吉祥汽车去年收入974亿，新能源和国际化能否成2020年突破口？

出品：财经涂鸦

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，3月30日，吉祥汽车（0175.HK）公布财报，2019年吉祥汽车总收入为974亿元，同比下降9%，净利润总额为83亿元，同比下降35%。

在销量上，2019年吉祥汽车（包罗领克品牌）销量为136.15万辆，同比下降9%，新能源汽车销售11.3万辆，同比增长66.5%。

在疫情对公司的影响方面，浙江吉祥控股团体总裁安聪慧表现，公司维持年头141万的年销售目的稳定，全球化的结构在未来也能更好举行，吉祥久远的计划没有发生任何的变化。

而在详细应对措施上，安聪慧表现，公司首先要治理好现金流，最关键的是管控好投资，2019年工厂建设研发为76亿，预计2020年会降到68亿，同时在保持销量目的稳定的前提下，争取销售用度等环节降低10%。

据财报显示，公司之前刊行了5亿美元优先证券，加上公司现金收入，现在团体有193亿元现金。

疫情磨练一季度

财报数据显示，2019年吉祥汽车（包罗领克品牌）销量为136.15万辆，同比降9%，当地批发销量为130.35万辆，同比下降12%，出口量为5.79万辆，同比增长109%，全年汽车销售内销占96%，出口占4%。

2019年，吉祥汽车汽车销售收入为918.42亿元，同比下降10.52%，汽车零部件销售收入为51.3亿元，同比增长30.08%，政府津贴为8.45亿元，同比下降14.84%。

泉源：吉祥2019年财报

据吉祥2018年的业绩数据显示，吉祥汽车2018年实现收益约1065亿元，同比增长15%。吉祥汽车净溢利总额由2017年的107.4亿元增加18%至2018年的126.7亿元。

在汽车的销量上，2017年吉祥的销量首次突破100万辆，增速到达62.8%，受行业下行等因素影响，2018 年和 2019年的销量增速开始下降，划分为 20.34%和-9.28%，销量划分为150万辆和136万辆。

为销量做孝敬的焦点车型主要是博越和帝豪，销量孝敬最大的为博越，销量为23万辆，其次是帝豪，销量为 21万辆，缤越销量为13.8万辆，以上三种车型占吉祥总销量到达 42.5%。

中国乘用车市场在2019年更为疲弱，2018年整体销量下跌4%后，乘用车销量在2019年年整体再跌10%。而销量的下降也影响了毛利率。2019年毛利率17.4% ，2019半年报显示，公司毛利率同比降 2.4 个点至 17.8%，而净利率下降 4 个点至 8.43%，ROE 下降 9.38 个百分点至 8.77%。2018年，吉祥的毛利率倒是提升到了近十年新高点，其毛利率为20.2%，作为参考的是，全球最赚钱的车企保时捷2018年的毛利率是28%。

在自主品牌的市场占有率和职位上，吉祥现在仍在前列。据其财报数据，2019年吉祥全年产销汽车217.8万辆，产值超3200亿元，位列全球汽车团体第13位，中国自主品牌第1位。2019 年吉祥在自主品牌中的市场份额到达16.2%，而在乘用车市场中份额到达6.5%。

泉源：广证恒生

在销售渠道上，据 2019半年度数据，吉祥团体于中国拥有凌驾980 家吉祥品牌的经销商，而几何品牌汽车有 118 家经销商。

在产物售价上，近几年吉祥一直在提升高售价产物。现在吉祥主要车型还以售价 5-10 万元为主，2019 年这个区间占比为58%，吉祥10万以上车型销量占比超39%，5万以下车型占比逐渐缩小，高端品牌领克平均售价15.6万元。对比2018年，8-15万元售价车型的销量占比达61%以上，其中10-15万销量占比超30%。

