雷军的贪婪时刻：两个月麋集投资8家芯片公司，小米极速“补”芯

智工具（民众号：zhidxcom）

文 | 韦世玮

2020年开篇不久，“投资公司”小米又开始有所行动了。

巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，在全球经济陷入危机边缘的时刻，雷军的小米工业基金已经开启贪婪模式。

从1月16日起，小米团体通过旗下的湖北小米长江工业基金合资企业（有限合资），简称小米长江工业基金，在短短两个多月内，先后投资了帝奥微电子、灵动微电子和翱捷科技等八家半导体公司。

这一波操作，距离2019年11月19日，小米第一次投资速通半导体才过了不到半年。至此，小米供应链投资国界一隅，半导体结构已扩展至19家，笼罩Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域。

小米的造芯梦并未停止。

去年10月，智工具曾针对小米的供应链投资情况举行了观察报道，围绕小米的生态链和供应链投资战略，尤其是半导体领域举行了梳理。（《小米突围战：两年投资12家供应链企业的结构与厮杀，雷军另有几多底牌？》）

小米在2019年第二季度财报中透露，停止2019年6月30日，其共投资公司凌驾270家，总账面价值287亿人民币，同比增长20.8%。与此同时，停止8月20日，它已投资12家供应链公司，笼罩半导体到智能制造领域。

其中，它所投资的8家半导体公司，不仅在短期内为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供了续航动力，同时也为它恒久打击芯片研发市场，买通工业链“经脉”埋下了技术伏笔。

而这些，都是小米在汹涌S2芯片流产后，针对半导体领域所举行的工业链“自救”与新打法。

随着小米在2020年以来的一系列投资行动，智工具决议再次聚焦小米的半导体投资计划，在探究小米在半导体领域的结构与希望的同时，也从中摸清它隐藏在背后的战略思路和变化。

与此同时，小米的工业链投资战术是否真能开创出新的技术结构玩法？长路漫漫，小米的造芯之路又体现了雷军的哪些野心和期待？

一、2020年连打“八枪”，加速半导体供应链投资

今年2月，在小米开年首个产物公布会上，在太空走了一遭的旗舰机小米10再次引起行业热度，其中撑起产物性能的主角，也从高通骁龙855升级到了骁龙865。

骁龙865“光环”加持的反面，是小米汹涌S2“昏暗”的第三年。

“自研芯片”一词，从2017年小米5C手机及其搭载的汹涌S1面世后，逐渐成为小米的又一软肋，而这也是一个早已被行业讲“烂”了的故事。

2018年，自小米旗下的半导体公司松果电子重组，建立南京大鱼半导体后，小米的自研造芯路在外界看来似乎已经停止了程序。

虽然在一年后，大鱼半导体团结平头哥配合公布了名为U1的NB-IoT SoC芯片，面向物联网领域，内置GPS和PA（功率放大器芯片），支持北斗NB-IoT R13，却未在市场中掀起太大的浪花。转头看，不知从什么时候起，松果电子的官网也早已落满了灰，显示无法会见。

但与小米自研芯片历程缓慢相反的是，小米的半导体投资行动正逐渐加速。

2018年1月23日，小米旗下的紫米科技和雷军合资建立的顺为资本，对从事集成电路（IC）研究和设计的半导体公司——南芯半导体举行了A轮投资，生意业务金额数千万人民币，打响小米踏足半导体投资战场的第一枪。

随后两年里，小米投资“引擎”不停加速，相继入股了云英谷科技、乐鑫科技、芯原微电子等19家半导体公司，笼罩显示驱动芯片、MCU传感器、Wi-Fi芯片和射频芯片等多个领域。其中，聚辰半导体、乐鑫科技和晶晨半导体3家公司，已乐成在科创板上市。

