“生意业务之王”史蒂夫·科恩：华尔街最疯狂的赚钱机械

科恩有一种特殊的能力，在生意业务的时候他像只爬虫一样，没有情感、没有颠簸，不被自我怀疑和恐惧所绑架，他从来不会因为市场变化情绪颠簸，更不会因为心情紧张而清仓。

史蒂夫·科恩

股票天才：是扑克教会了他博弈

史蒂夫·科恩（Steve Cohen），在华尔街始终是个谜一样的人物。

微微谢顶、身着牛仔、爱吃热狗的肥宅——他身上的每一个细胞，都显得和华尔街格格不入。但就是这么个乡巴佬一样的人物，曾一连20年，取得每年平均30%的回报。在华尔街最优秀的基金司理看来，这也相当的不行思议。

最让人困惑的是他高回报的泉源。他不像索罗斯有明确的计谋或哲学，也不去赌宏观局势或者房地产市场的兴衰。他只是很是有天赋，用中国俗话来说，就是“盘感”极佳，对股票的走向感受敏捷，敏捷地买进卖出，天天生意业务几十只股票。

年轻的生意业务员拼了命地想为他事情，有钱人排着队想把钱给他管。到2002年，他执掌的SAC成为全世界最赚钱的对冲基金，治理规模到达了150亿美元。华尔街亲切地把科恩称为“Stevie”，像神一样崇敬他。

为人低调、很少接受采访的史蒂夫·科恩，出生于1956年，在纽约郊区长岛一个普通的犹太家庭长大，是家里第8个孩子。父亲在成衣制造厂事情，妈妈是钢琴西席，小时候家里一直很缺钱。

天天父亲下班带来当天的《纽约邮报》，科恩都要抢着读股票版。科恩在学校里最喜欢的运动是打德州扑克，因为他总是能赢钱。在高中时，他就到场扑克锦标赛，并歌颂这种赌钱游戏教会了他如何“冒险”。

他发现，这比去超市打工好赚多了。科恩原本在一家超市做兼职，厥后发现这样还不如打扑克赌钱更容易，爽性放弃了这份兼职。

从1000美元的学费开始投资，科恩赚到了自己的第一桶金

凭借着过人天赋，科恩考上了沃顿商学院。在校期间，在一个朋侪的资助下，他开了一个经纪账户，把自己1000美元的学费存了进去，开启了自己的生意业务生涯。

科恩天天早上都读《华尔街日报》。一次统计学期末考试，他还没答完卷就起身脱离，着急去看股票的收盘价。他开始逃课，去费城的美林证券办公室，盯着那里的股价屏幕可以看一天。

1978年，科恩从沃顿大学结业后，在Gruntal & Co.期权套利部找到了一份低级生意业务员的事情，首次进入华尔街。一在电脑屏幕前坐下，科恩就立刻被屏幕上的数字吸引。盯着屏幕看一会，他立刻宣布，某只股票明天会高开。

他对自己生意业务能力的极端自信，在事情的第一天就彰显无遗。上班第一天下午，科恩赚了4000美金。当晚又赚了4000美金。在1978年，这不是一笔小钱。

先容科恩进公司的朋侪惊呆了。一个完全没有履历的人，怎么能如此神准地预测股票？“那时我就知道他一定会着名。我从来没有见过这种天赋。”

科恩逐渐开始做事件驱动的日内生意业务。生意业务时的科恩全神贯注，肾上腺素涌动。他极端享受下注、赚钱的历程。同事们发现科恩有一种特殊的能力。他异常岑寂，他从来不会因为市场变化情绪颠簸，更不会因为心情紧张而清仓。

在脱离Gruntal& Co.之时，这位天才最终的结果是，治理7500万美元的投资组合和6名生意业务员，天天给公司赚10万美元。

科恩说，是扑克教会了他治理风险

生意业务之王：恐怖的赚钱机械

1992年，科恩自立门户，建立了S.A.C.资本照料公司，以他名字的首字母。初始基金2300万美元。

不得不说，科恩是一个天才的日内生意业务员。三年之后，SAC的治理规模就到了1亿美元，翻了4倍多。到2013年，SAC的规模增长到160亿美元，成为全球回报最高的对冲基金。

华尔街上，随处传言SAC每年的回报是100%。他们的生意业务量如此之大，占纽约证券生意业务所逐日生意业务的3%，占纳斯达克逐日生意业务的1%，连高盛这样的大机构，都紧张会失去他们的生意。

