中概牛股周计谋：中概股普跌，唯教育股上涨

1.1 中概股等权重指数整体体现

2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨155.76%，跑赢标普500指数，相对回报率为118.27%。

注：中概股等权重指数身分股包罗52家公司结构了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。

今年以来该中概股指数下跌8.99%，本周该指数下跌2.62%。

热门中概股普跌，阿里巴巴（BABA.N）跌4.83%，京东（JD.O）跌8.15%，百度（BIDU.O）跌4.88%，哔哩哔哩（BILI.O）跌9.37%，拼多多（PDD.O）跌8.35%，网易（NTES.O）跌6.77%，富途控股（FUTU.O）跌0.48%，而教育行业新东方（EDU.N）涨9.04%，好未来（TAL.N）涨5.30%。

1.2 中概股涨幅TOP10

1、好未来周涨幅5.30%，此前公布业绩显示线上教育孝敬24％的营收、44％的学生，或以2亿元收购哒哒英语

好未来2020财年第四季度净收入8.577亿美元，同比增18%，市场预期为8.61亿美元；净亏损为9007万美元，市场预期为盈利2798万美元。好未来CFO罗戎在业绩会上表现，2019年四季度，公司有24%的营收和44%的学生来自在线教育。2020年一季度，公司希望能实现收支平衡，可是相比起培优，这个可能性还是比力低，现阶段学而思的重点还是要扩大市场份额。此外有消息人士称，好未来在洽谈收购一对一教育服务商「DaDa英语」，收购估值在 2 亿人民币左右。

2、蔚来周涨幅8.16%，获70亿投资，近期体现相当强势

消息面上，蔚来与战略投资者签署最终协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。凭据协议，蔚来将向蔚来中国的执法主体注入中国规模内包罗整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等焦点业务与相关资产，以上业务与资产凭据2020年4月21日前30个公然生意业务日蔚来市值平均值的85%估值177.7亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资42.6亿元人民币。生意业务完成后，蔚来将持有蔚来中国75.9%的控股股份，战略投资者将合计持有24.1%的股份。

1.3 中概股跌幅TOP10

1、京东被曝提交文件拟在港二次上市，股价周跌幅8.15%

据证券时报，到场京东赴港上市的消息人士确认，京东现在正在摆设赴港上市事宜，而且已经向港交所提交了上市文件。有媒体报道称京东拟刊行5%股份募资规模250亿港元，但上述人士向记者表现，「我们今天早上正在讨论该事件，市场传言的募资额都还没确定，至于上市的SIZE（规模）要视乎市场情况而定，希望疫情好转之后募资额会更高一点。」据证券时报获悉，京东回港上市瑞银以及美银美林为主要承销商，现在正在牵头回港上市事宜。

2、国美、拼多多完成可换股债券交割，后者成为外部最大股东，拼多多周跌幅8.35%

4月28日，国美零售公布通告称，拼多多2亿美元可换股债券战略投资已经完成交割手续。此前，国美方面透露，该生意业务用3天完成谈判，如今10天便完成交割。凭据通告，开端股份转换价为每股1.215港元，若拼多多全部行权，则拼多多占经配发及刊行转换股份扩大后的已刊行股本约5.62%。意味着拼多多成为国美零售外部第一大股东。此前，拼多多股价一度从30美元涨至53美元。

2、重点行业公司要闻

1、瑞幸咖啡遭中国羁系观察，中美深化跨境羁系

据证券时报，4月27日，针对网传瑞幸咖啡(LK.US)被公安、工商部门接受以及证监会进驻一事，瑞幸咖啡公布声明称，公司正在努力配合市场羁系部门对瑞幸咖啡谋划情况相关事情的相识。公司及全国门店运营正常。

证监会在27日晚间称，中国证监会一向对跨境羁系互助持努力态度，支持境外证券羁系机构查处其辖区内上市公司财政造假行为。在国际证监会组织(IOSCO)多边备忘录等互助框架下，中国证监会已向多家境外羁系机构提供23家境外上市公司相关审计事情稿本，其中向美国证监会和美国民众公司会计监视委员会(PCAOB)提供的共计14家。现在，瑞幸咖啡仍停牌。

2、网易2019年报：净利润同比大增245%，丁磊持股比例增至45.1%

网易2019年净营收为592.41亿元人民币，同比增长15.75%。其中，网游服务营收为464.23亿元，2018年为401.90亿元。有道的营收为13.05亿元，上年同期为7.32亿元，同比增长约78%。归属于股东净利润为212.38亿元，2018年为61.52亿元，同比增长约245%。摊薄后每股收益为6.53元，上年同期为1.89元。停止2019年12月31日，网易首创人、CEO丁磊持股比例为45.1%，仍为第一大股东，较上年同期增加0.8%，上年同期持股比例为44.3%，主要由于公司股本回购所致。

3、百度云调整KPI：李彦宏要求扭亏为盈，毛利至少20%

百度云今年调整了利润指标。从知情人士获悉，百度云2020年的OKR中增添了利润指标，毛利是第一考核因素。「Robin（李彦宏）的OKR对百度云的要求就一点：扭亏为盈。」一位百度云内部人士表现，「我们收到的要求是毛利至少20%」。

