深康佳A股价一连两日下挫，销售1亿颗芯片“不靠谱”吗？

图片泉源：图虫创意

2月初，康佳控股公司合肥康芯威存储技术有限公司（下简称“康芯威”）释放信号，2020年将争取销售1亿颗存储主控芯片，另外，康佳同时公布了包罗在研Micro LED产物和计划打造百亿能源互联网工业平台的消息。自此深康佳A遭遇二级市场爆炒，其股价也走出了一波惊人涨势：从本月3号的4.74元/股最高曾一度涨到11.61元/股，涨幅高达144.9%。

消息引发的股票一连异动引来了深交所的关注函，对此，康佳2月25日在回复深交所问询时称，子公司目的销售1亿颗不组成业绩答应，一并解释相关事宜。市场反映变冷，深康佳A股价近两日一连下挫，一度盘中跌停。今日才稍显回升，且停止收盘，股价仍维持在10.01元的高位。

一出闹剧事后，市场亦质疑，康佳高调宣传1亿颗芯片销售是否“放卫星”。近些年来，康佳主营彩电业务疲软，净现金流数年为负，钻营转型多年。而入场半导体工业需要资金、人才、技术的麋集投入，作为老牌家电巨头，实力是否能支撑其野心？

多位半导体行业专业人士对时代财经表现，康佳造“芯”的优势在于自身的资金和规模优势，但“其他方面不显着。”

杀入芯片红海，康佳优势何在？

对于1亿颗芯片的生产目的是否认得过高？康佳在公然回应中称，2020年在全球的存储主控芯片市场将约有25 亿-30 亿颗的容量，且有70%的市场需求来自中国境内，但国产物牌市场占有率仅为 8%左右，而其产物的综合成本可比行业平均水平低15%左右，所以将康芯威2020年的芯片销售目的定为1亿颗并非夸大。

时代财经查阅公然资料发现，康芯威建立于2018年11月（康佳持股51%），主要从事存储器主控芯片的设计和销售，并不涉及生产。现在，康芯威唯一公然产物为型号KS6581A的eMMC存储主控芯片，已于2019年12月实现量产，首批10万颗于当月完成销售，总金额约为20万元。据此盘算，此款芯片单价约为2元/颗。

一般而言，存储器主控芯片控制着一个或者多个存储芯片，内含存储治理功效和盘算机接口，它和所控制的存储芯片一起，组成了如硬盘、SD卡等智能终端和工业设备的数据存储卡（盘），是存储产物的焦点芯片。

据时代财经相识，现在该领域芯片已有诸如国科微、澜起科技等海内企业涉及，康佳属于厥后者。

其中，国科微属于国产固态存储控制器芯片头部公司，凭据其2018年报的营收数据，国科微当年各个业务的总营收约为4亿元。2019年上半年实现营收1.24亿元，同比增长26.39%，总体营收规模并不是很大。

海思一名半导体工程师则向时代财经表现，并不十分看好康佳的存储产物。该工程师称，“eMMC自己并不是很有技术含量的工具，他们也才弄出来。SSD还是有点技术难度的，如果真如所说，性能上在海内委曲过得去，但也只能拼性价比而已，我不相信他们这个SSD主控已经成熟到可以大规模量产了，越庞大的芯片越需要实践，多交学费以及市场磨练。”

此外，康佳称自家芯片综合成本可比行业平均水平低15%，尺寸比行业主流产物小10%以上，部门行业人士也向时代财经解释了背后的逻辑。

苏州四方杰芯电子科技有限公司总司理蔡予明对时代财经解释，芯片的成本差不多流片和封装测试对半，若芯片尺寸小10%，无非也就是整体成本少5%左右，但许多中小型公司运营成本比康佳小许多，所以这方面的成本其实差距不大。

“康佳的优点实际在于整体资源规模，采购量和出货量聚集起来拉升投片量后，可以拿到更低的流片成本、封测成本，加上这一块，算起来才差不多有15%的成本优势。”蔡予明认为。

一名芯片设计企业CEO亦向时代财经表现，假设前提是其他因素和功效完全一样，康佳的芯片确实是有边际成本上的优势。

“做存储主控芯片的现在海内也有很多多少家，不外康佳在我看来除了有资金，其他优势不显着。”蔡予明表现，“像三星、海力士这几家做的是存储芯片，海内还没有人做得出来，有几家在试产。康佳做的只是主控芯片，就是对接这些存储芯片的控制芯片。小我私家以为一亿颗确实很难实现。”

也有业内凭据对康佳首批芯片产量的推测，表现对产物成熟度的怀疑。“一个月量产10万颗主控芯片，还是背靠康佳这棵大树，这个产物不算成熟了。”一业内人士向时代财经透露，“价钱嘛，现在海内大多芯片厂商是在红海里竞争。”

