寒武纪IPO十大看点曝光：去年亏损11.79亿，最新估值222亿

在2月28日北京证监局披露寒武纪上市领导消息后，这家芯片巨头的行动便格外引人关注。克日寒武纪迎来“双喜”时刻。3月24日，科技部宣布2020年度国家科学技术奖提名，其中寒武纪首创人陈天石入围；3月26日晚间，上交所官网显示，寒武纪的科创板上市申请获受理，寒武纪正式叩响科创板大门。

作为海内人工智能芯片领域的首个龙头企业，也是在今年人工智能大热中国最知名的8家AI巨头企业之一，履历5轮融资，同时叠加首创人“少年天才”履历，寒武纪上市引来市场诸多关注。

但作为新兴明星寒武纪同样有着“神秘”的一面，包罗公司业绩状况、股东状况、首创人持股等之前公然信息均难以获悉。陪同着招股说明书的披露，寒武纪也以越发全面的面目展现在投资者眼前。证券时报e公司记者为您整理寒武纪十大看点，进一步揭开这家新兴科技巨头的面纱。

一，IPO前估值222亿元

招股说明书显示，陈天石及中科算源设立寒武纪之后，寒武纪又履历了6次增资和3次股权转让。凭据之前公然消息，在2018年6月，寒武纪宣布完成数亿美元B轮融资，中国国有资本风险投资基金、国新启迪、国投创业、国新资本团结领投，该轮融资后的寒武纪估值约为25亿美元。

在此之后寒武纪的上市前估值便不得而知。凭据招股书，2019年9月13日，寒武纪新增南京招银、湖北招银、国调国信智芯和嘉富泽地等股东；2019年9月16日，陈天石将其所持寒武纪有限2.43%的股权和0.86%的股权划分转让给艾溪合资和纳什平衡。这是寒武纪在上市前最后的增资与股权变更。

凭据股权结构，南京招银出资8亿元，获得寒武纪上市前3.61%的股权，大略盘算得知，寒武纪在履历6轮融资后估值约221.6亿元（约31.26亿美元）。

二，陈天石上市前身家76亿元

陈天石作为寒武纪首创人，其小我私家履历与持股均受到极大关注。

陈天石出生于1985年，16岁考入中科大少年班，不仅是台甫鼎鼎的“中科大少年班”，而且身世有着“中国盘算机事业摇篮”的中科院盘算所，31岁研发出首款人工智能芯片，现在在AI芯片研究领域已经有超10年履历。陈天石与其哥哥陈云霁一起被誉为将AI装上中国芯的“双子星”。

凭据招股书显示，寒武纪是在2016年2月1日由陈天石、中科算源配合出资设立，其中陈天石出资63万元、中科算源出资27万元，建立之初，陈天石持股70%。

本次刊行前，公司控股股东陈天石直接持有公司33.19%的股份，并作为艾溪合资的执行事务合资人控制艾溪合资持有公司8.51%的股份，陈天石合计控制公司41.71%的股份，为公司的实际控制人。陈天石直接和间接合计持股约34.36%。以刊行前估值来盘算，陈天石身家76.28亿元。

三，阿里持股1.94%

众所周知寒武纪在上市之前经由多轮融资，其中不乏阿里巴巴、科大讯飞、中科院创投、国新央企等重量级企业和资本方。

招股书显示，刊行上市前寒武纪共有32名股东，陈天石外，中科院所属公司中科算源、寒武纪员工持股平台艾溪合资、古生代创投、国投基金平分列寒武纪第二至五大股东，持股比例划分为18.24%、8.51%、3.93%、3.92%。

另外，阿里创投持股1.94%，科大讯飞持股1.19%。

（寒武纪股权结构）

四，2019年亏损11.79亿元

从营收来看，寒武纪近年来取得快速增长，2017年至2019年公司主营业务收入划分为784万元、1.17亿元和4.44亿元。不外2017年至2019年寒武纪为一连三年亏损，期间公司净利润划分亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元。

五，研发投入比例常年超100%

作为科技企业，寒武纪保持了较高的研发投入。2017年、2018年和2019年，公司研发用度划分为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元，研发用度率划分为380.73%、205.18%和122.32%。