想要把钱给科恩管的人开始排队。他的要求很苛刻，收益部门，科恩自己要拿50%。远远高于其它基金的20%。但就是这样，来交钱的人依然络绎不停，基础排不上队。

科恩的生意业务哲学很简朴：要在市场赚钱，必须要冒险。但前提是必须要做智慧的冒险，如果生意业务员有一个好的点子，但舍不得下注，也不能赚得足够多。

科恩很喜欢能敢于负担风险的生意业务员，大学时到场过体育运动的人特别得他欢心。科恩小时候就很喜欢运动，棒球、篮球都很精彩；只是怙恃没钱送他去接受专业训练。面试新的生意业务员时，他会问对方：你这辈子做过最冒险的事是什么？

科恩天天从市场各个角落吸取大量信息，视察买卖双方实力消涨，他甚至关注政策制定者重要讲话里的说话，做好预测后，买进上万甚至几十万股的股票。一旦价钱上涨，就把这些票卖掉。做空时也接纳同样的计谋。

在办公室里的科恩

科恩有一种特殊的能力。他异常岑寂：在生意业务的时候他像只爬虫一样，没有情感，没有颠簸，不被自我怀疑和恐惧所绑架，他从来不会因为市场变化情绪颠簸，更不会因为心情紧张而清仓。

与许多对冲基金的办公室差别的是，SAC生意业务大厅的面积到达了2000多平方米，室内极端平静，空调也开到只有21度，目的是为了让生意业务员们保持清醒。

科恩就喜欢这样的气氛。他要求大家的手机都要调成静音，来电时会看到闪光灯闪烁。生意业务大厅甚至都没有盘算机硬盘，因为硬盘运转的嗡嗡声，也是不能被接受的。

科恩就这样坐在一群穿着SAC制服的生意业务员中央，这些生意业务员紧张地看着科恩，等候他出售股票的下令。

华尔街之狼：冷血的邪术师

在其壮盛时期，SAC公司有1200个员工，治理着170亿美元的资产。此时SAC已经是高盛股票部门最大佣金孝敬者，每年交给投行上百万的佣金。成为华尔街最有话语权的组织。

在华尔街，科恩和他建立的SAC已经无人不知、无人不晓。作为全球对冲基金界超级航母，SAC常年雄踞华尔街投资业绩榜的前几名。科恩以无与伦比的赚钱能力被誉为“谁人时代最伟大的生意业务员之一”。

“他简直就是个邪术师”，科恩的一个客户如此评价他。科恩对SAC的孝敬值曾占到50%，没人清楚缄默沉静寡言的他到底在想什么。

科恩为人粗暴无礼是业内皆知的，他很少注重他人的感受。他的原则就是：只有款项说了算。

显然，看起来就“冷血”的科恩，也从来不是一个多愁善感、情感富厚的人。这就是为什么他手下的生意业务员都如此小心审慎的原因，因为一旦不小心犯了错，往往就会被科恩炒掉。

华尔街之狼

科恩为人异常低调，从不在民众场所公然政治倾向，连他的员工都不清楚自己的老板究竟支持哪个党派。

科恩的乐成并非偶然。除了自身的天才外，他还无比勤奋。听说他的生意业务桌上有12台显示器，让他能同时跟踪并生意业务80只股票。每周日，科恩都和投资司理通话：每位司理被要求用5分钟陈述他们对未来一周的投资想法，而科恩会凭据每个方案的风险评级来举行决议。

科恩认为赚钱的方法是明智地蒙受风险，但蒙受风险的同时要做好风险治理。显然，SAC如此高的收益率自然带来了相应的高风险。但科恩给自己的手下定下一条铁律：如果一项生意业务失败了，那么在触及止损点后必须马上清仓，只有这样，才气在完全理性的情况下做下一个生意业务。

内幕信息中心

SAC的架构很像一个自行车的车轮。这100多个基金司理像是辐条，下面管自己的分析师和生意业务员，科恩是辐条汇聚的轴心。

在20世纪90年月后期，投资者想从市场中赢利变得越发难题。2000年通过的“Reg FD”规则要求公司同时向所有投资者披露信息。

华尔街应用了更多的高科技和相应的人才，常春藤同盟的精英们挖掘着其他人尚未发现的数据金矿。

在这场寻找新优势的军备竞赛中，一些公司在证券生意业务所四周安装了电脑电缆，以更快地获得数据，使用零点几秒的清闲赚钱，而科恩却走了一条完全差别的门路。

在他的治理下，SAC好像公司间的特工机构。科恩向银行支付了巨额用度，以换取内部信息。

到1998年，他成为高盛最大的股票客户。他还聘请分析师与在台湾的公司的内部人士、甚至是工厂大门的门卫交朋侪，从中套取有用的信息。信息上的优势，大大提升了他生意业务的利润率。

