2019 Q4财报事后，一路高飞的特斯拉

一早起来，特斯拉在美股收盘宣布了2019财年第四季度财报。在这份财报公布后，特斯拉盘后股价大涨7.02％，报621.77美元/股，这么一路往前凌驾丰田也是指日可待。我们摘录一下财报的内容，电动汽车的天花板给特斯拉一路带得高了许多。

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财报的关键数据

第四季度营收为74亿美元，同比增长2%，汽车业务为63.68亿美金，与去年Q4业绩岑岭的时候持平。第四季度净利润为1.05亿美元，虽然低于去年同期的1.4亿美元，可是整体的汽车业务毛利润确实是稳住了，在Model S和Model X淘汰的情况下，Model 3在成本削减和规模效应上做到了许多之前没做到的事情。

图1 汽车业务情况

第四季度生产10.5万辆汽车，交付约11.2万辆，产量和交付量均创纪录。其中Model S和Model X的产量共为17933辆，交付19450辆；Model 3产量为86958辆，交付92550辆。现在这些数据比力全了，我们也可以拿过来整体来看一下。这个库存的时间真的挺吓人的，11天之内就把车给卖掉了。

表1 特斯拉的车型数据

充电桩已经突破了1.6万根，一共建设了近2000个充电站对应的网络。2020年这个数字可能要进一步加速，对应这么大的存量，整个充电网络的收费治理和建设，是一个比力大的课题。

图2 特斯拉的充电站和充电桩

特斯拉的Model 3的销售区域如下图所示，今年的体现和中国和欧洲的需求直接相关，从整体的角度，特斯拉买通了欧洲和中国的市场，加上一个基本盘美国，一方面应对原有传统车企的竞争，一方面也抑制了新兴挑战者。现在看来，也即是美国这边在电动皮卡领域搞事情有点期待。大部门新兴车企都是以磨难行军的姿态在重新走着特斯拉早期的艰辛岁月。

图3 特斯拉Model 3的全球交付漫衍

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展望2020年的特斯拉

在后续的电话集会上，特斯拉透露已开始在加州弗里蒙特的汽车工厂生产其最新跨界SUV Model Y，2021年要在德国布兰德堡生产Model Y。新品推出也在压缩Model3的生命周期，2020年主打的关键字就是Model Y，交付的时间点定在了3月底。从2020年来看，汽车交付量的预计将“轻松凌驾50万辆”，这个和需求有很大的关系，我们预测需求没有把库存的周转周期算进去。2020的产量可能会凌驾交货量，而Model 3和Model Y的总产能在美国为每年40万辆，2020年可以把产能提高到每年50万辆。

这里有张对比图，是上海工厂和美国工厂的对比，从整体的效率来看，上海工厂很有希望，在边上再来一个Model Y的也是比力轻松的。

这里另有“Privater”摘录的一些电话集会的信息，我也整理下枚举在这里。

1）上海工厂进度很快，现在Model Y生产线正在安装（由于新型冠状病毒的情况，会有1周多一些的延迟），整体的成本可能对比美国有显著的下降；Fremont 工厂已经在量产一定的Model Y，续航从280英里升级到315英里，这里可能有个高容量的版本，Model Y 毛利润率是凌驾早期的Model 3

2）在自动驾驶领域，FSD的共享租车会在2020年举行，Robot taxi由于法例原因会一定的滞后；超级充电站的网络会在机场四周建设起来。

3）Model S会进一步提升，往400英里来做

小结：这么个打法，2020年下半年逾越丰田指日可待。不外我以为这内里，钟摆摆过的身分还是很大的，现在随着电动汽车市值天花板给特斯拉打开，后面怎么做还是得想措施跟上去