行长带头买股票！北上资金霸气归来抄底，A股市场企稳了吗？

2020年一季度即将已往，突发的新冠肺炎疫情令全球深受影响，资本市场百孔千疮：美股10天内4次熔断，欧洲英法德、亚太日韩等国家主要股指跌幅超20%，黄金价钱最高突破1700美元/盎司。反观A股，各主要指数跌幅显着小于其他市场，创业板指数还泛起了小幅上涨。

虽然走出了一定的独立行情，但受新冠肺炎影响，春节后A股也是一波三折，沪指最大下跌11%，深成指下跌10%，强势的创业板也有8%。

01 大股东带头买股票，市场是否已经企稳？

3月中旬以来，行情再次大跌，沪指一度触及2650一线，在市场恐慌暴跌之下，不少包罗董监高在内的公司股东纷纷开始进场增持，甚至连外资巨头都来掺和一下。近期上市公司董监高逐渐活跃，尤其是银行板块，包罗兴业银行、招商银行、长沙银行等银行董监高迩来纷纷提倡增持，兴业银行董监高甚至答应3年内不减持。除了兴业银行外，另一家全国性股份制银行——招商银行的部门董监高也在近期增持了自家股票。

不仅海内资本在躁动，外资巨头也纷纷进场，在3月份，摩根大通已先后对中国平安H股举行过多次增持，除了中国平安外，包罗腾讯控股、国药控股、长城汽车、中国铁塔等在内的众多港股，近期均被摩根大通显著增持。

单看上证指数，1.2倍的市净率处在2000年以来逾20年的底部区域的底部区域，而3月23日上证指数市净率为1.16倍，是2000年以来的最低值。1.16倍的市净率，也发生在2019年1月2日和1月3日，今后的1月4日，上证指数创出2440阶段低点。有基金公司此前做过统计，当沪深300指数的市净率小于1.3倍时，是难过的小概率事件，此时应该买入并持有股票，而不是恐慌性抛售。

与之前资本市场的一连调整相比，上周A股市场泛起了比力显着的反弹走势，尤其是周二和周三，三大股指一连大幅反弹，舒缓了投资者紧绷的神经。现在外洋疫情仍在伸张，当前A股是否已经企稳？

对此，航长投资研究部在接受私募排排网采访时表现，近期A股美股颠簸性开始泛起下降，美股走出凌厉的反弹行情，要判断A股企稳为时尚早，疫情导致的危机打击会是一个颠簸性螺旋下降的历程，更为直接的指标可以视察A股的成交量，当成交量继续回落直至走平后可以认为A股阶段性企稳。

绎博投资认为，A股近期调整之后，周期性行业估值具备一定的吸引力。现在周期股依然占据最大权重，因此有利于A股企稳。中国经济将恒久保持高质量较快增长，经由已往十年估值回归，现在估值较为合理的情况下，将推动A股后市走出慢牛走势。

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领睿资产认为，经由长时间的快速下跌，无论海内还是外洋市场都已经积累了较多的反弹动能，随着美联储连续动用工具向市场注入流动性，在金融市场流动性危机缓解之后，外洋市场理应泛起反弹，从而动员海内市场举行修复。展望未来，随着疫情的深入生长，对经济的影响将逐步显现，且由于各国都错过最佳防疫时机，因此疫情很难在短时间内获得控制，这将对全球经济造发展期深条理的影响，全球衰退或将不行制止，因此中期而言，市场依然难言乐观。

君茂资本合资人庄嘉鹏表现，从黄金和比特币等避险资产的大幅反弹可以看出，全球资本市场已经由了最恐慌的阶段，不再一味追求美元。A股相比起外洋市场估值和杠杆更低，而港股市场由于19年没有追随A股一并反弹，投资价值更为显著。当前的恒生指数甚至已经跌破净资产，在已往27年里仅有16个生意业务日维持在净资产以下，占比0.24%。因此南下的资金显得特别坚决，纵然在近期北上资金流出，A股大跌的期间也没有减缓。而南下资金中有很大一部门来自于保险资金权益类仓位的增加，现在恒生指数的分红率已经到达4%以上，不少低估值蓝筹的分红更是凌驾保险资金已往十年的平均投资收益，预计在港股市场估值大幅提升之前，保险资金南下的趋势不会中断。

02 北上资金离场抄底美股？

受美国市场调整和美元流动性短缺影响，北向资金在2020年2月中旬后泛起较大幅度的流出，当前资金流出幅度约为9%，已经靠近2018年的流出水平。之前市场爆款基金频出，外资大幅流入，虽然上周北上资金重新出现净流入状态，但当下外资流入不再像之前坚定。

对此绎博投资向私募排排网先容，节前A股周期股估值相对外洋具有一定优势，吸引了外资流入。现在外围市场连续暴跌之后，外围市场估值吸引力更强，外资流出和内资南下情理之中。

航长投资研究部认为，外资流出主要是流动性及中美两地比价效应的原因，流动性问题短期很快会获得解决，但比价效应会连续较长时间，如果美国市场连续低迷，外资流入也会比力犹豫。

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君茂资本合资人庄嘉鹏表现，年头A股市场的爆款基金除了一部门有恒久业绩证明的明星基金以外，也有大量追逐热点题材的基金。虽然今年全球资本市场整体体现不佳，但并没有阻挡A股市场题材炒作的热情，对于这一部门来说已经存在一定的泡沫。而焦点资产由于外资不得已的撤离，导致股价从已往几年大幅战胜指数到近期的落伍指数，正是长线价值投资者难过的上车时机。在疫情完全竣事之前，北上资金仍旧会有一定的重复。

庄嘉鹏还指出，我们无法准确预测疫情会在什么时候竣事，但参考已往的履历来看，股市的拐点会比疫情的拐点更早泛起。资本市场上最大的当日涨幅往往都泛起在熊市最恐慌的时候，当下A股的焦点资产和港股市场都已经具备极高的投资价值，继续大幅下跌的空间有限，而恒久收益很是突出，因此不建议投资者以低仓位甚至空仓去等候最低价。在一个概率和赔率都占优势的时候，智慧的投资者应该克听从众的恐慌，珍惜每一次下跌的时机，将资产设置到不受疫情影响，甚至能够在危机中抓住新机缘的优质企业。可以确定的是，未来在全球低利率的配景下外资会连续流入，海内保险资金为代表的长线机构投资者会增加权益类的头寸，住民资产也将不停从房产往股市里搬迁，尽早设置股票资产才气享受到估值提升带来的超额收益。