股价狞恶交付放缓，特斯拉能在年底交付50万辆车吗？

特斯拉在中国的一位高管在微博上表现，受到新型冠状病毒的影响，特斯拉今年2月在中国的交付将会推迟。

特斯拉第四季度的业绩超出了华尔街的预期。图片泉源：Getty Images

今年1月，特斯拉在德国销售了367辆汽车。

这一数据来自德国联邦汽车运输治理局（KBA），此前的数据显示，特斯拉在荷兰的交付速度显著放缓，而挪威和瑞典的数据也很疲弱，正如我周一在《福布斯》专栏中所指出的那样。

是的，我知道特斯拉交付往往偏重于每个季度的最后一个月。问题在于埃隆•马斯克(Elon Musk)的预测：到2020年，特斯拉将交付逾50万辆汽车。

特斯拉第四季度的业绩超出了华尔街的预期，只管毛利率环比和同比均有所下降。我认为，促使股价从500美元升至900美元高点的，是治理层乐观的交货预测。

险些一周后，我越发清楚地看到，特斯拉在2020年交付50万辆汽车的可能性为零，如果要到达50万，那么特斯拉平均每月要交付42,000辆。我预计特斯拉到2020年的销量仍将在36万至40万辆之间。

对于特斯拉来说，正常的季度销售节奏将极其难以维持。从我收集的一些数据和建设的模型来看，特斯拉必须在3月份交付至少7万辆汽车，才气在本季度到达12.5万辆。

该公司缺乏这样做的基础设施，主要是因为特斯拉没有经销商。

我对汽车零售的经销商体系并不盲目乐观。在我分析汽车行业的27年里，我不止一次把美国汽车经销商称为“美化的停车场”。可是，它们在使库存流正常化方面有一订价值，库存流会允许一定水平的生产。

特斯拉没有这种能力，而且现在只有一家工厂在运营，Model Y的试生产也在举行中，我认为特斯拉的毛利率将在第一季度受到影响。

因此，对特斯拉的估值过高了，而且过高的幅度很大。我做了11年的汽车销售分析师，所以我不会指名道姓。然而，我看到了一些分析师齐心协力的影响，以使数字与特斯拉的估值相符，而这种逆向推理总是会以失败了结。

周二，特斯拉的股价疯狂上涨，这样的时机泛起了，我抓住了它。

Jim Collins为福布斯撰稿人，表达看法仅代表小我私家。

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