪的科创板上市申请获受理。凭据招股说明书，公司本次拟公然刊行不凌驾4010万股，召募资金不凌驾28.01亿元，其中7亿元投入到新一代云端训练芯片及系统项目、6亿元投入新一代云端推理芯片及系统项目、6亿元投入新一代边缘端人工智能芯片及系统项目，9亿元用于增补流动资金。公司的保荐券商为中信证券。

实际上，早在寒武纪宣布IPO之前，公司已经接受了多轮融资，其中不乏阿里巴巴、中科院创投等知名企业及投资方。招股说明书中表现，停止2019年9月，寒武纪共履历6次增资和3次股权转让。以最后一轮增资中湖南招银出资4亿元，获得公司上市前1.81%股权盘算的话，现在公司估值已经凌驾200亿元。

值得关注的是，于26日获得上市申请受理的寒武纪，其实在2月29日才传出接受上市领导，拟登陆科创板的消息，短短一个月不到的时间来看公司走过的历程，寒武纪在IPO之路上可谓“神速”前进。而本次登陆科创板如果一切顺利的话，不仅是寒武纪生长历程的大事，还将为人工智能工业等科技创新生长注入强心剂。

为进一步相识公司现状，记者致电寒武纪董事会办公室，相关人员表现：“因为公司一直比力低调，同时现在也是静默期，如果有采访需要请以邮件形式。”随后，记者将采访提纲发至公司邮箱，停止发稿前未收到回复。

云、边、端三管齐下

公然资料显示，寒武纪主营业务包罗各种云服务器、边缘盘算设备、终端设备中人工智能焦点芯片的研发、设计和销售，并为客户提供芯片产物与系统软件解决方案。公司的主要产物包罗终端智能处置惩罚器 IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产物配套的基础系统软件平台。

招股说明书中，寒武纪进一步指出，人工智能技术在云端（云）、边缘端（边）和终端（端）设备中均有广泛应用，但都需要由焦点芯片提供盘算能力支撑。云、边、端三种场景对于芯片的运算能力和功耗等特性有着差别要求，单一品类的智能芯片难以满足实际应用的需求。因此，公司面向云、边、端三大场景划分研发了三种类型的芯片产物，划分为终端智能处置惩罚器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡，并为上述三个产物线所有产物研发了统一的基础系统软件平台。

寒武纪强调，公司快速实现了技术的工业化输出，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产物以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。

其中，寒武纪1A、寒武纪1H划分应用于某全球知名中国科技企业的旗舰智能手机芯片中，已集成于凌驾1亿台智能手机及其他智能终端设备中；思元系列产物也已应用于浪潮、遐想等多家服务器厂商的产物中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技结果奖。在人工智能芯片设计初创企业中，公司是少数已实现产物乐成流片且规模化应用的公司之一

但寒武纪也表现，由于人工智能应用场景的不停涌现和对盘算能力的要求不停提升，人工智能芯片的需求量不停上升。市场需求的提升吸引了各家国际集成电路巨头企业加大了对该领域的投入，市场竞争在逐步加剧。现在，海内企业中如华为海思及其他芯片设计公司已经日渐进入该市场，同时，与英伟达、英特尔、AMD 等国际大型集成电路企业相比，公司在整体规模、资金实力、研发储蓄、销售渠道等方面仍然存在较大差距。

重视研发盈利难题

在竞争不停加剧的情况下，对于科技公司来说，研发就显得格外重要。寒武纪表现，公司一直连续举行着研发投入，通过不停的技术创新和设计优化，实现产物的多次迭代更新和产物性能的连续升级，推动公司焦点竞争力不停提升。招股说明书显示，2017年、2018年和2019年，寒武纪投入研发用度划分到达2986.19万元、2.4亿元和5.43亿元，与同期营收的比重划分为380.73%、205.18%和122.32%。

从员工致体组成上也可以看出公司对研发的重视。停止2019年12月31 日，寒武纪拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25%；拥有硕士及以上学历人员546人，占员工总人数的63.64%。

对此，寒武纪指出，集成电路设计企业对研发人员的依赖度较高。高素质的研发团队是公司焦点竞争力的重要组成部门，也是公司赖以生存和生长的基础和关键。稳定的研发队伍和技术人员，是公司连续举行技术创新和保持市场竞争优势的重要因素。

但与此同时，高额的研发用度，叠加公司在陈诉期内实施股权激励而发生的总计13.08亿的股权支付用度，以及相关非经常性损益项目的影响，寒武纪的业绩连续亏损。数据显示，2017年至2019年，寒武纪归属于母公司所有者的净利润划分为-3.81亿元、-4104.65万元及-11.79亿元，此外，停止2019年12月31日，寒武纪累计未分配利润到达-8.55亿元。

寒武纪方面坦言，停止招股说明书签署日，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是智能芯片研发需要大量资本开支，产物仍在市场拓展阶段，且陈诉期内因股权激励计提的股份支付金额较大。未来一定期间，公司可能依然无法盈利或无法举行利润分配，未来公司亏损净额的几多将取决于公司发生收入的能力、研发项目的数量及投入等方面，纵然公司未来能够盈利，亦可能无法保持连续盈利。

此外，不得不提的是，凭据招股说明书，公司在2017年、2018年和2019年，前五大客户的销售金额合计占营收比例到达100.00%、99.95%和95.44%，客户集中度较高。寒武纪也提示，若公司主要客户大幅降低对公司产物的采购量，或公司未能继续维持与主要客户的互助关系，将给公司业绩带来显著倒霉影响。