科技主题中的战斗机——芯片基金

要说今年以来涨得最欢的板块，我想大家哪怕用脚趾头想想都能知道是半导体芯片板块。

半导体芯片被誉为现代工业的粮食，是信息技术工业最重要的基础性部件。在经由了凌驾半个世纪的生长之后，半导体芯片工业早已经深入了人类生活的各个方面，从手机、盘算机、汽车，到高铁、电网、工业控制，再到物联网、大数据、云盘算等等，这些领域产物的生产和更新换代都离不开芯片工业。

芯片行业的科技术力和创新水平，决议了一个国家的科技水准与创新想象力，而且会在关键时期成为国家间科技、经济、商业角力的重要砝码。

我记得我在之前枚举所有科技主题ETF的文章中就提到过两个半导体主题的指数，划分是中证全指半导体指数和中华半导体指数，不外今天我要讲的是另一个之前没讲过的半导体主题指数——国证芯片指数。

国证芯片指数全称为国证半导体芯片指数，它从芯片工业中的质料、设备、设计、制造、封装和测试等A股上市公司中选取样本股，是一个综合反映半导体芯片行业体现的指数。

停止2020年1月31日，国证芯片指数的成份股个数为25只，总市值10867亿，个股平均市值435亿，这些个股基本涵盖了芯片行业市值最大的25只股票，其走势基本代表了芯片行业龙头企业的整体体现。

我们来看个图：

从上图中可以看出，对比国证芯片指数身分股的平均市值435亿，中华半导体指数的成份股平均市值只有231亿，而中证全指半导体指数成份股平均市值只有245亿。所以国证芯片指数可以说是三泰半导体芯片指数中当之无愧的“芯片龙头”指数。

这一点在大基金（国家集成电路工业投资基金）对芯片行业企业的持股比例这个指标中也能获得印证。

从上图中我们可以看出，国证芯片指数中有40%的成份股被大基金作为前十大股东所持有（合计权重高达52.02%），比例远超全指半导体指数（28%）和中华半导体指数（26%），国证芯片的芯片龙头特征依然显着。

固然了，徒有一个龙头称呼还是不够看的，我们还得看其内在的支撑逻辑，好比我们来看两个盈利预测指标的比力图：

这个图是未来两年各泰半导体芯片指数的预估主营业务收入增长率，不管是单独年份的增长率还是复合年化增长率，国证芯片指数都是显着优于另外两个半导体指数的。

同理另有这个未来两年各泰半导体芯片指数的预估净利润年化增长率，国证芯片指数依然显着占优。

有了上述这些业绩硬指标的支撑，国证芯片指数业绩体现好过其他两个半导体指数就是水到渠成的事情了：

这个图足够一目了然：不管以何种维度来比力，国证芯片指数都是三个半导体芯片指数中体现最好的。

讲到这里，我或许可以呼应一下今天的标题了：国证芯片指数不愧是半导体芯片ETF基金中的战斗机，所以要投半导体芯片板块的，国证芯片指数显然是首选。

在解决如何投资国证芯片指数这个问题之前，我以为还需要解决几个问题：

第一个问题是：国证芯片指数是一个怎么样性状的指数？

就这一点，可能大家在之前的对比图中就简朴感受过，不外可能还不够显着，所以我再用两个和其他指数的对比图让大家加深一下这种感受。

上图是国证芯片指数和沪深300以及创业板指的对比图。

沪深300在国证芯片指数眼前简直就是一条平缓的曲线，倒是创业板指在某些时段和国证芯片指数另有的一拼，不外最近这段我们感慨很深的创业板指大涨在国证芯片指数眼前简直不值一晒。

