一季度净值型理理财陈诉

1.1银行净值型理产业品规模占比不到50%

2019年为资管新规过渡期中期，各大银行在努力推进理产业品净值化转型，虽然净值型理产业品的刊行量和规模均大幅增长，不外从整体转型希望来看却不及预期。

凭据银行业理财挂号托管中心宣布的数据，停止2019年半年尾，净值型理产业品余额占非保本理产业品余额的比例为35.56%。

部门国有银行和股份制银行在2019年陈诉中披露了银行理产业品的净值化转型情况，其中中信银行的净值型理产业品规模占比最高，停止2019年尾，中信银行净值型理产业品余额占非保本理产业品余额的比例为59.47%，较前一年尾上升了33.03个百分点，是在披露净值型理财数据的银行中唯一一家占比凌驾50%的银行。农业银行、平安银行、光大银行、招商银行、交通银行的净值型理产业品余额占非保本理产业品余额的比例划分为45.29%、43.60%、42.93%、32.04%、30.64%，建设银行的净值型理产业品余额占比最低，仅24.3%。

停止2019年尾，银行理财市场净值型产物的整体规模占比很难凌驾50%，资管新规过渡期或许率会延长。

注：平安银行橙色部门为2019年9月末数据

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净值型理财数量分析

2.1一季度净值型理产业品刊行量环比下降3.07%

凭据融360大数据研究院监测数据显示，2020年一季度净值型理产业品刊行总量为3977只，环比下降3.07%，同比增长185.09%；其中，1月、2月、3月净值型理产业品刊行量划分为1233只、1247只、1497只。

这是资管新规公布以来首次泛起季度净值型产物刊行量环比下降的现象，1月和2月净值型理产业品刊行量之所以会大幅下降主要是受春节和疫情因素影响，3月开始疫情对银行理财市场影响逐渐削弱，净值型理产业品刊行量显着上升。预计二季度净值型理产业品刊行量会恢复增长趋势，且有望凌驾去年四季度数量。

2.2 关闭式净值型产物平均期限337天

据融360大数据研究院统计，3月份刊行的关闭式净值型理产业品平均期限为337天，较上个月增长了57天。其中，3个月以内产物2只，占比0.15%；3~6个月产物501只，占比38.78%；6~12个月产物437只，占比33.82%；1~2年产物228只，占比17.65%；2~3年产物90只，占比6.97%；3年及以上产物34只，占比2.63%。

凭据资管新规，非标资产不得期限错配，未来银行想要设置非标资产，需要拉长产物的期限，未来净值型理产业品的平均期限可能会继续拉长。

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净值型理财收益率分析

3.1 一季度存续净值型理产业品期间平均年化收益率3.71%，环比降82BP

凭据融360大数据研究院监测的数据，2020年一季度，处于存续期的净值型理产业品（不含代客境外投资类产物）期间平均年化收益率为3.71%，环比下降82BP，而3月份新发的全量理产业品平均收益率为3.96%。

已往大部门时间内净值型理产业品的收益率都要高于预期收益型产物，不外今年一季度净值型理产业品收益率大幅下降，主要是因为一季度全球股市大跌且多国央行降息，导致理产业品资产收益率下跌，尤其是设置权益类资产的理产业品受到影响较大，产物收益受损或净值下跌。

3.2 净值型理产业品各银行收益率排名

融360大数据研究院对部门信息披露较全的银行的净值型理财举行收益率排名（仅统计2020年3月末和2019年12月末均披露净值的产物，且数量在10只以上的银行），数据显示，一季度北京银行的净值型理产业品期间平均年化收益率为6.96%，排在首位；龙江银行期间平均年化收益率为6.87%，排在第二位；苏州农商银行期间平均年化收益率为5.29%，排在第三位。

3.3 3月新发净值型理产业品平均业绩比力基准4.31%

凭据融360大数据研究院监测的数据显示，今年1~3月新刊行的净值型理产业品平均业绩比力基准划分为4.23%、4.23%、4.31%，整体上呈小幅上涨趋势。可以看出，净值型理产业品平均业绩比力基准还是要显着高于传统预期收益型理产业品平均收益率。

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总结

虽然近两年银行净值型理产业品刊行量及规模均大幅增长，可是距离资管新规宣布已经两年时间，银行业净值型理产业品的整体规模占比仍然不高。就拿已经披露净值型理产业品数据的银行来看，中信银行现在净值型理产业品规模占比靠近6成，在国有银行和股份制银行中是最高的，但纵然这样，在2020年底之前，也很难完成剩余4成理产业品的净值化转型任务。

现在规模偏大的城商行理产业品净值化转型速度相对较为理想，尤其是部门拟/已建立理财子公司的城商行，净值型产物规模占比能到达50%以上，但大部门城商行和农商行的理产业品净值化转型速度是要慢于国有银行和股份制银行的。纵然资管新规过渡期延长，这些地方性银行未来也面临严峻的转型任务。

银行理财设立资金池、非标资产期限错配行为被叫停，理产业品收益率将连续下行，对银行来说，如果想要提高产物收益率，延长资产久期是可行方法，但这将导致理产业品流动性变差，投资者接受度也不高。而传统银行又不能直接投资股票等权益性资产，和理财子公司之间的差距会越来越大，部门小型银行或被迫转型，选择代销理财模式。

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