从产能、毛利、市占有率和产物占比上，吉祥实验走更高端的门路越发现显。近几年行业连续低位增长，而在2020年，突然的疫情让行业更措手不及。

据中国汽车工业协会数据显示，1-2月海内汽车销量 223.8 万辆，同比下滑 42.0%。国家统计局3月16日公布的数据显示，今年1-2 月我国汽车生产量为 200.5 万辆，较去年同比下降45.8%，2020 年3月前15日全国新车零售日均销量19014辆，同比下降47%。

受疫情影响，广汽团体下调全年销量目的，由原来的增长8%降低至增长3%，而2020年前两月，吉祥汽车销量为13.3万辆，较去年同比淘汰45%。

为淘汰疫情打击，今年2月初以来，中央多部委已5次提过要稳定促进汽车消费，自2月初以来已有9个都会出台了购车有津贴、松绑汽车限购等汽车消费的政策。

只管出台促消费政策，但整体经济增长下行情况下，住民或淘汰消费支出，汽车又是大资金消费产物，政策是否能拉动汽车的消费，仍然无从知晓。

与沃尔沃重组，将为吉祥国际化带来什么？

2020 年2 月吉祥汽车公布通告称，其治理层正与沃尔沃汽车治理层探讨通过两家公司业务合并举行重组的可能性，合并后的业务于香港及斯德哥尔摩上市以进入资本市场，同时将保留吉祥、沃尔沃、领克和极星每个品牌的奇特性。据悉，沃尔沃由吉祥控股团体持有99%的股份，并持有领克公司的 30%的股份。

针对此次合并，浙江吉祥控股团体常务副总裁李东辉表现，合并将对吉祥和沃尔沃都带来7个方面的提升。详细来说，吉祥和沃尔沃合并之后将成为真正的科技公司，而且之后将拥有从高端到入门的四个档次的电动汽车品牌，加速两者的研发能力提升，进一步提升品牌价值和国际化能力，突破技术和知识产权的封锁，降低整体成本以及加速建设工业链，降低关联生意业务和同业竞争风险。

对此次合并，野村证券公布陈诉称，恒久而言，随着吉祥汽车及领克(Lynk)品牌在中国消费者中的价值进一步提高，两者能获得更大的市场份额并迈向高端，如果本次合并乐成，吉祥汽车将大幅拉升与内地同行的距离。

早前，吉祥汽车团体总裁、CEO安聪慧则提出团体未来五大业绩提升支柱，划分是“多产物投放、新能源发作、外洋市场的增长、增强对外互助和合理控制成本”。

而在国际化上，吉祥是走得比力早的。2007年吉祥宣布通过投资收购发挥公司协同效应，努力展开与各合资公司互助。2006 年入股英国锰铜公司，2007年收购了上海英伦帝华汽车部件有限公司 51%的股权，2009 年收购全球全球第二的自动变速箱生产商澳大利亚 DSI 公司，2010 年吉祥以18亿元完成对沃尔沃的收购（包罗知识产权），2019 年吉祥团体与戴姆勒组建合资公司，全球营运和推动 smart 品牌。

沃尔沃也取得了很是好的增长，其全球销量已一连6年刷新新销量记载且达至十年翻番，2019年汽车销量同比增9.8%至71万辆，整体体现好于行业。在其销售地域中，欧洲占48.2%，从国家看，中国营收最高，占比为 21.6%，其次是美国和瑞典，划分占15.6%和11.1%。

2018 年 3 月吉祥与沃尔沃团体合资建立的高端品牌领克汽车，以轻奢著称的沃尔沃对吉祥品牌价值和企业形象的提升也都起到了拉升的作用。

广证恒生的陈诉表现，吉祥通过外延并购发展方式迅速学习及掌握焦点技术及履历，过往收购已开始为团体现有汽车业务及其他新业务带来协同效应及生长机缘，为公司提供分外增长动力。