上图是国证芯片指数和两个典型科技主题指数的对比图。

同样是科技主题指数，在发展气势派头市场情况下，国证芯片指数的涨幅是显着强于科技龙头指数和5G指数的。

我们从专业的角度可以获得的结论就是：国证芯片指数与市场主要宽基指数和科技类主题指数对比，出现出恒久高收益、高颠簸、高夏普的特性。

显然这个特性是是很是适合一类投资方式的，那就是定投。

那就进入第二个问题：国证芯片指数是一个值得定投的指数么？

这个问题必须让诸葛亮往返答了，而且还得是事后的谁人诸葛亮。

国证芯片指数的历史数据不算多，如上图大致能分成三轮基于趋势线的定投阶段（其实2和3合成一轮也没问题，这里就不多探讨了），我们划分来看下这些定投的收益率。

阶段1：从2012年3月1日定投到2015年6月，总共定投40期，最高绝对收益率237.49%（2015年6月12日），折合简朴复合年化收益率为44.86%；

阶段2：从2016年12月1日定投到2017年12月，总共定投13期，最高绝对收益率34.68%（2017年12月13日），折合简朴复合年化收益率为33.41%；

阶段3：从2018年5月2日定投到2020年2月至今，总共定投22期，最高绝对收益率145.04%（2020年2月21日），折合简朴复合年化收益率为64.16%；请注意，这轮定投还没有竣事，收益率另有可能会更高。

许多人经常看都没看清楚就来讽刺我这种事后诸葛亮般的定投回测，可是这种回测并不是毫无意义的。

好比我们通过这样的回测，至少知道了定投这个指数的收益率是有概率很是高的，绝不夸张地说，这绝对又是一个可以定投十年翻十倍的指数。

所以回覆问题，这固然是一个值得定投的指数，而且还不是一般的适合。

第三个问题：现在半导体指数的估值太贵了投不下手怎么破？

我知道有许多喜爱低估值（主要是低市盈率和低市净率）定投的小同伴只爱投低估值的品种（好比最近就老有人问我基建能不能投），看到国证芯片指数这种估值“高得离谱”的品种预计吓得人都泰勒展开了，可是我想说发展股特别是科技类的发展股，基础就不是看静态估值的，只看静态估值的话那就永远都很高，永远都没法投，不信你们去看看那些推崇低估值定投的人什么时候投过科技类的板块指数。

如果一定要看，倒是可以看看PEG这个指标，简朴来说就是用通例的市盈率指标PE除以盈利增长速度G(Growth)。对于发展股特别是高速发展的科技类的发展股，如果未来业绩增长速度很高，高到足以匹配当前的高PE那就没有问题，所以我们来看个行业预测PEG的对比图：

凭据Wind预期数据，停止2020年1月31日，国证芯片指数的预测PEG（以2020年每股收益增速盘算）为0.94倍，和所有28个申万一级行业对比处于第17位，估值显然仍处于合理的规模。

讲到这里，我想我们就大致扫清了一些潜在的前置问题，接下去就可以较为放心的来讨论如何投资国证芯片指数这个问题了。

这个问题或许也能分成几个问题来解决。

第一个问题是：投资国证芯片指数有什么详细的基金标的？

这个问题很简朴，建立于2020年1月20日的广发国证半导体芯片ETF(159801)就是跟踪这个国证芯片指数的场内ETF基金。

广发基金是我经常提及的一家基金公司，其在指数领域向来颇有建树，险些是公募基金内里指数种类最多的公司之一，而且各个指数基金的运作情况也很是良好，这次刊行的广发国证半导体芯片ETF就又是一次很是乐成的前瞻结构。

因为以《中国制造2025》中对我国半导体工业的自给率在2020年到达40%，以及在2050年到达50%的目的，而且基于我国当前半导体工业的自给率才只有不到15%，半导体行业未来的生长空间庞大。

第二个问题是：投资国证芯片指数的正确姿势又是什么？

这个问题事实上我在前面就已经回覆过了：对于这种高颠簸高弹性的品种，定投无疑是最佳的投资方式。

如果是恒久投资的小同伴，在现在半导体芯片正在高歌猛进的情况下，趁回调做一些分批买入也是比力合理的投资方式。

至于个体艺高人胆大的小同伴，你一定要做波段，我也不拦着，做好风控即可。

讲到这里，今天的话题基本上就差不多了。

其实我小我私家另有个小小的请求，那就是对于我这种只做场外不做场内的人而言，我希望广发基金能够尽快推进场外版本的国证芯片基金。

以上。