4、斗鱼最新股权结构：腾讯占股38%，为最大股东

斗鱼向SEC提交的2019年年报显示，停止2020年3月31日，腾讯通过旗下全资子公司Nectarine Investment Limited持有斗鱼12,068,104股股票，持股比例为38%，拥有38%的投票权。相比之下，斗鱼2019年4月提交的IPO招股书显示，腾讯旗下Nectarine Investment Limited其时持股40.1%，为斗鱼第一大股东。

5、虎牙2019全年扭亏为盈，腾讯提升为第一大股东且投票权过半

虎牙2019年全年的总营收为人民币83.75亿元(12.03亿美元)，同比增长79.6%。全年归母净利润为人民币4.68亿元，2018年为全年亏损25亿元。摊薄后每ADS收益人民币2.02元（0.29美元），2018年为每ADS亏损15.02元。停止2020年4月3日，欢聚团体占股31.2%，拥有43.0%的投票权，为其第二大股东。腾讯占股36.9%，拥有50.9%的投票权，为虎牙第一大股东。

6、蒋凡逃过一劫：保留天猫淘宝总裁，未来不清除轮岗

据阿里观察确认，蒋凡与张大奕并无利益输送行为。但观察组认为蒋凡在公司重要的岗位上，因小我私家家庭问题处置惩罚不妥，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，所以做出以下处罚：取消阿里合资人身份、记过处分、职级从M7（团体高级副总裁）降级到M6（团体副总裁）、取消上一财年度所有奖励。蒋凡暂时逃过一劫，但前景依然待定，未来随着天猫、淘宝业务和治理稳定，不清除蒋凡会被摆设内部轮岗。

7、京东零售宣布多位高管新任命

这是自2018年底徐雷出任京东零售CEO之后，操盘的第二次较为麋集的架构调整和人事任命。新建立大商超全渠道事业群，整合原有的消费品事业部、新通路事业部、7FRESH和1号店，冯轶为事业群卖力人。冯此前为消费品事业部卖力人；此前存在的生活服务事业群，新任命姚彦中为卖力人。原生活服务事业群卖力人、京东康健CEO辛利军全职转向已拆分的大康健业务京东康健；此前存在的自有品牌业务部，新任命王笑松为卖力人。

8、B站启动4K画质升级，推出超高清创作者招募计划

哔哩哔哩(B站)宣布启动4K画质升级，并推出4K超高清创作者招募计划。这也是继上线1080P60帧视频后，B站再次对视频清晰度举行升级，现在面向大会员用户开放。随着5G时代的来临，视频应用将更为富厚，而超高清视频是其中最先落地并成熟的应用之一。B站启动4K画质升级，也是对5G时代内容消费的提前结构。此前，B站已陆续推出蒙版弹幕、互动视频等创新视频体验功效。

9、香橼公布针对跟谁学的第二份做空陈诉，跟谁学三天大涨超20%

2020年4月30日夜间，香橼公布针对跟谁学的第二份做空陈诉。香橼指称，跟谁学没有回应陈诉第一部门中指出的焦点问题，而是试图否认陈诉数据的完整性。同时香橼陈诉拿出跟谁学雇佣刷单公司的一名员工的录音，称跟谁学2019注册用户中有40%是假的。跟谁学CEO恒久关联方控制的多个未披露的关联方，这些关联方是用来捏造其财政状况、为刷单提供便利、和/或不正当地扣除成本。

跟谁学则通过官微公布声明表现，第一，两份做空陈诉都忽略了旗下占K12营收高达69.34%的焦点产物高途课堂；第二，录音无据可查；第三，跟谁学与陈诉中提到的北京优联举世，没有任何关联关系。

10、中概股回归香港再现新希望

中金早前揭晓陈诉，指约19间在美上市的中概股切合条件回港第二上市，除京东外，还包罗百度、网易、好未来、新东方及百胜中国等。预计该批中概股或有一部门甚至全部会在未来一至两年选择回归香港挂牌。假设每间中概股在港刊行一成的新股，合计融资额可高达340亿美元（约2652亿港元）。

3、小结与综述

本周中概股等权重指数下跌2.62%，呈普跌行情，尤其是前期涨幅大的中概股本周回撤较大，上涨的中概股主要集中在教育板块，新东方、好未来、跟谁学本周股价上涨，体现了资金一定的避险行情。

从消息面上看，瑞幸咖啡遭中国羁系观察，中美深化跨境羁系，此前美国证券生意业务委员会(SEC)主席杰伊克莱顿(Jay Clayton)在北京时间4月23日公布言论称，因为信息披露的问题，他提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。这位美国证监会主席杰伊克莱顿还同美国民众公司会计监视委员会(PCAOB)主席William Duhnke等五位官员配合公布声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于包罗中国的新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财政陈诉及信息披露质量的风险。

叠加京东拟回港二次上市，中概股回归浪潮再起，短期内避险为主，尤其回避自己商业模式与财政状况存在瑕疵的公司，恒久来看，优质中概股依然是投资主线，值得连续关注。

编辑/Ray

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