怪兽特斯拉股价暴涨暴跌背后：压注特斯拉赢者通吃是一种妄想

当所有人都在吹嘘特斯拉的时候，距离资本的收割也只剩下一个导火索，但反向来看，至少证明晰特斯拉拥有炒作的噱头，证明晰特斯拉已经从危险的边缘走了出来。这几日来的暴涨暴跌，给那些投机者一个启示：如果以为特斯拉可以吃下世界汽车转型电动车的所有红利，则过于妄想。

文丨AutoR智驾 王硕奇

昨天，在英国当地时间2月4日，英国首相鲍里斯·约翰逊表现，在在征询意见后，英国政府计划在2035年前终止新的汽油、柴油车及混淆动力车的销售。相比原定时间2040年提前五年。

据路透社报道，全球有越来越多国家和都会计划攻击柴油汽车，巴黎、马德里、墨西哥城和雅典的市长表现，计划在2025年前克制柴克制柴油车进入市中心。

在这样的惊天利好下，一度将空头斩尽杀绝一路狂飙的特斯拉的股价在昨天大跌17.18%。有评论指，特斯拉这支股票正在进入技术性熊市。

近五日来，从1月30日的600美元直线拉升，在2月4日一度到达961美元的高点，收887美元。但在昨天2月5日开盘不久后，特斯拉股价回落至$800以下，当天收盘价$734.70，大跌17.18%。

而股价大跌的原因，则是该公司一名高管表现，正在中国肆虐的冠状病毒有可能推迟Model 3的交付时间。

马斯克曾在2018年签下协议，当特斯拉股票到达1000美元时，他小我私家将获得第一笔期权奖励，金额高达3.64亿美元。

两日来，特斯拉股价大起大落，着实让世界各地的投资者心跳加速。

而在其眼看到1000美元之际，似乎因为中国的肺炎疫情，要渐行渐远。

特斯拉现在的股价仍然靠近725美元，在去年，特斯拉的产量是36.8万辆，是公共、福特和通用汽车的1%，然而它现在的市值，却是这三家老牌汽车巨头的总和，在汽车行业内仅次于丰田。

那么特斯拉的股价是否在合理区间呢？

据财报分析，特斯拉不仅已经乐成实现一连两个季度净利，在整个2019年实际上还净赚了3,580万美元，要知道，这家公司在上市至今10年里只有少少数季度盈利过，说明一切正在向好的偏向生长。

也正是因为这样的历史，在相当长一段时间里，特斯拉的股票一直是空头们的最爱。在最夸张的时候，特斯拉约莫四分之一的流通股被空。就连伊隆·马斯克本人都曾在去年5月预测公司有可能破产，甚至提出过私有化的计划。

但这样的盈利体现，显然支撑不起这样的股价，要知道，福特在2019年同比暴跌97%的净利润仍然为8400万美元，仍凌驾特斯拉。

履历了暴跌，特斯拉的股价仍约为2021年预期净利润的55倍。相比之下，亚马逊为49倍，苹果为22倍，Alphabet为23倍。

但无奈之前这一波涨势的背后，除了资本的推波助澜，另有特斯拉自身的一系列好消息。

特斯拉的产能正在逐步提升，在2019年取得了36.8万辆——对于这家随时靠近破产的公司来说实属不易。而据马斯克透露2020年，特斯拉的产能预计将会进一步提高36%，至50万辆的水平。

销量的提升背后也有中国工厂的气力，借“中国速度”迅速建设的上海工厂，在年关之际已经交付第一批Model 3，到2021年德国工厂完工后，特斯拉的年产能将凌驾100万。

此外，成本最高的电池，从2010年的1,100美元每千瓦时降低至了2019年的156美元每千瓦时。成本的降低显著缓解了特斯拉的盈利压力。

而近期宁德时代股价的逆趋势大涨，也与特斯拉的互助密不行分。

我们从宁德时代公布的通告中可以看到，后续宁德时代和LG化学将成为成为继松下之后，特斯拉的新动力电池供应商；宁德时代与特斯拉的供货协议时间期限是从2020年7月1日至2022年6月30日，为期两年；宁德时代电池有助于降低成本，国产特斯拉未来有望进一步降价。

特斯拉对于未来车型的销售预测也很自信。马斯克在财报集会上曾表现，即将面市的紧凑型 SUV Model Y 销量将会凌驾 Model 3。

至于刚公布没多久的电动卡车 Cybertruck，预定数据显示也不错，只管存在取消预订的可能，但马斯克表现特斯拉生产的卡车全都能卖掉。

可以说单看盈利，特斯拉还配不上现在的股价，但现在的股价似乎是描绘出华尔街对于未来新能源产物的乐观情绪，但资本必须要看到盈利，光有情怀和向好的趋势，只需要倒下一根稻草就容易发生踩踏，暴涨后下跌也就屡见不鲜了。