而小米的这股冲劲儿也延续到了2020年，并在市场展现出更猛的势头。

自1月16日以来，小米旗下的湖北小米长江工业基金合资企业（有限合资），简称长江小米工业基金，在两个月内共投资了8家半导体公司，新增投资7家，远远凌驾以往频率。

据公然信息统计，这8家半导体公司划分为帝奥微电子、速通半导体、芯百特微电子、Fortior（峰岹科技）、昂瑞微电子、翱捷科技、灵动微电子和瀚昕微电子。

1、帝奥微电子

建立于2010年2月的帝奥微，是一家混淆模拟半导体IC设计及制造公司，其首创人兼董事长鞠建宏结业于美国纽约州立大学电子工程专业，在正式建立帝奥微前，他曾在美国仙童半导体有着近十年的事情履历，卖力芯片的设计、技术、应用和市场等事情。

现在，帝奥微面向消费类电子、智能家居、LED照明、医疗电子及工业电子等领域，提供相应的芯片解决方案，主要产物包罗LED照明元件、超低功耗及低噪音放大器、高效率电源治理电子元件，以及应用于种种模拟音频/视频的电子元件。

停止2019年7月1日，帝奥微已申请65项各种专利。其中，已授权发现专利15项、已授权实用新型专利17项。

据江苏南通苏通科技工业园区治理委员会公然信息，2019年6月30日，帝奥微已获得科创板上市入轨。

而在2020年1月16日，帝奥微也迎来了小米的一笔战略融资，其股东新增长江小米基金，持股17.23%，但关于生意业务金额尚未披露。

2、灵动微电子

灵动微电子是一家MCU芯片及解决方案提供商，建立于2011年3月，其董事长兼CEO吴忠洁博士结业于东南大学，有着多家大型芯片设计公司事情履历。

在产物方面，灵动微电子基于Arm Cortex-M0及Cortex-M3内核，研发了MM32系列MCU产物，主要为F/L/W/SPIN/P五大系列，划分针对通用高性能市场、超低功耗及宁静应用、无线毗连、电机及电源专用，以及OTP（One Time Programable）型MCU。

据相识，MM32系列MCU产物已广泛应用于汽车电子、工业及电机控制、智慧家电及医疗、消费电子等市场。

实际上，早在2015年8月31日，灵动微电子就已在新三板挂牌上市，但该公司在2019年公布通告称，其将于3月14日起终止股票挂牌，宣布退市。

紧随着小米半导体工业链投资的扩大，小米也将投资的眼光聚焦在灵动微电子的MCU技术优势上。今年1月19日，灵动微电子获得长江小米工业基金投资的战略融资资金，注册资本增至5668万元，增幅19.88%。

与此同时，小米工业基金治理合资人王晓波成为灵动微电子新任董事。

3、芯百特微电子

相比于小米投资的其他半导体公司，建立于2018年10月的芯百特则显得尤为年轻。

据相识，该公司首创人兼CEO张海涛从清华大学微电子专业硕士结业后，赴美求学获得了加州大学微电子系博士学位，并在高通、TriQuint和RFaxis公司有着十余年事情履历。同时，他也曾领导研发团队卖力苹果iPhone5/6和德州仪器WiFi射频终端项目。

芯百特主要使用高性能射频芯片技术，举行无线通讯射频器件的设计和研发，产物结构5G、Wi-Fi和IoT等领域，面向通讯设备、消费电子、汽车电子、医疗电子和智能设备等多个市场。

现在，该公司已研发出Wi-Fi 5前端模块（FEM）、5G通讯功率放大器和射频开关等产物，与小米、遐想、中国移动和中国电信等公司告竣互助同伴关系。

今年1月21日，芯百特也披露其第一笔股权融资情况，长江小米工业基金投资56.03万人民币，持股占比4.33%，成为该公司第七大股东。

4、峰岹科技（Fortior）

建立于2010年5月的峰岹科技，是一家较为低调的IC设计公司，主要研发电机驱动控制专用芯片。

据观察，首创人兼CEO毕磊在2012年曾入选国家中组部的第八批“千人计划”，而CTO毕超在2015年同样也入选了第十一批“千人计划”，这是我国针对引进归国人才方面，所实行的一项重要人才政策。

