巴菲特赔钱了，别大惊小怪，股神还是谁人股神

昨天巴菲特割肉航空股票的新闻迅速在网络财经媒体中流传，引起了股民的热议。事情是这样的，凭据美国证监会的文件披露显示，巴菲特的伯克希尔哈撒韦以25美元左右的价钱卖出了达美航空约1300万股的股票，折合现金3.14亿美元。

之所以巴菲特割肉离场的信息如此受关注，主要原因在于：第一伯克希尔在2月底刚刚以46美元左右的价钱“抄底”达美航靠近100万股的股票，效果也就已往一个月的时间，便以靠近腰斩的价钱反向卖出了其公司更多的股票，许多人以为股神赔钱是一件很有趣的事情。第二，巴菲特今年早些时候还公然表现过不会卖出航空公司的股票，效果没多久便食言了，于是藐视巴菲特的声音再起，甚至有大学兼职教授公然呐喊说，在新科技新世界的时期，巴菲特和他的老搭档真心到了心有余而力不足田地。更狂言不惭：今年的股东大会显得有些鸡肋了。

这让老伊想起了2000年互联网泡沫时期的太阳谷年会，其时巴菲特在台上讲话时告诉在座的所有人市场恒久就是一台称重机，利率变化，所有金融资产包罗屋子、股票、债券的价值都市发生变化，就如同鸟的价值会颠簸一样。这就是为什么有时手里的鸟比林子里的鸟值钱，有时林子里的鸟比手里的鸟值钱。现在投资者正在为林中的鸟支付闻所未闻的价钱。

而太阳谷年会实际上就是今世商界精英的聚会，其时台下有一大批新经济新科技领域的领武士物正在聆听巴菲特的演讲，巴菲特也适时的用诙谐的语言告诉他们：你们的模式有问题。虽然大家外貌不说，但心里也都是在讽刺巴菲特的，究竟相对于互联网的代表指数纳斯达克指数而言，巴菲特的伯克希尔哈撒韦在2000年前后那段时间体现并不算好，让许多人都认为巴菲特是在找台阶下。

甚至污名昭著的巴伦周刊其时还公布了一篇文章，题目就是：沃伦你怎么了？不外没过多久随着互联网泡沫的破裂，纳斯达克指数瞬间坍毁，无数商业精英因此破产，而巴菲特的伯克希尔在经由短暂颠簸之后，没多久股价便创出历史新高。

老伊有时候也不明确为什么那么多人对巴菲特赔钱这个事如此感兴趣，也许人都有看热闹不嫌事大的心理，股神跌落神坛可比明星出轨有意思多了；或许人们也是在为自己从股市里赔钱找理由：你看巴菲特的股票都腰斩了，我赔这点钱算什么呢？

实际上巴菲特的伯克希尔哈撒韦在整个股票历史中，曾经有6次股票单边跌幅到达20%。根据老巴习惯性的6-7成仓位来算，如果不叠加趋势对冲的仓位掩护，那么股票持仓的下跌幅度在最严重的时期整体有过靠近腰斩的可能。这也就是为什么查理芒格曾经会申饬投资者，如果你没能忍受股价50%的颠簸，那么最好不要碰个股的原因。

我们看看巴菲特购置航空股的始末。2016年三季度巴菲特开始购进航空股，购置理由其实很简朴，就是因为航空公司的集中度越来越高，也就是说航空公司的龙头企业市场占有率将会逐步提高，即便行业规模变化，未来盈利也会大幅度增加。彼时巴菲特买入达美航空的平均价钱在38美元左右，从那到2020年这一段时间，巴菲特仍在不停增持达美航空的股票，预计成本价在40美元之上，但也不会凌驾42美元。这样盘算的话，在25美元抛售1300万股，损失或许在2.2亿美元左右，看起来数字庞大，可对比拥有凌驾1200亿美元的伯克希尔来说，多吗？也许吧。

举个例子来说，如果一位投资者手里有100万元的资金，股市一天的颠簸可能会让他赚5万也可能亏5万，而有一天股市颠簸比力小，只下跌了2%，那么这位投资者会特别在意吗？更况且我们不能单算巴菲特持有现金比例去比力得失，他另有凌驾2000亿美元的资产未盘算呢？所以两三亿对于一个拥有庞大资金的投资商来说不算什么。

更重要的是，谁划定股神就不能赔钱了，巴菲特在股票赔钱或者赔掉时间的例子不胜枚举。好比伯克希尔哈撒韦这家公司原本就是一个纺织厂，巴菲特当初就是根据格雷厄姆捡烟蒂的方法，在股票低于账面价值并购的这家公司，效果买进去就被套牢。经由很长一段时间，巴菲特和老查理通过不停往这家公司添加资产的方式才让它爬出了坑。

还好比说IBM和沃尔玛这两家公司，虽然巴菲特没有在他们上面赔什么大钱，可是也由于买入就被套牢而损失了大量的时间，至少买入同期的标普500指数都能赚上不少！

其实巴菲特早在很小的时候就曾经获得过相关教训，据他自己回忆说，其时他跟自己的姐姐乞贷买入了都会服务公司3股优先股的股票，效果买入之后股价一直跌，那时候他姐姐天天讥笑巴菲特说他不行。厥后股票涨回来巴菲特就立马脱手卖掉了。折腾了良久只赚到了5美元而已。有意思的是自巴菲特卖出之后，都会服务公司的股价上涨了3倍。

于是巴菲特就总结出3条名贵的履历：一、不要乞贷买股票；二、不要在意成本价钱，买卖都是如此；三、不要在意蝇头小利。直到现在他还会用那次履历来提醒自己不行重复犯错。

对巴菲特股票买卖履历有过相识的人都应该知道，他卖出股票无外乎泛起三种情况：第一，泛起了更好的买入时机；第二，股票基本面泛起变化；第三，未来可能会发生系统性风险。

所以我们或许能够推测出，巴菲特卖出航空股很可能是基于未来一段时间航空公司的自我消耗和盈利不确定等因素，逐日白白损耗6000万美元任谁都无法蒙受。同时我们也不能清除他是通过卖出股票部门资金通过卖空的方式对冲未来可能发生的下跌，平衡资产设置的比例而已。

至于是不是巴菲特两大潜在继续者做出的决议，我们无需探究，因为无论如何肯定是经由老爷子允许才卖出的。人的决议不行能永远正确，能够实时纠正自己的错误是投资者必备的素质，老伊敢肯定，在美国经济衰退之后，当经济走向另个一周期的时候，大家会发现股神还是谁人股神，所以现在的风浪不值得大惊小怪。

最后多说一句。在由于某种原因对一个行业发生深度伤害的时候，一定不要急于脱手，让资金在收益稳定的资产中多停留一会儿，所受到的伤害就会小一分，这就是所谓的不要空手接匕首，刀刃扎人伤人更伤心。好比有人想抄底旅店和餐饮，不是不行以，但投入一定要慢，至少要等到一季度财报出炉再变换节奏，让市场情绪有一个充实释放的空间，心急是吃不了热豆腐的。

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