多只理产业品净值跌破1，净值型理产业品到底能不能买？

6月9日，招商银行披露了旗下理财子公司——招银理财的一款名为“季季开1号”的产物收益情况，近一个月年化收益率为-4.42%，让投资者大跌眼镜，引起市场热议。这件事也让宽大投资者意识到，原来银行理产业品真的会亏损。

一般来说，中高风险品级的理产业品容易亏损，尤其是设置股票等权益类资产的产物，但招银理财亏损的这款产物风险品级为PR2级，即中低风险，资金主要投向债券等固收类资产，之所以会发生阶段性亏损现象，主要是因为近期钱币宽松不如预期导致债市走熊，从而影响到银行理产业品净值。

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银行理财亏损现状

实际上，银行理产业品亏损的情况一直都存在，只不外已往亏损的大多是高净值理财、私银理财或私募理产业品，面向客群也大多是高收入或高资产投资者，所以并未引起太多关注。2018年4月资管新规出台，明确要求银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，投资者要自负盈亏。

不外近两年理产业品净值化转型速度不如预期，停止现在，净值型理产业品规模占比只有50%左右，净值型理产业品亏损的案例也少少发生，有些伪净值型产物依然在执行刚性兑付。

理财子公司刊行的都是切合资管新规的净值型理产业品，在推动理产业品向净值化转型方面走在行业前列。凭据羁系要求，关闭式净值型理产业品至少每周要披露一次净值，开放式净值型理产业品要根据开放期披露净值，净值可能会涨也可能会跌，所以产物的收益率可能是正的也可能是负的。

理产业品的初始净值都是1，今后净值会不停颠簸，上涨的概率较高，但也有下跌情况，净值跌破1的理产业品并不少见。

在已经开业的理财子公司中，中银理财净值跌破1的产物最多。凭据零售金融新视角监测的数据显示，停止6月29日，在理财子公司披露净值的公募理产业品中，有58只产物净值在1以下，其中中银理财28只、建信理财20只、交银理财9只、农银理财1只。

在这58只净值跌破1的理产业品中，PR2和PR3风险品级各占一半，关闭式产物45只，平均期限为773天。从刊行期限来看，均为今年2~5月刊行，其中2月刊行产物2只、4月刊行产物23只、5月刊行产物30只、6月刊行产物3只，大部门净值跌破1的理产业品为近两个月刊行。

中银理财现在披露净值的产物总量为182只，也就是说中银理财处于存续期的净值型理产业品有15%左右处在亏损状态，这个比例还是很是高的，可是投资者不必过于恐慌。

首先，这些净值在1以下的理产业品建立时间较短，可是产物期限较长，短期内净值下跌不代表恒久或最终投资收益，投资者无需过分关注短期净值的下跌。可以看到，中银理财建立时间在3个月以上的理产业品净值均处于增长状态，一般来说，持有时间越长、理产业品亏损的概率越低。

好比开头提到的招银理财季季开1号理产业品，凭据6月17日最新披露的净值数据显示，该产物净值已经回升至1以上，为1.002，也就是说在一个月内已经扭亏为盈。该款产物于今年4月建立，为季度开放产物，最近一次开放日在7月，也就意味着停止现在，并没有任何投资者因为购置该款产物导致本金亏损。

数据泉源：招商银行官网

此外，净值型理产业品可能为投资者博取更高的投资收益。理财子公司对净值型理产业品收取牢固治理费及浮动治理费，浮动治理费针对超额业绩基准的投资收益收取，在20%~100%之间，平均为50%左右。如果浮动治理费率不是100%，则投资者可能获取超额业绩酬劳。

假设一款净值型理产业品的业绩比力基准为4.2%，浮动治理费率是50%，产物的实际投资收益率是5%，则投资者最终拿到的收益率是4.2%+（5%-4.2%）*50%=4.6%。

凭据中银理财披露的产物净值数据，共有90款产物在3月底和5月底均披露了产物净值，这90只产物在这2个月期间的平均年化收益率在9%左右。中银理财今年以来新刊行的净值型理产业品的平均业绩比力基准在4.5%左右，可以看出，虽然净值型理产业品的收益颠簸加剧，但给投资者带来的收益要高于传统预期收益型理产业品，且部门产物能给投资者带来超额业绩酬劳。

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银行理财打破刚性兑付来真的

守旧型投资者不适合购置净值型理财

已往多年银行理产业品都处于刚性兑付状态，导致现阶段投资者对净值型理产业品的接受水平普遍不高。

在这种状况下，一方面银行要增强投资者教育事情，在线下网点理财司理要向投资者普及净值型理财知识，充实展现产物风险，明确见告产物不保本，且业绩基准不代表实际收益；在电子渠原理财页面和详细理产业品信息页面，也要这样展现产物风险。

理产业品亏损时，投资者容易与银行之间发生纠纷，将过错推在银行身上，如果银行在售前已经向客户充实展现产物风险，则可以大幅淘汰这种不须要的纠纷。

另一方面，投资者也要充实相识净值型理产业品的特征，不能将净值型理产业品看成预期收益型产物一样购置。净值型理产业品阶段性亏损的现象很常见，且以后会越来越普遍，投资者如果不能接受这种净值颠簸且可能下跌的理产业品，那就不要购置，把钱放在无风险的存款之中更适合守旧型投资者。

近期，许多第三方平台接到投资者的投诉，说自己购置的银行理产业品亏损了。好比有投资者称自己在5月份购置了中银理财2只理产业品共计30万元，但一个月事后两只产物都泛起浮亏的情况，两只产物累计亏损近3000元。

这种投诉其实并没有实际意义。一方面，理财子公司刊行的产物说明书中都市明确表现产物不保证本金和收益，且资管新规也公布两年多了，这期间投资者应该相识到以后购置理产业品要自负盈亏，纵然产物亏损了，也不会获得任何赔偿；另一方面，这两只产物划分是2021年5月和6月到期，另有一年左右时间，而投资者才购置一个月，产物当前的账面收益并不是最后得手的收益。

总之，投资者要相识，净值型理产业品打破刚性兑付，投资者自负盈亏不是说说而已，投资者要在购置理产业品之前，要充实相识产物的各项信息，尤其是风险情况，而且要为自己的购置行为卖力。