与此同时，毕超担任新加坡国立大学博士后导师、IEEE高级会员，并曾担任新加坡科技局资深科学家，在电机技术领域有着富厚的研发履历。

▲峰岹科技CTO毕超

现在，峰岹科技在中国和新加坡划分设立了两大研发中心。

它通过多项三相、单相无霍尔直流无刷驱动等焦点技术，研发了直流无刷电机驱动全系列产物，包罗三相BLDC专用控制芯片、单相BLDC专用控制芯片、电机专用MCU系列等，广泛应用于终端设备、无人机、消费电子、家电电和医疗设备等领域。

2014年4月，峰岹科技获得了生意业务金额数千万人民币的A轮融资。现在年1月21日公然的战略融资，则由小米长江工业基金、中兴创投等机构投资，其中小米投资129.72万人民币，股权占比1.87%。

5、昂瑞微电子

对刚刚搬了新家的昂瑞微来说，小米在2月20日投资的310.71万人民币，无疑是个喜上加喜的好消息，在此之前，昂瑞微已经七年未曾举行增资。据相识，这笔投资后小米股权占比为6.98%，成为昂瑞微的第三大股东。

与此同时，这笔投资昂瑞微也将用于5G手机终端的射频前端芯片，以及新一代物联网SoC芯片的研发中。

昂瑞微建立于2012年7月，是我国重要的射频/模拟集成电路设计研发厂商之一。

它通过恒久积累的CMOS、SiGe、GaAs和GaN等射频工艺，面向手机终端和物联网领域，研发了2G/3G/4G/5G射频前端芯片、蓝牙低功耗（BLE）芯片、双模蓝牙芯片、低噪声放大器等一系列射频前端和无线毗连芯片，量产芯片已凌驾200款。

据相识，昂瑞微研发的芯片已笼罩移动终端、可穿着设备、无人机和智能家居等消费领域，客户包罗三星电子、富士康、中兴、TCL和遐想等在内的厂商。

6、速通半导体

与其他传统芯片厂商相比，建立于2018年7月的速通半导体也较为年轻，是一家Wi-Fi 6芯片设计公司，但它却是小米2020年半导体投资中唯一非新增投资的企业。

实际上，长江小米工业基金在2019年11月19日就已入股速通半导体，成为该公司第六大股东，而这也是小米2019年在半导体领域的最后一笔投资。

基于速通半导体在Wi-Fi 6领域的芯片研发技术，小米决议加大砝码，并于今年2月20日领投该公司的A轮融资，耀途资本跟投。至此，速通半导体的注册资本从最初的1040万人民币增长至1300万人民币，增幅25%。

除了进一步扩大工程研发团队外，速通半导体还计划将这笔投资用于Wi-Fi 6 SoC产物的研发和量产中。

据悉，该公司的焦点研发团队有着较为富厚的Wi-Fi 6尺度化履历，此前已在全球规模内研发了超20款Wi-Fi、蓝牙和蜂窝4G的无限SoC芯片组。

现阶段，该公司亦正在加速下一代Wi-Fi 6芯片组的研发和量产事情，以进一步满足市场对Wi-Fi 6芯片的强劲需求。

7、翱捷科技

翱捷科技是一家主要研发移动终端设备、物联网、导航以及其他消费类电子芯片的基带芯片设计公司，建立于2015年，并在2017年8月获得了阿里巴巴的和深创投投资的A轮融资，阿里巴巴为第一大股东，持股21.75%。

有着富厚的融资历程的翱捷科技在今年2月24日，获得了由长江小米工业基金、兴证投资等机构的战略投资入股，注册资本亦从3.63亿美元增长至3.75亿美元。其中，小米的认缴出资额为519.17万美元，占比1.38%。

据相识，翱捷科技首创人兼董事长戴保家硕士结业于美国佐治亚理工学院电气工程学，还拥有芝加哥大学工商治理硕士学位。在建立翱捷科技前，他还曾担任射频芯片公司锐迪科的董事长兼CEO。

值得一提的是，该公司在2017年收购了Marvell公司的移动通信部门（MBU），成为我国为数不多拥有全网通技术的公司之一。

现在，翱捷科技的产物线已笼罩2G/3G/4G/5G和IoT在内的多制式通讯尺度，并乐成研发了移动通信基带芯片、Wi-Fi芯片、LoRa芯片和多模物联网可穿着芯片等多款通信芯片。

