6家理财子公司合计总资产630亿 或加剧基金二八分化

“如果说以前（银行）理财子公司对基金业的打击只是停留在讨论层面，这次6大理财子公司业绩的公布，已经把对基金公司的挑战摆到了明面上。”一位基金从业者这样对记者说。

随着各大银行陆续披露2019年财报，建立不足一年的资管行业“新星”银行理财子公司的结果单也浮出水面。在总资产规模上，工银理财规模近164亿元，在140家基金公司中居于中游。6家理财子公司总资产更是凌驾630亿。随着各家银行理财子公司新发产物的落地，以及委外业务的加速开展，对基金公司的打击将落在哪几个层面？

开业仅一年，6家理财子公司合计总资产超630亿

现在，共有6家银行的理财子公司披露了资产规模，其中大部门理财子公司披露了净利润数据。

从资产规模上看，“宇宙行”工商银行旗下工银理财总资产规模最高，达163.97亿元，净资产163.30亿元。建设银行旗下的建信理财紧随其后，资产总额152.17亿元，净资产150.60亿元。中银理财位居第三，资产总额102.33亿元，净资产101.75亿元，中银理财刊行的理财规模到达744.92亿元。

交银理财、中邮理财、首家开业的股份行理财子公司——光大理财的总资产规模也均凌驾50亿元，总资产划分是81.77亿元、80.13亿元、50.21亿元。三者净资产也划分高达80.89亿元、80.03亿元、50.04亿元。

建立一年的理财子公司总资产规模在业内是什么水平？Wind数据显示，停止2019年尾，在140家基金公司非钱币理财规模排行中，工银理财的163.97亿的规模排行75，位居中段，凌驾了睿远、信达澳银等知名基金公司，其总资产规模也高于60余个有多年沉淀的基金公司。同时，不足100个基金公司治理的总资产凌驾50亿元，而现在6个建立不足一年的银行理财子公司的总资产规模全部凌驾50亿。

从“赚钱”能力上看，停止2019年尾，工银理财依旧位居第一，全年实现净利润3.30亿元。交银理财净利润0.89亿元，建信理财2019年净利润为0.60亿元，光大理财净利润370万元。

针对2019年理财子公司的发展速度和可观的业绩，平安证券基金研究总监贾志分析称：“银行理财子公司现在都是承接已往的理产业品，并不是从零开始，所以当年盈利只是延续已往的盈利”。

类似的，天相投顾高级基金研究员杨佳星也表现，现在银行理财子公司开业当年盈利是比力正常的现象，理财子公司在初期开展业务时，还是主要以银行传统业务偏向为主，主要做固收类的产物，岂论对于公司内部还是对于客户而言不存在过多的学习成本，因而过渡比力顺畅。

驻足固收多元化结构，理财子公司壮大或加剧基金业二八分化

一直以来，理财子公司对于基金公司的打击被广泛讨论。而本次理财子公司业绩的公布，也使得这个跟问题更受关注。基金从业者一直认为基金公司的二八分化已经很显着，理财子公司的壮大会加剧这一趋势。

“银行理财子公司在现阶段具备的优势主要在固收类产物，包罗结构化产物，这方面是银行一贯的优势所在，受益于独立主体，理财子公司可以在固有的理产业品的基础上进一步发挥优势。”杨佳星分析称。

杨佳星分析称，理财子公司纷纷落地确实会在很大水平上对基金公司带来打击，尤其是以钱币基金、短债为主的产物，将会迎来理财子公司的挑战，在这方面银行的履历是很是富厚的。而对于信用债而言，基金公司或许可以通过自身搭建的信评体系，与理财子公司有一番比拼。同样的，从固收、债权类产物整体来看，理财子公司会对基金公司发生比力大的影响。

贾志认为，银行理财子公司在固收领域是强项，会对公募基金有打击，“不外恒久看是良性竞争的关系”。

凭据现在多家理财子公司披露的信息表现，现在，多家公司都是固收为先，举行FOF等多主题产物的结构。例如，工银理财根据牢固收益、权益、商品及金融衍生品和混淆四类构建包罗固收+、现金治理、权益、项目、多资产组合、另类、量化、跨境等全品类350多只特色产物。邮储银行副行长徐学明此前也表现，中邮理财开业以来已完成钱币型、养老、挂钩资产轮动指数计谋、“固收+”几个系列产物刊行，下一步，还将加速推出混淆型产物、FOF计谋产物、抗通胀主题产物。

委外互助加速，更青睐与中大型基金公司互助

现在，陪同旗下新产物麋集落地，理财子公司与基金公司的委外互助也愈发精密。

中国理财网数据显示，停止3月26日，全部银行理财子公司合计存案697只产物，其中工银理财存案377只，中银理财和建信理财划分存案了97只产物。

建信理财与多家基金公司互助存案6只主投固收及权益市场的荟萃资产治理计划，近期又有多单银行理财子公司委外落地。农银理财近期发售的一款理产业品也披露了其到场公募打新基金的情况。3月19日起发售的“农银进取”科技创新第4期理产业品在产物先容中称，该产物通过设置到场科创板打新的公募基金，有时机赚取科创板上市股票一、二级市场价差和科创板投资收益。所投基金到场打新获配股票均接纳首日卖出计谋。

“银行理财子公司的委外业务，公募还是首选，两者在已往就有稳定的互助”，贾志分析称。针对理财子公司对于互助基金公司选择是否具有倾向性，杨佳星认为，一定会的”。他说，理财子公司在开办初期，受制于团队组建的历程，一定需要开展多项委外业务扩充产物线，即即是在团队比力完备的未来，仍会有多种委外的项目在理财子公司中开展，而基金公司依托于20年来的积累，对债券市场及权益类市场均有富厚的履历，一定会是理财子公司开展委外的选择之一。

“因为就像银行代销基金会有白名单的设置一样，理财子公司开展委外业务也一定会青睐于公司治理完善、团队规模大且稳定的中大型基金公司。而以理财子公司的体量，会让基金公司头部效应愈发现显。”，杨佳星说。

新京报记者 张姝欣 编辑 赵泽 校对 柳宝庆