羁系机构很清楚这一点，他们也一直在试图证明SAC公司从内幕消息中赢利。最终，一些生意业务员和分析师认罪或被判有罪。

但科恩总是有措施离内幕消息只有几步之遥。

SEC和科恩恒久以来的斗争

2006年3月，加拿大制药公司Biovail对SAC提起诉讼，指控SAC利用了Biovail的陈诉，以压低股价。

SAC否认了这些指控，并称该股被高估，下跌是由于收益和羁系观察的不足。2009年8月，新泽西州高等法院驳回了Biovail对SAC的所有索赔。

2006年7月，SAC被费尔法克斯金融控股有限公司（FFH）起诉并被指控利用公司股价。2008年12月，FFH向法院提供了SAC的电子邮件内容，其中讨论了即将公布的FFH陈诉的内容。2011年9月，新泽西州高等法院作出终审讯断，判断SAC和科恩无罪。

一直以来，科恩都否认到场过任何不妥行为或者知悉任何有关内幕生意业务的消息。

神坛跌落

对于科恩的追捕仍未竣事。

2010年11月，美国证交会对前SAC生意业务员谋划的投资公司办公室举行了突击检查。

2011年2月，两名SAC前雇员被控内幕生意业务。投资组合司理迈克尔·斯坦伯格于2013年3月被捕，他被指控使用内幕信息为SAC Capital带来140万美元的利润。

2012年11月20日，科恩涉嫌涉及前SAC司理马修·马托马的内幕生意业务丑闻。只管是SAC的心脏心脏人物，但还是逃脱了刑事起诉。

最终SEC对科恩提起民事诉讼，指控他未能监视马托马。凭据科恩和SEC的最终协议，科恩被克制在2018年之前治理外部资金。

2013年6月，9名前SAC雇员被指控犯有同谋和证券欺诈罪。2013年7月，SEC对SAC提起民事诉讼，指控其未能对生意业务员举行适当羁系。

2013年11月，SAC同意对起诉书的所有指控认罪，停止为外界治理资金，并支付18亿美元的罚款。SAC也成为一个世纪以来，第一个认可从事犯罪运动的华尔街大型公司。

科恩被克制在2018年之前治理外部资金

作为华尔街的名星，SAC 资本迅速陨落，史蒂夫·科恩一瞬间从神坛跌落。

王者归来

秉着“对于风险迅速清盘”的思维，科恩迅速打造了新的家族式治理公司Point72 资产治理（Point72 Asset Management），完全以矜持资金运作。

到2014年4月，Point72的总收益到达了25亿美元以上。短短8个月的运营就获得如此结果，人们好像看到了曾经的科恩。

科恩还计划，在 2018年美国证券生意业务委员会禁令到期后，就建立初始召募约 200 亿美元规模的对冲基金，这将是美国史上初始召募规模最大的对冲基金。

科恩一直在耐心地为复出播下种子。200亿的召募目的更是语出惊人，因为究竟SAC巅峰时期的治理规模是170亿美元；据悉已经有多位投资者明确表现有兴趣到场这只基金。

固然，紧盯科恩的，另有证券生意业务委员会。双方又将上演怎样的较量，看客们似乎都在拭目以待。

杰夫·库恩斯的兔雕塑

有趣的是，科恩似乎仍在“厚积薄发”。在他异常低调的烘托下，最近一次他站在聚光灯前，是2019年5月在纽约以9100万美元的价钱大手笔买下了《杰夫·库恩斯兔雕塑》（Jeff Koons's Rabbit），创下了在世艺术家在拍卖会上的高价纪录。迄今为止，他在艺术品上的投资约莫7亿美元。

面临谁也无法预判的新型冠状病毒疫情，美股在十天内泛起了四次熔断，众多金融机构、对冲基金面临巨额损失。疫情事后，这位天才生意业务员又将怎样续写他的传奇？

文字 | 黄一成；筹谋| 盛雄

版面 | 黄一成

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