大摩上调特斯拉目的价！太阳能屋顶尚未进中国，观点股已11个涨停

作为特斯拉最大“空头”的摩根士丹利最近态度发生180度转变，让市场大跌银镜。摩根士丹利这是要向“钢铁侠”埃隆·马斯克屈服了？事情恐怕没这么简朴。

摩根士丹利一份最新陈诉显示，这家机构分析师预测特斯拉股价可能还将涨至1200美元，上涨空间约33%，但一股也不能买。其他一些华尔街机构仍继续怼马斯克，将不敢做空特斯拉比喻为不敢做空比特币。

支持特斯拉的机构投资者则认为，特斯拉2024年的预期股价可达7000美元，特斯拉公司的太阳能业务是一个甜睡的巨人，不容忽视。因为特斯拉的汽车业务太精彩，以至于许多投资者容易忘记特斯拉旗下另有太阳能屋顶业务。

马斯克对自己公司信心满满。据外媒报道，特斯拉向美国证券生意业务委员会（SEC）提交的一份文件，首席执行官马斯克在2月14日买入了1000万美元的特斯拉股票。马斯克以每股767美元的价钱买入了13037股特斯拉股票，价值约1000万美元。这次生意业务使他持有的特斯拉股票数量增至3410万股，占这家美国电动车公司股份的18.5%。

特斯拉暴跌前将先涨到1200美元？

2月22日，特斯拉股价再度突破900美元，短短三个月实现了股价翻倍，今年1月1日特斯拉的股价才420美元。疯狂上涨令空头难以置信后，几天前，特斯拉的最大空头——摩根士丹利的分析师Adam Jonas给了特斯拉一份看起来“自相矛盾”，却又“合乎情理”的陈诉。这份陈诉预测特斯拉股价在最有利情况下将涨至1200美元。

如果这一股价目的告竣，特斯拉公司届时的市场将高达惊人的2200亿美元，现在特斯拉以1655亿美元市值凌驾德国公共，从而占据全球汽车公司市值第二的宝座。唯一挡在特斯拉公司眼前的是日本丰田公司，但它也只有1900亿美元的市值。

摩根士丹利的这份陈诉存在一个前提，即最乐观的1200美元目的价建设在“激进的假设”，即到2030年特斯拉将交付400万辆汽车，占全球电动汽车市场的份额为30%。

但如果你以为摩根士丹利将特斯拉的股价看高至1200美元，是为了赞美特斯拉公司的良好基本面，那就错了。

分析师Adam Jonas在摩根士丹利这份陈诉中强调，他没有改变对特斯拉的基本判断，即特斯拉公司股价哪怕涨到1200美元，最终也将暴跌，因为1200美元不是特斯拉的终点，而是过山车的一部门。摩根士丹利对特斯拉的最终目的价设定为220美元，也就是现在价钱的腰斩两次。

这不是券商中国记者第一次看到这种似乎“自相矛盾”的看法，这种奇怪的看法其实并不奇怪。索罗斯说过，到场股票投资的骗局要赶早，并在骗局被所有人识破之前脱离。甚至在2015年3月，在A股上市公司乐视网首创人贾跃亭结构电动车业务时，海内某公募基金前投资总监、顶级私募的首创人接受记者专访时认为，也许乐视网的股价还会继续上涨，但最终可能会很难看。

虽然这一类比未必合适，但基金司理们通常认为某一阶段的上涨不代表什么，不敢做空也不代表什么，事实上在华尔街投资机构，就存在着做空比特币被迫割肉，做空特斯拉也大幅亏损走人的现象。

特斯拉的股票是苹果还是比特币？

关于特斯拉的股价的争论，实际上都围绕着特斯拉究竟能不能成为“电动汽车领域的苹果”。

将传统硬件酿成互联网IT软件，这不是一个新鲜事物。乐视网在传统电视向互联网电商的厘革中也实验过。特斯拉实际上也正是希望将电动汽车酿成一个更大的、会跑的平板电脑，钻营将电动汽车酿成移动互联网的流量统治者，但反方则认为，软件不是一个高门槛领域，拥有更雄厚技术的传统汽车公司一旦发力，特斯拉将面临极大的生存压力。

安信证券表现，特斯拉的电动汽车极大地模拟苹果手机的商业模式，就像苹果应用商店一样。特斯拉从2019年开始向软件升级服务举行收费，并获得了消费者的努力回应，从软件应用商店到启动高级毗连服务收费，软件及应用服务收费生态将成为特斯拉未来的盈利重心，特斯拉不只是一家汽车厂商，也不只是一家软件厂商，未来更将是自动驾驶出行服务平台。

巴克莱的陈诉认为，特斯拉股价的走势与1999年纳斯达克指数(NASDAQ)相提并论，称其仍“从基础上被高估”，而美国银行则强调了“只管放肆炒作，仍需保持审慎”的10个理由。理由包罗特斯拉的盈利能力和现金流，以及该公司的“缔造性会计”，巴克莱公司对特斯拉股票的评级为“不及大盘”不，目的股价为350美元。

银河投资CEO诺沃格拉茨表现，虽然他拥有两辆特斯拉汽车，同时也认为特斯拉是家很好的汽车公司，但也不认为特斯拉股票就能值这么多钱。就像许多人做空比特币输得一塌糊涂一样，诺沃格拉茨认可做空特斯拉让他损失的难以置信，但他强调——特斯拉股价不会一直涨下去，现在是特拉斯的泡沫效应，这位基金司理将特斯拉的泡沫比喻为2017年的比特币泡沫。