不外公司也取得了较好的研发回报，停止2020年2月29日，公司已获授权的境内外专利有65项（其中境内专利50项、境外专利15项），PCT专利申请120项，正在申请中的境内外专利共有1,474项。

六，研发人员近八成

寒武纪称集成电路设计企业对研发人员的依赖度较高。高素质的研发团队是公司焦点竞争力的重要组成部门，也是公司赖以生存和生长的基础和关键。凭据招股书，停止2019年12月31日，公司拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25%；拥有硕士及以上学历人员546人，占员工总人数的63.64%。

七，首席技术官身世华为

除了强大的科研团队，寒武纪招股书显示，公司首席技术官梁军身世华为，而且曾就职于华为海思半导体公司。

详细信息为，梁军，男，出生于1976年，中国科学技术大学通信与信息系统硕士学历。中国国籍，无永久境外居留权。2000年至2003年，就职于华为技术有限公司北京研究所，任工程师。2003年至2017年，就职于华为技术有限公司基础业务部、深圳市海思半导体有限公司，历任工程师、高级工程师、主任工程师、技术专家、高级技术专家。2017年起为公司服务，现任公司副总司理兼首席技术官。

八，三大类型芯片产物

招股书显示，自2016年3月建立以来，公司快速实现了技术的工业化输出，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产物以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。其中，寒武纪1A、寒武纪1H划分应用于某全球知名中国科技企业的旗舰智能手机芯片中，已集成于凌驾1亿台智能手机及其他智能终端设备中；思元系列产物也已应用于浪潮、遐想等多家服务器厂商的产物中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技结果奖。在人工智能芯片设计初创企业中，公司是少数已实现产物乐成流片且规模化应用的公司之一。公司通过不停的技术创新和设计优化，实现了产物的多次迭代更新，产物性能的连续升级推动公司焦点竞争力不停提升。

寒武纪现在主要产物为面向云、边、端三大场景划分研发了三种类型的芯片，划分为终端智能处置惩罚器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡，并为上述三个产物线所有产物研发了统一的基础系统软件平台。

九，拟募资28亿元

凭据招股书，寒武纪本次拟公然刊行不凌驾4010万股普通股，详细价钱未定。召募资金全部用于与公司主营业务相关的项目，凭据召募项目的投资情况，共计投资额约28亿元。

划分投资于新一代云端训练芯片及系统项目约7亿元，投资于新一代云端推理芯片及系统项目约6亿元，投资于新一代边缘端人工智能芯片及系统项目约6亿元，用于增补流动资金约9亿元。

十，客户与供应商均高度集中

凭据招股书，2017年、2018年和2019年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例划分为100.00%、99.95%和95.44%，客户集中度较高。另外，2017年-2019年，寒武纪向前五名直接供应商合计采购的金额划分为1422.28万元、20315.49万元和36271.17万元，占同期采购总额的比例划分为92.64%、82.53%和66.49%，占比相对较高。

不外，寒武纪也特意提醒了客户集中度高和供应商集中度较高的风险。

【延伸阅读】寒武纪的前世今生与少年“双子星”

在远古时期，距今约5.3亿年前的一个地质历史时期被称为寒武纪，地球上在2000多万年时间内泛起了突然涌现出种种各样的动物，一系列与现代动物形态基底细同的动物在地球上来了个“团体亮相”，形成了多种门类动物同时存在的繁荣情形。史称寒武纪生命大发作。

生命的车轮滔滔向前，机械与人的交互、模拟人类这一主题在上世纪70年月就曾有过热潮，但种种先天不足之下逐渐冷却。进入新世纪，人工智能这一项新兴技术，在履历了最近几年的技术积累、升级、发酵之后，正在以AI芯片作为载体而全面崛起。外洋已经有英伟达、谷歌等知名科技公司先行半步。

在强调技术自主可控的当下，海内寒武纪不仅是这项“电脑的大脑”工程的先驱者，更已生长成为国际AI芯片领域有力竞逐者。开创寒武纪的正是两位来自江西的天才少年兄弟，妥妥的“别人家的学霸”，将AI装上中国芯的“双子星”，他们用地质学上生命大发作的时代寓意人工智能的未来，也正领导寒武纪奔向科创板AI芯片第一股。

