特斯拉逆势盈利，订单不减但生产仍存不确定性

特斯拉汽车今天宣布了2020财年第一季度财报。陈诉显示，特斯拉汽车第一季度总营收为59.85亿美元，比去年同期的45.41亿美元增长32%，超出分析师此前预期；净利润为6800万美元，相比之下去年同期的净亏损为6.68亿美元；归属于普通股股东的净利润为1600万美元，相比之下去年同期归属于普通股股东的净亏损为7.02亿美元。此季度也是特斯拉一连盈利的第三个季度。

财报显示，特斯拉第一季度来自于汽车相关业务的总营收为51.32亿美元，环比淘汰19%，同比增长38%。其中，来自于汽车销售业务的营收为48.93亿美元，高于去年同期的35.09亿美元；来自于汽车租赁业务的营收为2.39亿美元，高于去年同期的2.15亿美元。特斯拉第一季度来自于发电和储能业务的营收为2.93亿美元，低于去年同期的3.24亿美元，也低于上一季度的4.36亿美元。特斯车第一季度来自于服务及其他业务的营收为5.60亿美元，高于去年同期的4.93亿美元，但低于上一季度的5.80亿美元。

值得注意的是，汽车业务收入中有近7%的收入来自于羁系信贷，特斯拉表现，这些信贷资助公司提高了汽车业务的毛利率，现在已到达25.5%。特斯拉今年第一季度毛利润为12.34亿美元，去年同期为5.66亿美元；今年一季度毛利率为20.6%，去年同期毛利率为12.5%。

特斯拉第一季度汽车相关业务的总毛利率为25.5%，与去年同期的20.2%相比上升538个基点，与上一季度的22.5%相比上升303个基点；不根据美国通用会计准则（不计入羁系信贷），特斯拉第一季度汽车业务的调整后总毛利率为20.0%，相比之下去年同期为15.3%，上一季度为20.9%。

在GAAP准则下，特斯拉第一季度归属于普通股股东的净利润为1600万美元，相比之下去年同期归属于普通股股东的净亏损为7.02亿美元，同比扭亏。该季度归属于股东的每股基本和摊薄收益划分为0.09美元和0.08美元，去年同期归属于普通股股东的基本和摊薄亏损均为4.10美元。

在营业用度下降的同时，营业利润也有所增长。今年一季度，特斯拉营业用度为9.51亿美元，去年同期为10.88亿美元，同比下降13%。营业利润为2.83亿美元，去年同期为营业亏损5.22亿美元。

只管一季度特斯拉现金和现金等价物增加了18亿美元，到达81亿美元，现金储蓄富足，但自由现金流为-8.95亿美元，其此前提出的2020年正现金流目的是否能够如期实现仍然存疑。

特斯拉还在财报中披露了种种车型的产量和交付量数据。Model S和Model X车型第一季度产量为15390辆，与去年同期的14163辆相比增长9%；交付量为12230辆，与去年同期的12091辆相比增长1%。Model 3车型第一季度产量为87282辆，与去年同期的62975辆相比增长39%；交付量为76266辆，与去年同期的50928辆相比增长50%。

对于未来的生长，特斯拉表现，很难预测车辆生产及其全球供应链将以多快的速度恢复到此前水平。由于可能泛起一系列广泛的潜在结果，净利润和自由现金流的近期指引很可能将是禁绝确的。“上海和柏林工厂的Model Y生产线仍是公司最重要的近期项目，计划在2021年从这两家工厂开始出货。”

柯克霍恩也指出，特斯拉上海超级工厂在第一季度生产的汽车成本已经低于在美国生产Model 3汽车的成本，随着该公司改善其在中国的当地供应链，这一利润率还将会提高。“特斯拉订单上险些没有影响，本季度竣事时储蓄订单到达‘有史以来最高’”。

对于特斯拉如何渡过新冠疫情下的危机，马斯克表现，特斯拉正专注于投资革新和开发其产物，现在存在不确定性，门路依然崎岖，但“恒久前景极其良好”。柯克霍恩也称，特斯拉的数字能力实际上能很好地应对疫情发作带来的挑战，该公司接纳了非接触式送货和其他类似的举措。他说：“对大多数人来说，他们宁愿去看牙医也不愿买车。但对特斯拉来说，买车就像从苹果的应用商店或亚马逊订购工具一样容易。”

而对于下个超级工厂的计划。马斯克表现，这将在接下来的三个月内做出决议。他确实曾表示，有可能在美国建设下一个超级工厂，可能用于生产电动皮卡CyberTruck。也许这家工厂也会生产半制品，思量到弗里蒙特工厂已经开足马力生产Model S、Model 3、Model X以及Model Y车型，这是有意义的。