伯克希尔公司的巴菲特、查理芒格两位投资大师，在最近的讲话中均看空特斯拉的股票。查理芒格认为，不会去买特斯拉的股票，但也不会去做空；认为特斯拉首创人马斯克可能高估了自己的能力。巴菲特认为，特斯拉CEO马斯克是伟大企业家，但特斯拉股票不是好的投资标的，由于汽车行业竞争很是猛烈，特斯拉的竞争对手，拥有大量现金储蓄的竞争对手都不会退出。

方舟资本认为，预测特斯拉2024年的预期股价可达7000美元，在熊市情况下为1500美元，牛市情况下甚至可达15000美元。方舟资本认为，这一系列股价目的建设在特斯拉毛利率将靠近40%，切合莱特定律，产量越高成本越低，同时判断资本效率随着生产规模的扩大而提高，还思量到自动驾驶能力的演变和自动驾驶出租车服务的普及。

中国A股的公募基金司理如何看待特斯拉呢？作为许多巴菲特、查理芒格的信徒和拥趸，海内的公募基金对特斯拉的态度是大致相似的。

从QDII基金披露的信息看，截只2019年12月底，海内公募基金QDII在美股市场对特斯拉股票险些未做设置。可是从特斯拉股价疯狂上涨后，动员A股新能源汽车板块崛起，公募基金将新能源汽车作为一种工业厘革带来的行业性时机，而非指向特斯拉的个股时机。

由于特斯拉的股价刺激了A股的新能源汽车行业股票，这就导致特斯拉到达一定的高度后，这些原本不太看好特斯拉的基金司理也开始减持海内A股的新能源汽车股票。深圳一家超大型基金公司投资总监向券商中国记者坦言，特斯拉的股价对A股相关公司影响大，他所治理的基金司理已在最近减持了两个点的新能源汽车股票，主要原因在于这一板块涨幅太快。

特斯拉公司旗下第二个“特斯拉”

值得一提的是，特斯拉的业务也不仅仅是电动汽车业务，该公司还正在发力太阳能屋顶业务，这一领域的潜力被认为不在电动汽车业务之下。

就在前几天，特斯拉公司首创人马斯克表现，公司太阳能屋顶业务将进入中国市场。

凭据媒体报道，马斯克在社交媒体上回覆提问时称，特斯拉太阳能屋顶在中国和欧洲的推广时间即将宣布。太阳能屋顶是特斯拉公司在2016年就开始结构的业务，到2019年特斯拉公司已经公布了第三代的太阳能屋顶。

在2020年1月，特斯拉首席执行官马斯克在财报电话集会中表现，玻璃太阳能屋顶需求庞大，并预测未来将有很大百分比的新屋顶会接纳太阳能屋顶。马斯克明确称公司会克服挑战，将太阳能屋顶酿成特斯拉的一个主要的业务。凭据特斯拉公司的财报数据，特斯拉2019年的太阳能发电储能业务全年收入为15.3亿美元，约占该公司246亿美元收入的6%，虽然占比不大，但环比增速到达26%，显示出这是一个极有潜力的业务增长点。

虽然特斯拉的太阳能屋顶业务进入中国市场还存在种种不确定性，但A股的观点股的股价早已闻风而动。

以A股上市公司秀强股份为例，自特斯拉2月初的电话集会谈及太阳能屋顶业务后，秀强股份的股价一连十一日涨停，短短半个月时间，这家A股公司累计股价涨幅凌驾180%。秀强股份在回覆深交所的问询时称——秀强股份在 2019年5月开始介入特斯拉太阳能屋顶项目，已经完成开端样品确认，尚未取得特斯拉太阳能屋顶玻璃的批量订单。公司正在建设太阳能屋顶玻璃一期生产线，生产线将于2020年5月建设完成，生产线建成后产能为每周100个太阳能屋顶。不外，根据该公司信息披露，公司接入特斯拉充电桩和光伏两项业务的收入仅为101.22万元，占比不到千分之一。

上述信息显示出，作为科技领域的新贵，大洋彼岸的特斯拉在A股市场的影响力，已今是昨非。在五年前、三年前甚至一年前，特斯拉都只是很是小众的观点，现在，特斯拉已成为许多A股公司傍大腿的观点，特斯拉三个字可以轻松拉动一家A股上市公司十几个涨停。

美国华尔街投行派珀桑德勒公司的分析师波特2月21日认为，特斯拉公司的太阳能业务是一个甜睡的巨人，不容忽视，因为特斯拉的汽车业务太精彩，以至于许多投资者容易忘记特斯拉的太阳能屋顶业务。波特强调，太阳能和储能业务有一天将与汽车领域相抗衡，因为仅美国的太阳能屋顶市场潜力，就有一年高达1650亿美元的规模。

东吴证券认为，通过太阳能屋顶业务，特斯拉加速向可连续能源转变，特斯拉通过收购美国太阳城公司，以及不停公布新产物逐步拓展能源国界，构建了发电——汽车——储能工业链。公司储能与发电业务营收颠簸增长，储能部署大幅增加，光伏装机量也有望回升，能源业务是实现特斯拉使命的焦点，未来能源业务将与汽车业务并驾齐驱。