接触了，还能买股票么？

最近两个星期，占据各大媒体头条的新闻，就是美国和伊朗之间的潜在冲突。现在来看，两国纠纷进一步升级到世界大战的可能性不大。可是，历史上许多战争，包罗一战和二战，其发作也都带有意外和偶然的身分。因此，我们也不能完全清除战争态势升级的可能。在这种情况下，宽大读者比力体贴的问题就是：接触了，还能买股票么？

我们不妨先来看看历史上股市对于战争的反映。

1914年6月底，奥匈帝国皇储斐迪南及其妻子索菲亚在萨拉热窝被刺身亡，成为引发第一次世界大战的导火索。1914年7月底，奥匈、俄国和德国相继宣布参战，一战正式打响。

在一战发作前，从1913年年头开始，到1914年7月底，美国的道琼斯指数已经累积下跌了20%左右。由于战争发作，股票市场上的生意业务量一落千丈，险些没有人另有心思去买卖股票。因此，纽约证券生意业务所做出决议，从1914年7月31日开始关闭生意业务所。这一关，就关了半年左右。股票生意业务一直到1914年12月12日才开始恢复。12月12日开盘后的价钱，和6个月前的股票价钱相比，又下跌了24%。

然而，1915年，虽然一战还没有竣事，道琼斯指数却出现出抨击性增长，全年上涨了80%左右，是美国股市历史上涨幅最大的一年。从1914年战争发作算起，一直到1918年一战竣事，道琼斯指数共上涨了43%，年均涨幅8.7%左右。

我们再来看看二战。1939年9月1日，纳粹德国入侵波兰，正式拉开了二战的帷幕。9月5日纽交所开盘，道琼斯指数一下子上涨了10%，并一直保持到年底而没有下跌。1941年12月，发生“珍珠港事件”，美国正式参战。在接下来的4个月内，道琼斯指数下跌了17%左右，然后开始触底反弹，而且在二战接下来的时间内一路上涨。从1939年二战开始，到1945年二战竣事，道琼斯指数累计上涨50%左右，年均涨幅7%左右。

我们再来看朝鲜战争和越南战争。1950年6月，朝鲜战争全面发作。1953年7月，中国、朝鲜和“团结国军”的美国代表签订《朝鲜停战协定》。在此期间，道琼斯指数上涨60%，年均增幅16%左右。

1965年3月，美国政府派遣3500名水师陆战队员在越南岘港登陆，越南战争正式发作。1973年1月，关于越南问题的四方在巴黎谈判并签署《巴黎宁静条约》，在之后的几个月内美军逐步撤离越南。从1965到1973年，道琼斯指数上涨43%左右，平均每年上涨5%左右。

从上面这些数据来看，我们似乎可以看到这样一个纪律：战争，在短期内可能会对股市造成下跌的压力。可是如果把时间轴拉长的话，在战争时期股市未必下跌，甚至还可能有不错的涨幅。

为什么会这样呢？大致来说，有这么几个原因：

第一、要看战争的效果。

显而易见的，如果参战国最后打赢了，那么该国的政府和公司将可能获得庞大的红利。好比美国的石油公司，在美国打赢两次海湾战争后，纷纷获得了种种开采石油的恒久条约，其公司股价也水涨船高。

第二、要看战争在那里打。

以美国股市为例，如果战争发生在外洋（包罗一战和二战），那么接触反而可能成为刺激股市上涨的催化剂。俗话说，炮声一响，黄金万两。对于任何一个国家来说，接触就是最大的财政刺激。政府会在各个方面急速提高开销，发动全国的气力扩大生产。从中受惠的，不光有军器公司，另有种种消费品和制造业公司。这些因素，都可以在短期内成为股市上涨的推动气力。

在外洋接触的利益是，如果打赢了，就可能有许多利益和无限商机。但纵然输了，损失也有限，纷歧定会对本国经济有多大影响。好比美国在朝鲜战争中很难称得上赢，最多和对方打了个平手。越南战争则是完全失败。但其实在这些外洋局部战争中，美国的本国经济并没有受到多大影响，因此其股市非但没有下跌，反而还继续上涨。

第三、要看本国经济的韧性。

对于一个庞大的经济体来说，一些小规模的冲突，一般不太会到达伤筋动骨的水平，因此经济体在许多时候，可以很快渡过危机，重回正轨。

2001年，美国遭受二战后最大的袭击：911，同时在该年度，美国经济进入衰退。股市在911事件发生后的短短两周内，下跌了15%左右。可是仅过了几个月，美国股市就涨回来了，而且在2003~2007年进入了一个新的牛市周期。因此从逻辑上来说，只要战争规模没有到达“摧毁系统”的水平，因战争而导致的股市下跌，反而可能是一个很不错的买入点，可以让恒久投资者在更低的价位买入建仓。

这次美国和伊朗之间的冲突，到最后如何收场，还需要进一步视察。有一点可以肯定，金融市场对于地缘政治的反映，充满了不确定性，很难通过择时去判断低点和高点。因此越发理性的投资决议，是注重恒久，通过多元疏散的方式，建设一个富有弹性的多资产投资组合，并获得恒久的最好回报。

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