流利说Q4业绩能否改善？付用度户数是关键

智通财经APP获悉，AI教育公司流利说(LAIX.US)预计将于3月12日(周四)美股盘后宣布2019财年第四季度及全年财政陈诉。此前，公司预计其Q4净营收将位于2.3亿至2.5亿元人民币之间，相当于同比增长2.4%至11.4%。

据相识，流利说建立于2012年，是一家以人工智能驱动的教育科技公司，致力于用AI技术和大数据提升学习效率，实现教育的个性化和公正性。旗下产物包罗：英语流利说、懂你英语、雅思流利说。

AI教育是流利说最大的标签，2016年7月，流利说就公布了首款AI英语老师，同步在“英语流利说”上推出基于AI英语老师的定制化交互式课程。通过使用自主研发的深度学习技术，为用户提供个性化、自适应的学习路径，以及系统性的英语学习解决方案。

但在教育这个赛道上，流利说面临着来自好未来(TAL.US)、新东方(EDU.US)等强敌的竞争，这也令公司在谋划上，面临着诸多的难题。

回首第三季度，流利说实现净营收2.62亿元人民币(约合3670万美元)，超出2.5亿元的指引高端，同比增长45.2%。用户方面，Q3约有90万名付用度户购置了英语流利说的课程和服务，与去年同期持平;停止2019年9月30日，累计注册用户总数为1.533亿人，去年同期为9720万人。

只管上季度营收增长良好，但公司净亏损额度也进一步扩大至2.14亿元人民币(约合3000万美元)，同比增长近1倍，说明公司仍处于入不够出的状态。其中，公司的运营支出同比增长扩大，销售用度高企也是挤压公司利润的原因之一。

公司亏损幅度变大，换句话说，即流利说流量红利正在逐渐消失，而一直以来公司也没有找到可行的盈利途径，渠道推广成本不停上升导致获客成本提高，在竞争猛烈的英语赛道，流利说陷入了逆境。

此外，在公司的营收泉源中，付用度户的收入举足轻重，因此这个数据也是投资者需要关注公司是否具有增长价值的关键点。而凭据Q3财报，约有90万付用度户购置了课程和服务，同比持平。

简朴来说，付用度户没有增加，第一对营收能力造成了显着的影响，第二，说明公司产物的吸引力不够，付费学员的转换率不高。岂论是成本支出，还是付用度户增长问题，都成为影响公司盈利的重要原因。在面临线上教育的挑战和压力下，流利说在后续能否削减成本以扭转局势则很是关键。

评级方面，2月3日，高盛将对流利说的评级由“中性”下调至“卖出”，目的价2.6美元。由于公司仍在亏损，市场对流利说还是处于一个张望的状态，AI观点仍有待视察。