中小机构危情时刻：谁是终极整合者

本文由传习邦于2020年3月30日原创，未经许可不得转载。关注传习邦（微信民众号ID：chuanxibang），深刻洞察教育行业。传道，学习，兴邦。

撰文 | Bugle X

编辑 | 万俟俊

海内中小学课外领导市场，最大的特征是疏散。新东方、好未来双巨头加起来的市占率不凌驾5%。最守旧的预计，散布于全国大中小都会的补习班便有上百万之多。在去年的教培大会上，新东方首创人俞敏洪披露，教培行业一共吸收了600多万大学结业生，为海内“强就业”的一支主力军。

武汉发生新型冠状肺炎病毒之后，绝大部门中小机构遭遇线下停课三个月的严重危机，据守旧预计，35%的机构最终不得不倒闭关门。中小学课外领导市场，在发足狂奔、野蛮生长20年之后，真正意义上进入一个大整合的时代。然而，整合的时代，谁在是教培行业终极的整合者？

凭据传习邦的视察研究，教培行业可能的整合者来自三个偏向：一是“拼盘”上市的资本玩家，一是财大气粗的互联网巨头，一是野心勃勃的区域级强势品牌。

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上市公司“跨界”整合，留下一地鸡毛

教培业的疏散，有两大直接原因，一是门槛低，极简状态，一间租来的课堂、一个老师、一块黑板，便可开班、创业。好未来的首创人张邦鑫，即是在这样的极简状态下，凭借奥数热的东风，一路做大，成为海内教培小升初的王者。另一大原因则是中小学教育的本土化特征。现行体制下，教学运动围绕区域展开，差别省份、差别都会教学进度纷歧样、课本版本纷歧样，中考、高考的考情纷歧样，补习班想要“全国一盘棋”，事实上不行能。

2019年教育相关主要并购，凭据来自公然资料整理

因为行业格式疏散，海内教培行业从来并不缺乏，以“整合”作为招呼的“梦想家”、 先说“拼盘”上市。海内教培行业的高度疏散特征，早为投行界所发现。2015年前后，以海内A股为阵地，在“看得见”“看不见”的资本之手拉拢下，数十家上市公司跨界转型教育，短时间内堆砌成一个蔚为壮观的A股教育板块。在资本催生下，一路并购的全通教育，一度股价逾越茅台，成为两市“股王”，各路资本赚得盆满钵满。

跨界转型，差别行业、差别配景的企业，强制“嫁接”在一起，副作用也是显着。仅仅过了5年，当初跨界教育的上市公司，险些无一破例，团体溃退，只留下一地的鸡毛，让轻信跟进的中小股民吃尽苦头。举例而言，资本退却之后，当年的“股王”全通教育股价跌去九成以上，首创人家族不得不火线“交枪”，由国资接盘。做罗非鱼养殖的百洋股份，也是类似的版本，“吃进”火星教育之后难以消化，一次性亏损3亿元，无奈由另一家国资接盘。

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安博、朴新“拼盘”上市，履历一场大溃败

跨界整合不靠谱，资本助力下的业内“拼盘”，可不行行？安博教育、朴新教育先后作出了“示范”。示范的效果，一度吃下几十个线下机构的安博，履历了教培业稀有的一场大溃败，基本亏光用饭的资本。第一次外洋上市被迫摘牌之后，痴心不改的安博二次上市，效果是实质只剩3400万美元（不足2亿元人民币），市值赶不上旗下中小学校园的实际价值。

如果说安博“拼盘”上市失败，泉源在于首创人黄劲出生IT，基础不懂教育，那么，朴新教育的掌门人沙云龙却是教培业一位公认的大咖。新东方的生长历程，有“前三驾马车”“后三驾马车”的说法。前三驾马车，指的是俞敏洪、徐小平、王强，为新东方草创期的灵魂人物。徐小平、王强退出之后，俞敏洪实际上也在淡出新东方的日常运营，俞敏洪的补习班同学周成刚恒久担任新东方团体CEO，与下层校长身世的沙云龙、陈向东合称后三驾马车，为新东方的全国扩张、K12转型立马汗马劳绩。