8、瀚昕微电子

建立于2017年3月的瀚昕微电子，是一家快充协议芯片公司，包罗数模混淆芯片、电源芯片等。现在，该公司已拥有LDO（low dropout regulator）、电压检测、锂电池充电、快充接口识别和USB充电协议端口等多条业务产物线，广泛笼罩玩具、智能电表及快速充电等领域。

据相识，瀚昕微电子不仅与TCL、SK海力士在2017年告竣了数千万战略投资互助，同时还是高通、华为和展讯等公司的快充协议供应商，快充协议芯片的累计出货量已快要1亿颗。

就在一周前的3月10日，长江小米工业基金宣布新增对外投资，正式入股瀚昕微电子，认缴出资30.86万人民币，持股占比9.92%，成为该公司的第四大股东。

与此同时，瀚昕微电子的注册资本也从原来的277.78万人民币，增长至311.21万人民币，增幅12.04%。

二、小米打击半导体的重要武器：长江小米工业基金

不难看出，小米的半导体工业结构和雷军习用的“一手生态链，一手工业链”投资路径相同，也将“鸡蛋”放在了两个篮子里，一个是自研芯片，一个是工业链投资。

但从实际情况看来，小米的自研造芯路走的并不顺畅。

据相识，小米在2017年推出的汹涌S1是一颗64位处置惩罚器，接纳28nm制程工艺和八焦点设计，并包罗了4颗2.2GHz主频A53内核、4颗1.4GHz主频A53内核，以及4核Mali-T860 GPU。

对于互联网起家的小米来说，汹涌S1的降生虽然已很不容易，但雷军将小米半导体研发的第一枪打在了移动智能终端市场，那么这颗芯片与其他竞争对手相比，在性能、工艺和功耗等方面却仍显疲软。

随着坊间传言汹涌2芯片因无法突破功耗性能瓶颈，以及高管团队无力负担芯片研发和流片等环节巨额开销，小米原本声势浩荡的自研造芯计划徐徐悄无声息。

虽然随着松果电子公司的重组，大鱼半导体在2019年与平头哥团结推出了NB-IoT SoC芯片，但却体现平平，未能真正刷新行业和市场对小米“造芯能力不足”的标签。

那么，雷军磕磕绊绊的自研造芯梦该醒了吗？现在看来，这个谜底仍然是否认的。

在工业链投资领域熟能生巧的小米，在已往两年多的时间里，徐徐开发出了一条具有“小米特色”的半导体供应链投资路，从侧面弥补了自身半导体研发实力不足的短板。

据智工具梳剃头现，在已往两年小米投资的19家半导体公司中，其通过的投资主体除了雷军合资建立的顺为资本外，还包罗湖北小米长江工业基金合资企业（简称长江小米工业基金）、江苏紫米电子技术有限公司（简称紫米科技）、天津金星创业投资有限公司、武汉珞珈梧桐新兴工业投资基金合资企业和People Better。

而在小米徐徐铺开的半导体投资国界背后，长江小米工业基金则发挥了最为重要的作用。

据相识，该基金建立于2017年，基金目的规模120亿人民币，主要用于支持小米以及小米生态链企业的业务扩展。但与其他重点投资物联网企业的基金差别，这一基金的对外投资则主要聚焦在半导体领域。

