双林股份蹭完口罩蹭特斯拉背后：连亏两年、40亿收购埋雷、大股东套现

最近，“口罩”和“特斯拉”都是资本市场颇受追捧的观点。而双林股份（300100.SZ）这家企业，则把这两个观点的热点都“蹭”上了。

2月25日晚间，双林股份称拟新建口罩生产线。其实，在2月16日，双林股份就在官网公布了这一消息。此外，1月16日，双林股份还在回复投资者表现，自己是特斯拉的供应商，自2016年开始通过供应商弗吉亚出口零部件到北美。

风口上的双林股份也迅速收到了深交所的质疑。

深交所下发关注函，要求双林股份同时说明口罩生产线以及与特斯拉互助的详细情况，并要求说明是否在“迎合热点”“炒作股价”。

红星资本局记者注意到，年前1月23日收盘后，双林股份披露了巨亏的业绩预告和大股东减持的通告。春节后开盘的2月3日、2月4日，双林股份迎来两个跌停。而“口罩”和“特斯拉”观点的加持，让双林股份从2月14日收盘5.42元/股，涨至2月26日收盘7.48元/股，期间涨幅达38.01%。

红星资本局发现，比起2016年最高股价48.96元/股，双林股份本周五收盘的6.19元/股，已不足2成。

这中间究竟发生了什么？巨额亏损从何而来，以至于需要以“蹭热点”来“对冲”？

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“口罩+特斯拉”观点加持

双林股份股价上涨34.29%

2月25日，双林股份披露《关于增设口罩生产线及对外捐赠支持抗击新冠病毒肺炎疫情的通告》，称拟新建口罩生产线，用于生产紧迫防护民用口罩和一次性医用口罩等医疗防护用品。

红星资本局记者注意到，在此前的2月16日，双林股份就在公司网站上公布过自行组建口罩生产线的消息。

据称，双林股份共投资了4条口罩生产线，其中1条为自制生产线，3条为外购生产线，全部投产后最大日生产能力约为50万片/日，设备将陆续运抵宁海县生产地并在安装调试及格后投入生产，预计3月底前全部投产。

此外，双林股份还自称是特斯拉观点股火爆背后的“幕后赢家”。

图据双林团体官网

1月16日，双林股份还在投资者互动平台表现，公司座椅水平驱动器、软轴等产物于2016年起通过零部件供应商弗吉亚（FAURECIA）出口美国，并配套特斯拉 Tesla Model X, Model Y 车型，以前年销售额约2000 余万人民币，并有信心能跟国产特斯拉举行互助。

“口罩+特斯拉”观点双管齐下，双林股份近期股价涨幅较大。

而“口罩”和“特斯拉”观点的加持，让双林股份从2月14日收盘5.42元/股，涨至2月26日收盘7.48元/股，期间涨幅达38.01%。

然而，随着公司股价上涨的，是业绩并不理想。双林股份在《2019年度业绩预告》披露，2019年公司预计亏损约8.5亿元至11.05亿元。

风口上的双林股份也迅速收到了深交所的质疑。25日晚深交所的关注函中，既要求公司说明是否迎合口罩热点炒作股价等问题，也要求其要求说明最近三年与特斯拉及其供应商互助的详细情况。

2

“蹭热点”还是真本事？

特斯拉相关业务属主要业务类型，相关项目曾延期三年

1月16日，双林股份还在投资者互动平台表现，公司座椅水平驱动器、软轴等产物于2016年起通过零部件供应商弗吉亚（FAURECIA）出口美国，并配套特斯拉 Tesla Model X, Model Y 车型，以前年销售额约2000 余万人民币，并有信心能跟国产特斯拉举行互助。

“口罩+特斯拉”观点双管齐下，双林股份近期股价涨幅较大。

而“口罩”和“特斯拉”观点的加持，让双林股份从2月14日收盘5.42元/股，涨至2月26日收盘7.48元/股，期间涨幅达38.01%。

然而，随着公司股价上涨的，是业绩并不理想。双林股份在《2019年度业绩预告》披露，2019年公司预计亏损约8.5亿元至11.05亿元。

风口上的双林股份也迅速收到了深交所的质疑。25日晚深交所的关注函中，既要求公司说明是否迎合口罩热点炒作股价等问题，也要求其要求说明最近三年与特斯拉及其供应商互助的详细情况。

图据双林股份2010年招股书

2月26日，双林股份证代庖公室相应事情人员在接受红星资本局记者采访时称，给特斯拉供应的座椅水平驱动器、软轴都是由公司的“饰件机电事业部”所提供，属于公司主要的业务领域。

红星资本局记者注意到，在2010年双林股份IPO上市时，召募资金总额4.64亿元，其中2.00亿元都是用于“汽车座椅及摇窗焦点技术研发及工业化项目”的投资。

图据双林股份2010年招股书

不外，这一募投项目，比计划晚了3年才投产。

凭据通告，原本预期1年建设、3年投产的项目，由于实施所在变换，项目实际于2016年4月才实施完毕，达产时间也为2016年。

此外，凭据双林股份2018年3月的通告，汽车座椅及摇窗焦点技术研发及工业化项目预计年均新增销售收入2.3亿元，而2017年的实际年平均销售占预计的比重只有86.14%。双林股份称，因受到行业因素的影响、项目实施历程中新增产物毛利较低的新客户、客户产物价钱降幅大等。

