理财刚性兑付受老黎民接待，为什么一定要打破刚性兑付？

我国资产治理之所以生长迅速，资产治理的规模之所以如此庞大，理产业品之所以受到公共的接待，应该说只有两个大的原因：

一个原因是我国社会财富的快速增长，黎民需要理财的资产规模获得很是快的增长；第二个原因就是曾司理产业品的刚性兑付，通俗点说就是没有风险的兜底。

为什么如此受老黎民接待的理财刚性兑付，却一定在资产治理新规中打破？而且明确要打破刚性兑付呢？

原因只有一个：打破刚性兑付已经成为我国金融资产治理的未来使命。

一是刚性兑付的本质严重违背了资产治理自己应该具有的内在和观点

严格意义上讲，资产治理业务不是金融机构的欠债，正如人们一直在说，理财不是存款，理财有风险，投资需审慎一样。真正意义上的资产治理业务就是投资人把自己的资金“委托”给资产治理人，治理人即金融机构以自己的专业投资治理能力和品牌对资产举行投资和治理，而最后的效果也就是亏或赚都由投资人负担，不用要求资产治理人对委托治理的资产和收益举行刚性兑付。资产治理人只按约定收取治理费，与投资人或者委托人没有硬性的债权—债务关系。

而刚性兑付的本质是资产治理人对治理客户的资产举行投资，如果投资盈利了，那么投资人可以获得较高的盈利，可是如果投资亏损了，资产治理者甚至署理银行、存管银行必须自己掏钱还给投资者，甚至还要赔偿投资人的收益损失。因此，刚性兑付的本质与资产治理的本质是相违背的。

二是刚性兑付难以造就资产治理真正的投资及格者，也无法判别出真正有能力的资产治理者

成熟的资产治理市场必须有两种及格者：一是及格的投资者；二是及格的资产管事者。

及格的投资者即我们一直强调的“投资有风险，理财需审慎。”投资理财者必须对自己的投资选择卖力，同时对投资治理的效果负担责任和风险结果，只有这样才气让投资者在选择资产治理产物时有风险意识和风险选择能力，而不是闭着眼睛选择理产业品。

及格的理财资产治理者是通过优胜劣汰和资产风险的泛起，让那些资质不高的、能力较差的、治理能力弱、治理水平差的资产治理者举行淘汰，从而发生高质量的、风险治理能力高的资产治理者，从而保障资产治理市场的康健生长。

资产治理的刚性兑付无法造就及格的投资者和理性的投资者。资产投资者必须有负担风险的意识和能力，特别是我国的资产投资人特别缺乏风险意识，甚至有许多人把理财和存款都分不清，别说有本金的风险，收益都不能有风险，在这样的资产治理投资者的风险能力下，基础无法确保我国资产治理的康健生长。

在刚性兑付的前提下，一些社会财富治理公司与理财平台、一些基础没有资产治理能力甚至没有资质和治理公司以保证保本保息为幌子大行其道，导致一些资产治理投资者上当受骗，造成很是大的损失。

三是由于刚性兑付导致资产治理风险向银行集中，从而加剧了银行的资产治理风险

无论资产治理方式是什么？也无论资产治理是哪些金融机构管理的，都或多或少与银行有关。

银行自己举行的资产治理自然不必说，而保险、信托甚至社会财富机构的资产治理都需要银行托管，这样一来，所有的资产治理都从某种水平上与银行有了关联。

有的资产治理产物由于是银行署理或者银行的事情人员私自署理，当资产治理产物无法兑付时，投资者甚至要求署理银行举行赔付，并以种种方式相威胁，有些媒体也推波助澜指责银行，给银行造成了很大的压力，甚至有的银行举行了赔偿和兑付。这就是刚性兑付，形成了资产治理人、署理人甚至存管人举行兑付赔偿的刚性责任和压力。

资产治理刚性兑付导致所有的资产治理风险向银行集中，从而会形成金融系统性风险的积累。除了互联网金融平台、无资质的资产治理公司的资产治理，大量的资产治理都是银行、保险、证券、信托、基金治理公司等相关机构搅和在一起，许多资产治理业务为什么叫影子银行，也是因为许多资产治理业务最后的风险负担者都是银行，而且只要涉及到银行的资产治理业务，在刚性承兑的情况下，最后的风险负担者都是银行。如果不能打破刚性兑付，全部的风险将向银行集中，银行将面临庞大的兑付风险，从而成为金融系统性风险的导火索。

四是打破资产治理的刚性兑付才气还原资产治理的本质，从而建设正常的资产治理新秩序

资产治理新的羁系划定，明确要求打破刚性兑付，这也是资产治理最严新规的最大争议点和亮点。只有打破刚兑，才气让资产治理业务回归资产治理本质。

新规明确划定资产治理业务不得答应保本保收益。要求资产治理业务中委托人（即投资者）自担风险，金融机构推行勤勉尽责义务并收取相应的治理用度，并划定资产治理业务是金融机构的表外业务，不得答应保本保收益，不得开展表内资产治理业务。

同时，直接提出了打破刚性兑付的羁系要求，以确保打破刚性兑付划定的落实。要求金融机构对资产治理产物实行净值化治理，并明确了刚性兑付的认定尺度和惩处措施。将违反公允价值确定净值原则对产物举行保本保收益、接纳转动刊行等方式，使得资产治理产物的本金收益和风险在差别投资者之间发生转移，实现产物保本保收益、刊行或者治理，该产物的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付的行为被认定为刚性兑付。

打破资产治理刚性兑付，从短期内可能对那些闭着眼睛购置理产业品的人泛起不习惯，对那些追求购置理产业品保本保息还高收益的人是会有一些不习惯甚至损失，但从恒久生长的角度看，只有打破刚性兑付才气真正确保理产业品购置者的资金宁静。（麒鉴）