摩根士丹利的分析师 Adam Jones 在给客户的邮件中指出，除非特斯拉能在10年后每年销售300万到400万辆汽车，今天的股价才是真实的。

而舆论的炒作，更像是一场没有硝烟的博弈，在今日暴跌前，华尔街多数表现乐观。

特斯拉大股东、亿万富翁投资者Ron Baron坚定支持特斯拉，其同名公司持有近163万股特斯拉股票。Baron认为，特斯拉十年后的收入将到达1万亿美元。他表现，这只是个开始，特斯拉有望成为全球最大的企业之一，因此自己不会出售任何特斯拉的股份。

上周，ARK Invest首创人Catherine Wood，现在，特斯拉股价仍然“被严重低估”。ARK在 1月31日公布的研究陈诉预计，特斯拉股价在2024年时将到达7000美元，届时，特斯拉市值将会到达1.3万亿美元，提出这一预测的部门原因是，特斯拉将会推出一个可实现盈利的“自动驾驶出租车“车队。

证券公司Wedbush Securitie分析师Dan Ives曾在2019年中警告称，"华尔街仍持怀疑态度。"他认为，需求和赢利能力仍将是未来几个季度提振特斯拉股价的两大主要推动力，表示特斯拉面临的挑战远未竣事。

但日前，Ives一改此前的说法，他预计特斯拉股价将到达每股1000美元，而且他认为2020年及以后，全球电动汽车需求将泛起显着拐点，而特斯拉将引领这一趋势。

而当特斯拉股票泛起下跌时，则泛起了这样的亮相。

曾经的特斯拉大空头，在2018年一转态度宣布再也不会做空特斯拉的 Citron Research，这回再度改口了……它在Twitter上表现：“我们喜欢特斯拉，保证再也不会做空它了。但现在市场被抬得太高，我们认为如果马斯克本人是基金司理的话，他也会想要做空的。这（股价）已经和科技没有关系了。特斯拉已经成为了新的华尔街赌场。”

就连那些之前从未购置过特斯拉股票的人，都像疯了一样想要挤进来。这样的场景被美国财经媒体称为 FOMO，Fear of missing out（畏惧错过）。

来自股票生意业务软件 Robinhood 的数据显示在2月的头三天里，有1.36万人首次购置了特斯拉股票，其中约1.2万人是在特斯拉股价突破$700美元首次开户购置的。

可以说分析师的嘴，骗人的鬼，留下的只有一地鸡毛。

但这种博弈就是股票的魅力，像所有的股票投资一样，价钱上涨是对未来的押注，而没有利润支持大幅度上涨，终究是泡沫。

但有件事实现在已经可以确认，那就是现在谈论特斯拉已经从破产的议论偏向，转变为是否为泡沫的偏向，那最基本的判断就是特斯拉已经从最危险的处境中，顺利走出来，而且在相当长一段时间内是美国的科技龙头企业。

而马斯克在资本市场上收获的信任与关注，事实上是美国资本对于这位坚持创新者的夸奖，如果思量到他曾经的焦虑与疯颠，这一幕股价上的起落只不外是为他的传奇新增了一页故事。

不外，如果以为特斯拉可以吃下世界汽车转型电动车的所有红利，则过于妄想，汽车市场之大远远差别于智能手机。

面临特斯拉市值的暴涨，中国的造车新势力何小鹏表现，自己也看不懂，没有看到当前如此高估值的逻辑。他说：“作为一个持有大量Tesla和少数几家汽车股票的从业者，我一直坚持认为，十年内，智能汽车会有多家市值在1000亿-10000亿美元以上的公司。Tesla、苹果都是很是有力的选手，小鹏汽车也会努力早日到达；但汽车和手机差异庞大，很难形成庞大的赢者通吃和超高毛利，因此我暂时没有看到当前如此高估值的逻辑，除非是真正的长线持有者。今天中国的疫情给我们一点新的提示，纵然高自动辅助能力的驾驶时代到来，私有车辆模式的比例还是会远远凌驾全职共享模式；当前中国在智能汽车时代重视数量而不重视质量的情况已经被不少人真正意识到，可是还远远不够。”

但我们不能否认特斯拉给了同样在这条门路上奔跑的人看到了希望。

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