半导体国界初具，主业疲软待解局

康佳建立于1980年，作为老牌黑电巨头，其于1999年成为深圳首家营收过百亿的企业，与长虹、TCL并称老三大黑电巨头。

然而，随着近年来家电市场竞争日益猛烈，行业需求不振，康佳的彩电主营业务营收已多年原地踏步，始终难以实现突破。在康佳2015年的年度财报中，这家老牌家电巨头甚至泛起了归属于上市公司股东的净利润-12.57亿元，同比下降 2488.32%的谋划数据。

另外，康佳的扣非净利润更从2011年开始已经一连亏损8年之久，其谋划净现金流已是三年为负值，2016-2018年划分为-9.72亿元、-32.30亿元、-43.14亿元，在此境况下，康佳2018年尾的流动欠债已到达了226.76亿元，凌驾同期流动资产的218.43亿元。

事实上，放眼整个行业，对发展于全球最大彩电生产和消费市场的国产家电品牌来说，已往一直面临着“缺芯少屏”的逆境。没有自主研发芯片，依赖入口就只能受制于人。家电企业纷纷自研芯片再塑焦点价值链是转型历程的深谋远虑，并不是近两年才开始。

作为主业转型升级的重要偏向，对半导体工业链举行结构成为家电企业的选择之一。

从2016年开始，康佳在半导体行业开始着手对存储主控芯片、存储产物的设计、研发、封测及销售的工业链结构。康佳方面临时代财经表现，以上三块业务将以“设计+封测+渠道”的模式，形成存储工业协同。

也是在同一年，康佳建立了一家专门做存储类产物（DRAM、SSD、MicroSD、EMMC)销售的合资公司中康存储科技。康佳透露，这家企业在2017年营收达7.69亿美金，2018年营收13.46亿美元。

今后康佳在半导体领域行动频频，2018年，康佳在其38周年庆典时，宣布建立半导体科技事业部，半导体设备、半导体质料等全工业链成为其重点业务。

今后，康佳朝着“科技+工业+园区”为生长偏向举行战略转型，对IC芯片存储、液晶屏等物料展开的供应链治理业务成为其三大主营业务之一。

2019年，康佳对半导体业务的结构分为光电领域和存储领域。在光电领域，康佳团体在重庆注册建立重庆康佳光电技术研究院有限公司，注册资金20亿元，致力于Micro LED质料、工艺、产物、设备的技术开发、项目孵化及专利结构申请。项目计划一期投资50亿元建设光电研究院及量产线，二期投资300亿元建设Micro LED光电工业基地。

在存储领域，除已结构的合肥康芯威存储技术有限公司，康佳还建立了康佳芯盈半导体科技（深圳）有限公司（以下简称“康佳芯盈”），以研发、封测、销售“康佳”品牌的存储芯片产物，其计划结构的三大存储产物线包罗eMMC、SSD及DDRL，三大产物线主要应用于PC及智能终端设备。

2019年11月25日，康佳公布投资通告，称将投资超10亿元，以康佳芯盈为主体在江苏盐城建设半导体芯片封测厂，此封测厂将成为海内唯一对第三方开放的无人工厂，并计划在2020年竣工量产，以实现凌驾2亿颗/年的产能。

康佳芯盈卖力人向时代财经透露，康佳存储产物主要有三大优势，一是产物性能强，读写速度快，现在康佳SSD产物最高读取速度能到达3500MB/s；二是良率高，康佳芯盈生产的存储产物良率有望凌驾99.9%，领先于行业水平；三是具有显着的价钱成本优势，价钱方面会比同等定位的知名品牌具有约10%的价钱优势。

“从整个大情况来讲，近几年来家电企业的行情不太景气，急需转型。康佳的转型主要是使用它的平台品牌开拓了以‘科技+工业+园区’为运作模式的工业园，加速结构半导体板块，拥有了一些焦点竞争力。”家电行业分析人士洪仕斌2月25日告诉时代财经，康佳在攻克了半导体领域的技术难题后，有时机把所有的工业链举行有价值的买通。

康佳方面则向时代财经表现，“康佳对半导体业务未来5-10年营收预计将超百亿的预期稳定，半导体行业要想做好需要连续和庞大的资金投入，产物稳定销售后会为公司孝敬不小的利润。”

但现在来看，半导体业务在康佳整体盘子中的占比还是很小，对康佳业绩影响有限。康佳在通告中表现，“如果康芯威公司在2020年销售1亿颗存储主控芯片的目的能够告竣，根据康芯威公司现在对存储主控芯片价钱的预测盘算，1亿颗存储主控芯片相应的销售总金额预计约为2.5亿元，占本公司2020年销售收入的比重将不凌驾1%。”