少年天才“双子星”

提到寒武纪就不得不提陈云霁、陈天石两位兄弟“双子星”。

哥哥陈云霁1983年出生，弟弟陈天石1985年出生，江西南昌人，就是谁人物华天宝、人杰地灵的豫章故郡、洪都新府。与大多数年过而立、尚未不惑同龄人相比，他们属于开拓者，弟弟陈天石刚刚以寒武纪CEO身份成为2019年中国科学年度新闻人物十人之一，哥哥陈云霁早已从前辈手中接过2017年度科技创新人物奖。

这对别人家的学霸，在自己口中并非模范兄弟。陈云霁在《科学之友》杂志的采访中讲到，两人小时候常打架，长大后一言不合就吵起来，“要不是有血缘关系早就闹崩了。吵归吵，我们最终还是会让真理来说话。”

两人在寒武纪也各有偏重差别的角色，陈云霁在公司职务上更偏研究，思考技术路径相关的部门，在寒武纪中其头衔是首席科学家。“我性格偏外向、胆子大，喜欢做一些天马行空的事情，更适合搞科研。”陈云霁说，商业的事情交给弟弟，他比力慎重，每走一步都市想好可行性，能规避工业生长中的“坑”，适合领导一个企业往前冲。所以陈天石总以寒武纪首创人、CEO的身份泛起在民众视野。

事业上虽有分工，但兄弟两人在学业门路上的程序那绝对是整齐划一。陈云霁9岁上中学，14岁考入中国科大少年班，24岁取得中科院盘算所博士学位。小两岁的弟弟陈天石，险些是沿着哥哥的脚步，先是追随至中科大少年班，2010年获得中国科大博士学位后，又追随哥哥陈云霁的脚步来到中科院盘算所。

和大多数学霸一样，总爱自嘲自己学习并欠好。陈云霁表现，“和许多人想象的不太一样，我并不是学霸。相反，多数时候都是一个学渣。”而且他讲到，在19年的学习生涯中，不光考第一名的次数不多，还常在班上排名倒数甚至垫底。

而对于自己比力大的优点，陈云霁称是“心理素质特别好”，遇到大事反而更镇静，所以影响人生走向的关键考试好比高考、考研没有失过手。

盘算所的摇篮生涯

这对兄弟双子星先后汇流于中科院盘算所（盘算所），而且在其中崭露头角。

陈云霁19岁进入中科院盘算所硕博连读，进入盘算所后陈云霁便追随胡伟武做“龙芯”，一干就是12年，24岁时取得中科院盘算所博士学位，25岁成为8核龙芯3号的主任架构师，29岁提升为研究员。陈天石2010年博士结业来到盘算所，历任中国科学院盘算技术研究所助理研究员、副研究员、研究员（正教授）等。

盘算所是中国早期盘算机事业重要的起源地，被誉为“中国盘算机事业的摇篮”。纵然大家对盘算所有所生疏，但对其孕育的科技巨头绝对耳熟能详，除了寒武纪，遐想、中科曙光、科大讯飞等均是由盘算所孕育而来。中科曙光董事长李国杰、遐想初创期技术门路灵魂人物倪光南均来自盘算所。而且，陈氏兄弟在确定AI芯片偏向初期就是获得了李国杰院士的肯定。

2010年时，海内AI芯片尚处于较冷阶段，凭据公然报道，在盘算所回合后，陈氏兄弟也曾就职业生长探讨了好长时间，最后认定有两件“很是好玩的事”可以做：一是用AI辅助做处置惩罚器的设计，另外一个就是做AI芯片。

“大家很早就在说有一天机械会替代人开车，但如果开车的机械人在做模式识此外时候速度不够快，那么这个车就完全没有让机械开的理由——因为当它识别出前面路上的灯或者行人的时候，车已经撞上去了。所以，它一定需要很强的车载运算能力。”这是陈天石最开始跟盘算所向导汇报想做AI芯片的事情时举的例子。凭据中国科学报报道，其时正是做过算法也做过硬件的李国杰给予了两兄弟肯定与支持。