离别新东方之后，沙云龙开办了朴新教育，开启了安博之后教培业又一次“拼盘”上市盛举。实际的效果是，即便斥资8000万美元“消化”一度与新东方齐名的语言培训巨头举世雅思，朴新仍在上市一年之后交出巨亏5亿元的年报。一年亏掉了一个2018年的跟谁学（由新东方后三驾马车之一的陈向东开办），可谓震天动地。市值方面，朴新也是一路“腰斩”“再腰斩”的溃败走势，股价由上市之际的17美元刊行价，跌至4.5美元上下，缩水八成之多！照现在的走势来看，朴新的“拼盘”整合，或许正步安博的后尘，沦为教培行业的一大反面课本？

凭据来自公然资料整理

无论是上市公司跨界，还是行业大佬“拼盘”，无一不是一场大北局。很显然，不尊重教培行业的一般纪律，资本的实力再雄厚，整合的意愿再强烈，强扭的瓜总归不甜。

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流量大战分出胜负，六成机构“失血”而死？

再说第二类的“绯闻”整合者——互联网巨头。关注在线教育一般走势的研究者都注意到，只管在线买办课跑出了一个“乐成”范式，以在线的名义强势整合行业，尚未发生。2019年暑期，以学而思网校、猿领导、作业帮为代表的的在线巨头提倡了一场“清理江湖”的大手笔投放，在各大流量平台砸下40亿元之巨的流量费。经此一役，在线三强，格式隐现，在线教育的流量开始向头部品牌集中，大部门中小平台必将失血而死。

正是基于这一判断，正当松鼠AI掌门栗浩洋喊出“60%的线下机构会死”，精锐教育CEO张熙忍不住反唇相讥，点出“60%中小在线机构会死”的断言。两个60%之争，从差别的角度出发，划分点出了中小机构眼下面临的深重危机。在行业马太效应凸显之际，在线巨头的进攻，正是以一大批中小机构的死亡作为价格。

因而，尚未发动收购战车的在线三强，确为教培业整合者。不外，它们的“整合”过于残酷，正以“垄断”在线流量的方式，大面积消灭缺乏竞争力的中小在线机构。对于盘踞一方的线下“地头蛇”，在线三强暂时无力伤及。举例而言，即便发生过2019年暑期的流量大战，拒绝正面迎战的卓越教育一门心思围绕“强语文”线下发力，依旧斩获了80%的高发展。雄霸广州的卓越如此，深耕深圳的思考乐，也是如此。

恒久以来，线下机构的“低增长”印象，无非是资本刻意造成的一个假象。只要海内中小学教育的当地化稳定，当地化“地头蛇”各霸一方、茁壮发展的海内教培业大格式，就不会基础上改变。

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区域龙头，这厢风物独好，卓越增长八成

因而，在教培业未来的整合者当中，传习邦认为，区域强势品牌正是一支生力军，甚至是决议性的气力。海内中小学教育的区域化特征决议了本土化教研、当地化师资、家长&学生当地化的“提分”需求，正是一道牢不行破的防波堤，为卓越、思考乐们乐成圈下属于自己的园地。教培业的第一波整合，必将是区域品牌趁着疫情之际，进一步挤压区域内弱势品牌的生存空间，或是通过“挤垮”，或是通过并购，快速消灭对手，形成区域内的准垄断态势。

对于区域巨头而言，与其“看着别人的糖甜”，不如转过头来，盯紧“自己锅中的肥肉”，进一步发挥当地化教研、当地化师资，满足当地化的“提分”需求，加速完成教培业的区域整合。其实，K12流量本质上在学校一端，没有学校老师对于补习质量的认可，家长怎么可能乱给孩子报班？对于区域教育资源的把控，正是教培“地头蛇”与生俱来的优势。

疫情当中，线下教学全面终止。一些在线流量巨头却认识到区域“地头蛇”的庞大潜在价值。

字节跳动CEO便为其中之一。在走了一大段弯路之后，一心通过孵化、并购挤进教育圈的字节跳动下一步的生长重心，正是趁着疫情之机并购一到两家营收亿元级此外区域强势品牌。这正是线下教培的一次价值发现。

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