焦点技术获取和品牌提升，或是吉祥大肆国际化的收获。吉祥在中国、美国、英国、瑞典、白俄罗斯、马来西亚建有现代化汽车整车和动力总成制造工厂。外洋方面，吉祥团体经16家外洋销售署理及 249 家销售及服务网点出口产物到16个国家。未来三年，通过吉祥、领克、宝腾、路特斯、smart品牌的战略项目互助，计划将全球百强汽车零部件互助率从70%提升至90%，2019年，吉祥汽车还将大肆进入美国市场。

而在全球建厂和收购的同时，吉祥如何整合和盘活遍布全球的产能和互助关系，尤其在今年受疫情影响，全球各地中断性停工情况下，这对吉祥的资金能力和治理体系都是重大磨练。

固然，其他同行同样在外洋扩张上野心勃勃，长城汽车宣布哈弗品牌五年后外洋销量占比要从现在的3%提升至20%。

新能源车之战：外延式突破带来迅速增长

在新能源车上，吉祥则给投资者带来了一丝慰藉。

2019年吉祥新能源和电气化车型销量为11.3万辆，同比增长66.5%，新能源及电动化车占总销量，由去年4.5％上升至今年度8.3％，在售产物中提供新能源及电动化车版本，由去年占约33％上升至今年度占约57％

公司表现，吉祥将继续通过引入更具竞争力的新能源和电气化汽车产物，连续提高新能源和电气化汽车的销量占比，新产物投放量将于未来数年维持高位，同时新能源能提供足够动力让公司在行业中恢复增长。

吉祥是做燃油车起家，对新能源车也是以“外延式”举行突破。

2012 年吉祥汽车和沃尔沃汽车签协议，沃尔沃向吉祥转让技术，双方团结开发发念头和小型车平台，以及电动车、混淆动力车等新能源汽车总成系统技术。2013 年 2 月，吉祥与浙江康迪建立合营公司从事电动车研发及产销业务，2015 年建立新大洋电动车合营公司，与科力远组建合资公司，建设混淆动力系统总成的技术平台。

此外，公司还在各电动化领域展开互助投资，电芯生产包罗自主生产、与宁德时代、LG 化学建立合资项目，电芯研发通过建立新能源电池研究院举行开发等，建立各个合营公司以确保吉祥未来获得电动车用电池的稳定供应，2019 年吉祥与戴姆勒合资全球营运smart电动车，预计2022年投产并销往全球。

在完成一系列投资互助后，2019年吉祥推出了子品牌几何，致力于打造以纯电驱动为主的电气化动力轿车、SUV、MPV等产物，2018年，吉祥新能源及电气化产物全年累计销量到达6.7万辆。

新能源车的计划始于2015年，吉祥为此公布了“蓝色吉祥行动”，这个“五年计划”的目的是，到2020年，新能源汽车销量占吉祥整体销量90%以上。

2019年吉祥新能源汽车销量为11.3万辆，而据乘联会数据，2019年我国新能源乘用车销量前三划分为北汽EU 11万辆、比亚迪元EV 6.2万辆、宝骏新能源6万辆，吉祥新能源仅一款纯电动车型帝豪EV进入前十榜单，销量2.9万辆，另两款车型帝豪GSe销量1.08万辆，几何A销量1.27万辆。

在纯电动上，吉祥新能源2015年推出帝豪EV车型，之后过了2年，2018年双积分政策开始实施，吉祥帝豪GSe才上市，两款车型均搭载“油改电”平台。2019年几何A上市，吉祥新能源才有了真正意义的纯电动。

在销量和推出节奏上，吉祥比电动车品牌仍又不少差距。而和戴姆勒旗下微型车品牌smart的互助也有不少难题，2018年smart品牌销量仅约12.9万辆，同比下滑4.6%。停止现在，这家公司已累计亏损达40亿欧元。

被吉祥寄予厚望的电动车是否能完成逆袭，领导吉祥走出现在销量下降的逆境？