5G工业投资当前最大时机：上游芯片业

文｜钛资本研究院

进入2020年，对于企业服务投资领域来说，“顶流”话题莫过于5G投资。

自2019年中国启动了5G商用牌照，2020年被视为5G商用元年，除中外洋的世界各国也都在高度关注5G工业希望以及带来的商业竞争力提升。对于投资人来说，如何更好地掌握5G领域投资时机？

在钛资本“科技和企业服务投资人投研社”第37期，容亿投资首创人黄金平分享了关于5G工业投资的看法。容亿投资刚完成10亿规模的5G工业基金的组建，重点结构5G上游和下游工业，其团队主要成员都是中兴和华为等无线通信公司的配景，15年的无线通讯工业配景和8年的工业投资履历。

5G工业投资的大机缘

5G工业是在无线通信工业基础上的延续，因此5G投资有着相应的变与稳定。

首先看一下5G工业和投资的大机缘。从信通院数据可以看到，未来十多年5G将会动员近百万亿的经济产出。为何5G能动员如此大的经济产出？最主要的一个原因就是5G将动员许多下游行业的厘革，其中包罗工业互联网、车联网、自动驾驶、远程医疗等各个行业，每个行业都是万亿级的市场。由此来看，5G影响辐射规模很大，动员大规模经济效应也屡见不鲜。

在相识了5G的大配景之后，如何掌握投资机缘？最好的方式就是寻找变化。只要找到变化，就会有工业和投资的机缘：技术的变化、需求的变化、市场的变化和政策的变化，都能带来很是好的工业机缘。5G的工业投资机缘，就是寻找相关的变化。

5G的下游工业厘革

5G技术包罗哪些内容？首先网络传输速率将提升数倍，信息传输的可靠性也会有大提升，可以满足行业应用的要求，包罗工业领域、车联网、智慧医疗等。联合其它技术如边缘盘算、网络切片、SDN虚拟化等，5G带来的是一次庞大的厘革，将影响到许多行业与场景。未来围绕行业的应用，与之对应的就是创业或者投资需要找好场景，围绕场景的用户提供行业相关服务。5G带来的下游工业变化，体现在将发生行业应用生态大厘革，这是投资人需要重点关注的。

5G将加速行业的数字化，所有的行业在未来都市实现数字化。而实现数字化的前提，则需要传感器收罗到相应的数据，通过网络搜集形成大数据，最后通过人工智能提高效率，降低成本。这将影响到金融、教育、医疗、政务等行业的平台服务，人们通过终端就可以使用视频或者AI的方式完成线上的业务管理。此外，未来将围绕场景提供边缘云服务，这些服务都提供个性化内容，也是一个业务创新。

以上的讨论大要是关于5G工业的下游工业厘革。从投资的维度来看，当前距离5G网络建设完备还需要一段时间，所以对于下游的时机另有待视察。当前最大的时机，还是在于上游的芯片器件。

重点关注上游投资时机

如果现在需要建设一个5G基站，大部门关键部件是由外洋企业提供，甚至100%由外洋企业提供，例如PA、滤波器、ADDA等都以外洋入口为主。现在来看，5G工业射频部门器件的增长规模很大：因为5G基站要用32通道、64通道甚至是256通道，相比于4G基站，5G基站的射频器件市场规模将大幅增长；另外，5G的射频技术门路发生了很大的厘革，功放要用到第三代半导体技术门路，滤波器会从腔体滤波器改成介质滤波器，技术厘革将带来许多投资机缘。

这对于中国创业企业来说是很是好的时机，因为技术门路改了，将降低创业企业的难度。对于华为、中兴或者海康、大华这样的企业，需要解决国产自主可控的问题，而对创业企业来说其实是解决了市场的问题，纵然技术还没有外洋好，海内企业也会有相应的市场机缘。

5G工业分成上游、中游、下游。中游时机不是特别多，通讯设备大部门来自于华为和中兴，其它厂家并没有很强的竞争力。重点在于上游芯片，另有很是大的时机，而且现在就要足够的重视它。固然，下游的行业应用是未来市场规模最大也是时机最大的一块，所以焦点的机缘在上游和下游。

投资时机主要从两个维度来看——企业与技术。要驱动5G带来的行业厘革，需要用到大数据、人工智能这些新技术，对于行业有很深的明白，再加上拥有好的团队、资源、机制的公司，将会拥有得天独厚的优势。

Q&A

Q：现在投5G工业上游，是不是晚了？是不是已经失去了第一波的时机，是否有再继续进入的时机？

黄金平：5G真正的建网是今年刚开始，2020年第一波建网可能赶不上了，如果没遇上也就错过今年的时机了。但实际上5G建网要连续许多年，中国自己建网的规模很大，5G的投入比4G大许多，运营商在前期建网的时候会比力审慎，以视察下游行业应用、业务的实际生长情况。第二，因为华为和中兴受到美国的攻击，所以国产自主可控必须实现，即便第一波没遇上，后面也还会有许多的时机，芯片器件仍是一个值得重点关注的偏向。

Q：5G对于虚拟运营商会有什么改变？

黄金平：对于虚拟运营商来说，5G带来了更多时机。到了5G阶段，重点在于行业应用，运营商无法笼罩许多新的行业应用，所以必须要通过与虚拟运营商互助，再加上运营商碰面临建网成本的问题，资金压力很是大，为了淘汰投入就必须寻求互助共享。

Q：市场上也有O-RAN这样的同盟，请问怎么看白盒基站在中国5G建设中的时机？

黄金平：O-RAN是运营商的焦点需求。运营商现在很是难，有几方面原因：一个就是供应商越来越集中，无法控制采购价钱，而运营商5G建网成本太高，设备价钱又压不下来，于是希望引入竞争以降低成本。O-RAN组织是中国移动牵头推进，实际上是希望找到新的气力与华为、中兴、诺基亚、爱立信等抗衡，固然还是存在很大疑问的。O-RAN的出发点和需求肯定没问题，可是这个工业链能否被培育出来，还是有许多问题存在。

Q：关于各个运营商的5G投资，能给一些您的看法吗？

黄金平：运营商面临较大的投资资金压力，可是5G又给运营商带来很大的时机，主要在于MEC网元、边缘盘算和边缘云。运营商想控制未来行业应用的入口，总体来说利大于弊、5G将给运营商带来更大的价值。某种水平上，他们也对围绕5G业务创新高度重视，有相应的5G同盟、在重点区域有一定结构、在经济相对落伍地方的建网适当审慎，所以跟进5G投资的时候保持与运营商的精密关系是很是有利的。

钛资本研究院视察

5G是一个庞大规模的市场，如何抓住5G市场机缘？这有点瞽者摸象的感受。正如容亿投资黄金平的判断，5G建网事情才刚刚开始，5G对于下游工业的影响还需要几年到数年的时间才气显现。当前，5G最直接的影响，莫过于上游的芯片制造业，这是5G建网必不行少的器件，也是5G建网的“痛点”。

不外，钛资本也建议VC投资机构关注5G下游工业的投资时机和相关标的，究竟企业级创业不是一年两年之功，而五年甚至十年才气有一定的成效，因此当前就开始关注5G下游的投资时机，一旦时机成熟即可马上进入。

【钛媒体作者先容：钛资本是专注于企业级科技的投资银行和治理咨询服务平台。微信公号：tmtcapital】

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