智工具发现，现在长江小米基金在企业工商信息查询平台上公然的对外投资共24笔，笼罩手机及智能硬件、电子产物焦点器件、智能制造、工业自动化、新质料及新工艺等领域。

其中，该基金半数以上的投资落在了半导体领域，共计13家，已然成为小米投资半导体供应链的重要武器。

现在看来，“天使投资人”雷军的半导体投资梦，正蓄足了力向前冲。

三、从“造芯”到“投资芯”，小米面向AIoT的半导体野心

2020年，不仅是雷军宣布启动小米的“手机+AIoT”双引擎战略后的第二年，同时也是小米造芯梦的第三年。

现阶段，小米的半导体投资国界已结构MCU、FPGA、RF、GaN和IP等多个领域，逐渐实现了从半导体质料、电子元器件到IC设计等全工业链笼罩。

但不难发现，小米的造芯梦正在转舵，从最初雷军瞄准的移动终端芯片市场，逐步朝着物联网市场生长。

最直接的体现在于，小米的智能手机产物硬件依然接纳高通芯片为主，而自己的半导体投资重点则结构在应用规模更广泛的AIoT领域。

例如，小米投资涉及智能家居领域的半导体公司凌驾8家，包罗无锡好达、晶晨半导体、芯原微电子、安凯微电子和昂瑞微电子等。

这无疑是小米在2018年市场掀起的AIoT生长风口下，落的重要一步棋子。

据市场研究机构艾媒咨询（iiMedia Research）陈诉数据，2018年我国的AIoT硬件市场规模已到达5000亿元，而这一数据到2020年预计将突破万亿。

随着2019年年头，雷军宣布要在未来5年内投入100亿人民币在AIoT领域，小米的研发投入用度亦逐年上升。

今年2月13日，小米公布自愿性通告公然了最新收入及研发用度。停止2019年12月31日止年度，小米的研发用度预期约为70亿人民币，并计划加大在5G+AIoT领域的重点投入，进一步扩大公司在IoT方面的优势。

与此同时，停止2020年12月31日止年度，小米的研发用度预计将凌驾100亿人民币，比雷军在2019年答应的5年内到达100亿研发投入提前了4年。相比之下，2017年小米投入的研发用度仅为31.51亿，占总营收2.75%。

从另一角度看，小米更倾向于走“投资双赢”的造芯路。简朴地说，小米即是那些半导体公司的“金主”之一，同时也是它们的重要客户。

以小米在2018年11月投资的晶晨半导体为例，该公司以研发多媒体智能终端应用处置惩罚器芯片为主，包罗亚马逊、谷歌、阿里巴巴、百度和小米在内的公司均为其客户。其中，2018年晶晨半导体对小米的销售金额约2.62亿人民币，占同期营收11.06%。

正是基于这一战略关系，小米的AIoT业务在2019财年中亦拿下了不错的结果。

据小米2019年Q3财报数据，停止2019年9月30日，小米IoT平台已毗连的IoT设备（不包罗智能手机及条记本电脑）数到达213.2百万台，同比增长62.0%。

除此之外，小米的IoT与生活消费产物部门营收156亿元，同比增长44.4%。其中，据奥维云网统计数据，小米电视在2019年第三季度中，以16.9%的市场占有率稳居海内出货量第一。

由此看来，小米正以不停加速的半导体投资结构，彰显它在AIoT与造芯浪潮下勃勃野心。

但小米的造芯路，光有野心是仅仅不够的。在半导体投资国界的背后，小米仍在忍受着“缺芯”和“缺技术”软肋的刺痛。就现在看来，小米要真正站上行业制高点，成为如雷军所说的一家“伟大的公司”，它依然缺少一颗“芯”。

结语：小米造芯路的成与败

回看小米造芯的舆论场，一面是行业对小米自研芯片的讥讽和质疑，一面又是资本市场对小米战略投资的好奇与期待。

现阶段，就小米在半导体工业链的投资和详细生长情况而言，其造芯突围仍是一场漫长持久战。一方面，小米仍在等着松果电子的“东山再起”，并希望“新秀”大鱼半导体能厥后居上；另一面，虽然小米正不停扩泰半导体投资国界，却尚未真正撼动海内头部玩家的市园地位。

不行否认，小米投资半导体公司虽有助于自身AIoT业务的富厚与扩展，但归根结底，这些投资对小米自身芯片研发技术的加持力度如何？能否真正给小米带来技术创新？我们还不得而知。

小米逐渐加速的半导体投资结构，在短期内能为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供生长动力，富厚和壮大自身的AIoT业务。但从恒久来看，小米雷军的造芯梦仍道阻且长。