两兄弟谈起盘算所也都有着极深的情感。陈云霁曾直言，“没有‘龙芯’，就没有今天的陈云霁，是胡老师的言传身教，带我走上芯片行业。”陈天石也曾坦言自己“很幸运”，盘算所给了他宽松的科研情况和充实的支持。

陈云霁还曾将芯片设计以致科学研究比喻成一个很是庞大、猛烈的游戏，他还笑称能够“混入”胡伟武门下，主要是“导师胡伟武看到我打星际争霸的水平还可以”。只是，兄弟俩选择的这个游戏没有可参考的攻略，也没有对手，“我们需要做的是探索方法、逾越自己”。陈云霁主攻芯片研究，陈天石聚焦人工智能，在正式建立公司之前，两人在人工智能方面已经取得不俗结果。

2014年，陈天石兄弟等与法国信息与自动化研究所（Inria）的国际学术互助者在论文中公然从学术上提出国际首个深度学习处置惩罚器架构DianNao（单核），获得处置惩罚器架构领域顶级国际学术集会ASPLOS 2014最佳论文奖；接着，他们配合提出的国际首个多核深度学习处置惩罚器学术架构DaDianNao，获得处置惩罚器架构领域另外一个顶级国际学术集会MICRO 2014最佳论文奖。

2015年，在中科院战略性先导专项和中科院盘算所的支持下，陈氏兄弟主导的世界首款深度学习专用处置惩罚器原型芯片——“寒武纪”首次乐成流片。

工业化之路

2016年春谷歌的AlphaGo的一战成名，人工智能在全世界规模内再次掀起波涛，海内对人工智能的重视也到达前所未有的高度，2017年以及之后的两会中，人工智能也总是关键词之一。

陈氏兄弟的研究也遇上了好时候。2016年，全球首款可商用的深度学习处置惩罚器寒武纪1A处置惩罚器问世，寒武纪科技公司也正是建立于2016年（3月），公司千万的天使轮融资也正是来自中科院。

寒武纪1A处置惩罚器，随后华为麒麟970集成了该处置惩罚器，成为全球首款人工智能手机芯片，号称世界上首款商用深度学习专用处置惩罚器，入选第三届世界互联网大会评选的十五项“世界互联网领先科技结果”，并应用于华为麒麟970芯片，今后几年更是华为麒麟重要供应商之一。

2017年11月，推出头向低功耗场景视觉应用的1H8处置惩罚器，以及更广泛通用性和更高性能的1H16处置惩罚器，应用于华为麒麟980芯片。同月，寒武纪开始结构自动驾驶行业，推出Cambricon-1M处置惩罚器。

2018年5月，公布云端AI芯片MLU100和MLU200，前者面向中小型服务器，后者则面向企业级人工智能研发中心，以及搭载MLU100的云服务器板卡。

2019年6月寒武纪推出的云端AI芯片中文品牌“思元”、第二代云端AI芯片思元270（MLU270）及板卡产物；详细的架构上，思元270接纳寒武纪自研的MLUv02指令集，可支持视觉、语音、自然语言处置惩罚以及传统机械学习等高度多样化的人工智能应用，为视觉应用集成了视频和图像编解码硬件单元。

2019年11月，寒武纪公布边缘AI系列产物思元220（MLU220）芯片及模组产物。至此，寒武纪实现了云、边、端的完整AI芯片结构，全方位笼罩人工智能的行业应用。

在寒武纪的产物过历程中，2017年曾经与华为的互助使其名声大噪。2017年华为麒麟970芯片中集成寒武纪的AI处置惩罚器IP，并应用于华为mate10手机。据其时公然报道，AI作为麒麟970的“大脑”，可以对海量数据举行处置惩罚。其集成了55亿个晶体管，比高通骁龙的31亿个、苹果A10的33亿个，多了快要20亿个晶体管的情况下，功耗却比前者少了20%，业内人士称，此款芯片的公布也确立了华为顶级手机芯片厂商的职位。接着2018年9月华为推出了同样集成寒武纪双核NPU的麒麟980芯片，让之后公布的华为Mate 20大放异彩。