图据2018年3月16日通告

至于现在对特斯拉供应业务等其他问题，双林股份对红星资本局记者称，现在不利便回复。

不外，对于口罩业务，有资深行业内人士告诉红星资本局记者，从原质料、生产技术的准备方面来说，车企生产口罩具备很大的优势，对生产线举行专业革新后即可快速启动生产，这也是为何今日大批车企“跨界”生产口罩的原因。

3

一连亏损2年

预计计提所有商誉举行业绩“洗澡”

2010年，双林股份登陆创业板。

上市当年，双林股份实现营业收入、净利润7.76亿元、1.04亿元，同比增长42.78%、101.20%。2011年延续了高速增长势头，但从2012年开始，净利润开始一连下降。2012年、2013年，其净利润划分为1.10亿元、1.03亿元，划分较上年下降19.24%、6.58%。

为了提振业绩，从2014年开始，双林股份开始“财大气粗”地实施工业并购，相继将德洋电子、诚烨股份、湖北新火炬、双林投资等多家公司收入囊中，生意业务金额高达40亿元。

然而，到了如今，双林股份却已经陷入了一连两年亏损的田地。

2018年，双林股份开始首亏亏损。凭据通告，2018年，双林归母净利润最终为-4770.18万元，扣非净利润为-4.89亿元。而到了2019年，凭据业绩预告，预计亏损约8.5亿元至11.05亿元。

凭据创业板的规则，如果在接下来的2020年，公司不能实时扭亏为盈，将被直接实施暂停上市。

2018年财报中称，亏损的原因是计提商誉减值3.08亿元，划分来自德洋电子、上海诚烨。而2019年的亏损的原因也与商誉计提有关。

红星资本局记者发现，在2019年业绩预告中，双林股份对子公司双林投资、上海诚烨、湖北新火炬开端测算需计提商誉减值准备7.48亿元。记者查询2018年年报发现，7.48亿也是双林股份账目上的全部商誉。

图据2018年年报

也就是说，为了2020年可以“轻装上阵”不至亏损，双林股份在2019年已经准备“破釜沉舟”计提所有商誉，奋力一搏。

4

40亿收购埋雷

高溢价收购4家企业，收购后业绩都变了脸

作为一家实业型企业，双林股份为何有这么高的商誉？所并购的子公司为何业绩并未到达预期？

经由红星资本局记者梳理，双林股份的商誉划分由收购德洋电子、上海诚烨、双林投资、湖北新火炬100%股权而来。

这些高溢价的收购并没有给双林股份带来业绩的腾飞，反而业绩纷纷变脸，只给双林股份的账上带来高额的商誉。

以新火炬的收购为例——

追溯到2014年1月，湖北新火炬估值作为被转让的标的，估值为2.8亿元。随后，经由2次股权转让后，5月20日，估值增加至3.5亿元。而11天后的5月31日，双林股份对新火炬举行评估时，估值到达了8.2亿，溢价率300%。

对于估值大幅提升的原因，双林股份解释“一是生意业务配景和作价依据差别，二是生意业务对方对未来三年标的公司的业绩做出了详细答应”。

红星资本局记者查阅财报，生意业务后的前3年，标的企业实际完成业绩为1.11亿元、1.67亿元、2.01亿元，完成了其时的答应。完成业绩答应后，2017年和2018年业绩就开始下滑。划分为1.91亿元、1.26亿元，同比增长率划分为-4.98%、-34.03%。

再看德洋电子——

图据2015年12月20日通告

2015年12月，净资产只有476.22万元的德洋电子，被双林股份以7亿元的估值，收购了其51%的股份。

图据2016年1月4日通告

德洋电子控股股东答应，2016年和2017年扣非净利润不低于0.8亿元、1.2亿元，然而德洋电子实际完成业绩仅为0.43亿元、0.63亿元，业绩完成率划分为53.75%、52.50%。答应期一过，德洋电子直接开始亏损。

2018年10月，双林电子又收购了德洋电子剩余股权，收购后持股比例到达100%。

另有双林投资——2017年，公司向大股东双林团体等收购双林投资100%股权，生意业务价钱高达23亿元，其中现金支付6.78亿元，其余为股份支付。

红星资本局记者注意到，2014年12月，双林投资由双林团体从吉祥团体手中收购而来，其时生意业务价钱为15.9亿元。不到两年，就增值7.1亿元。

2019年上半年，上述4家子公司又因逾期缴纳以前年度税款、生产停滞等原因相继爆雷，使得双林股份的财政状况进一步承压。

5

股价不足4年前的14%

上市公司忙着蹭热点，大股东忙着抛售“撤漂”

记者发现，作为这些子公司的原始股东之一，新火炬科技也开始坐不住了。

作为湖北新火炬原始股东的新火炬科技，由于2014年的生意业务，一度成为双林控股的大股东，凭据2018年年报，新火炬科技位列双林股份第二大股东。

2018年，新火炬科技开始频繁套现。

2018年6月，新火炬减持798万股；2018年7月，新火炬科技再以9.93元/股的价钱拟减持2600万股。红星资本局记者按彼时的生意业务股价盘算，这两笔套现就高达3.29亿元。

到了今年1月23日，新火炬科技又将减持763万股。凭据2019年3季报，作为第4大股东的新火炬科技共持有1111万股。也就是说，减持后，新火炬科技将只剩下358万股。

业绩预告的巨额亏损、大股东连续抛售……这也让双林股份的股价进一步承压。而正是在这以后的2月1日、2月16日，双林股份透露出特斯拉“幕后赢家”、自行组建口罩生产线的消息。

在这样的配景下，深交所提出“公司网站新闻稿和互动易回复是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形”的质疑，也屡见不鲜了。

红星资本局记者 袁野 俞瑶