股价跌至52周新低，博通为何捅了“马蜂窝”？

由于市场对坏消息的反映十分猛烈，博通(AVGO)公布的季度业绩陈诉并不乐观，全年业绩指引的取消也导致该公司最近的巨额亏损进一步扩大。

美东时间周四下午，博通宣布1月当季(第一财季)营收为58.6亿美元，非公认会计准则EPS为5.25美元。营收(按官方数据盘算增长了1%，但扣除2019年底收购赛门铁克企业宁静业务带来的4亿美元营收后，下降了约6%)未到达60亿美元的预期，每股收益也未到达5.33美元的预期。

此外，由于“COVID-19的影响给全球商业情况带来了不确定性”，博通打消了之前的2020财年(停止2020年10月)250亿美元(正负5亿美元)的收入预期。相反，该公司宣布了4月当季营收预估为57亿美元(正负1.5亿美元)，低于59.4亿美元的普遍预期。

这些数据和评论导致博通的股价进一步下跌。随着市场暴跌，博通的通例生意业务价钱已经下跌了11.1%。该股盘后生意业务下跌9.5%，至198.00美元，触及2018年年中博通以189亿美元收购企业软件供应商CA Technologies后的最高水平。

博通的盘后损失在其收益电话集会期间急剧增加。 在这次电话集会上，首席执行官 Hock Tan 透露，他的公司计划“继续投资和谋划”其无线芯片业务，同时声称，在1月份签署了价值高达150亿美元的新的多年期供应协议之后，博通现在“更精密地、更具战略性地”与最大的无线用户苹果(Apple)结盟。

三个月前，博通表现，计划将其无线和工业芯片业务视为未来的“金融资产”，而非焦点业务。在这些言论揭晓后的几周内，有媒体报道称，博通正在研究出售其大型移动射频芯片业务的一篇报道称，博通的竞争对手Qorvo和Skyworks正在思量竞购该业务。

Tan还使用电话提供了更多关于COVID-19疫情现在和预期对Broadcom的影响的信息。详细地说,Tan:

该公司表现，博通的半导体解决方案部门(涵盖博通的种种芯片业务)尚未看到疫情对订单的“重大影响”。

认可只管如此，COVID-19仍存在“高度不确定性”，并预计它将影响半导体解决方案，特别是在2020财年的下半年。

他认为，与博通“基础设施软件”业务相关的任何不确定性——这些业务是通过收购CA、赛门铁克(Symantec)和博科通信(Brocade Communications)获得的——可能会“小得多”，因为基础设施软件严重依赖多年条约的经常性收入。

值得注意的是，COVID-19在中国的发作在第一季度并没有对Broadcom的供应链造成重大影响，但确实对中国的需求发生了影响。Tan增补说，自那以来，中国“也泛起了一定水平的(需求)苏醒”。表现(没有提供正式的展望)，博通2020年的财政收入可能比最初250亿美元的指导值低5%到10%。

只管COVID-19, 博通预计半导体解决方案的收入每年4月季度基本持平,后四个季度的年度下滑之际,芯片工业衰退和较低的混淆信号芯片销售苹果(苹果淘汰的效果3 d触及其最新的iphone和意法半导体(STM)——获得陈诉赢得手机无线充电IC插槽)。

Broadcom的无线芯片销售——包罗混淆信号、RF和Wi-Fi/蓝牙芯片，主要用户包罗苹果和三星——据称在1月当季同比“大幅下滑”。在2020年晚些时候，它们应该会强大得多，因为苹果(Apple)将推出新的iphone手机，内置5G收音机，因为它们具有相当数量的 Broadcom RF 内容。

虽然无线销售下滑，但博通的网络、宽带和存储产物销售却以每年6%的速度增长。网络产物，其中包罗以太网交流芯片、数据包处置惩罚器和用于加速人工智能/深度学习事情负载的定制专用集成电路(asic)，一直受到云资本支出反弹的提振。

总体而言，半导体解决方案公司第一季度收入下降4%，至41.9亿美元。基础设施软件收入为16.7亿美元(增长19%，主要得益于赛门铁克的生意业务)，与预期相符。CA收入总计8.8亿美元(增长5%);赛门铁克企业部门孝敬了4亿美元;而博科公司(听说正在从2019年的销售下滑中苏醒)则填补了剩余的部门。

本文作者：ERIC JHONSA ，美股研究社（民众号：meigushe）