不外华为接纳寒武纪AI处置惩罚器，在其时只是权宜之计，只是在为自家AI处置惩罚器的研发争取时间。2018年尾华为宣布人工智能战略，并公布了自己的芯片，寒武纪供应商角色也开始变化，关系今后微妙。

如今寒武纪AI芯片，已经渗透得手机、智能眼镜、手环等多类终端产物，用于去识别图像、影音和文字，科大讯飞、曙光、阿里、遐想等知名的云端客户，也都已是寒武纪的互助同伴。在其官网应用行业中涉及交通、制造、教育、金融、医疗、零售、物流等多个行业。

深圳一家资产治理规模在40亿左右的私募基金总司理对e公司记者表现，寒武纪是AI芯片的龙头，在深度学习处置惩罚器领域领先，其产物笼罩终端、云端、定制IP、定制解决方案，构建了从硬件到软件到指令集，再到应用场景的“寒武纪+X”生态体系。在5G时代，寒武纪的焦点技术有助于加速促进边缘盘算与人工智能的融合应用，进一步延伸至智能驾驶、远程医疗、智能语音等多个领域。

上市举行时

在建立3年半之时，陈天石就曾公然表达过寒武纪的上市声音。2018年6月，寒武纪首创人兼CEO陈天石就对外表现，“未来倾向于思量在境内A股上市”，科创板的横空出世，无疑给了寒武纪一个很好的平台。

另外，天眼查显示，2019年11月29日，寒武纪发生多项信息变换，公司名称从“北京中科寒武纪科技有限公司”变换为“中科寒武纪科技股份有限公司”，企业类型从“有限责任公司（自然人投资或控股）”变换为“其他股份有限公司（非上市）”，注册资本从约138万元变换为3.6亿元。

企业变换为股份有限公司，正是《证券法》划定的企业境内上市重要的先决条件。不外在上市之前，寒武纪已经颇受接待，完成了5轮融资。

除了2016年建立之初，寒武纪获得来自中科院的数千万元天使轮融资。2016年8月寒武纪再次获得来自元禾原点、科大讯飞、涌铧投资的Pre-A轮融资；2017年8月18日，寒武纪宣布完成A轮1亿美元融资，国投创业领投，阿里巴巴、遐想、国科投资、中科图灵以及原Pre-A轮投资方元禾原点创投、涌铧投资参投；2018年6月，寒武纪宣布完成数亿美元B轮融资，中国国有资本风险投资基金、国新启迪、国投创业、国新资本团结领投，该轮融资后的寒武纪估值约为25亿美元；另外，凭据天眼查显示2019年1月8日和2019年9月18日公司还举行了2次股权融资，详细生意业务金额未披露，投资方包罗招银国际资本、中科院创投、国新央企等。

“寒武纪的上市，能够通过资本市场更便捷、更高效地融资，加大投入研发，进一步增强智能芯片领域的龙头职位。”上述深圳私募人士表现，寒武纪的产物设计到众多细分行业，互助种类繁多，市场空间庞大，寒武纪的上市，有助于动员A股市场智能芯片整个工业链上下游的生长，形成A股市场的“寒武纪观点股”。

另外，A股上市一直也是造富机械，况且A股科技股往往会被给予较高估值，更况且是明星科技公司。只是寒武纪股权情况、详细谋划数据情况等现在均较为保密，详细股东情况及股权信息公然信息尚未可查。不外无疑陈氏兄弟在寒武纪各方面均拥有重要职位，在寒武纪上市之后，陈氏兄弟身价也势必水涨船高。

【e公司视频3月26日直播预告】

直击“大数据服务先锋”开普云登陆科创板

作为细分领域龙头，开普云上市也引起市场关注。A股市场将给开普云怎样的估值？公司又将如何在智能化浪潮做好转型？以及如何抓住“云服务”升级浪潮？北大“方正系”身世的实控人汪敏又将说些什么？

华为开发者大会HDC.Cloud