疫情下，如何理财？股票？黄金？还是…

近期，在新冠肺炎疫情打击、原油价钱巨幅震荡等多种因素作用下，国际金融市场泛起猛烈颠簸，许多投资者担忧是否会演酿成一场金融危机。大多数老黎民都在体贴，特殊时期，该如何守住自己的“钱袋子”。

那么，“黑天鹅”打击之下，普通投资者如何理财？黄金还是避险资产么？新技术企业是否一定是赢家？上述问题想必是许多人的困惑。为此，《金融时报》记者采访了业内专家。

01

黄金不是无原则的避险资产

不少普通投资者，对股市颠簸尚可明白，对于自己就具有保值功效的“黄金”一度信心满满，对其一度价钱跳水大惑不解。对此，工银国际首席经济学家程实解释道，传统避险资产好比黄金近期的震荡与全球金融风险和美元流动性危机相关。在金融市场恐慌情绪大幅提升的情形下，传统的风险和避险资产鸿沟被打破，随着美联储通例钱币政策工具用尽，美元走强、金价下跌、油价下跌、美股连续下跌，传统意义上的投资理念和风险/避险资产分类面临新的适用性逆境。

“黄金并不是无原则的避险资产。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对《金融时报》记者表现，随着近期疫情在全球规模内发作以及原油价钱下跌（两个生意业务日内凌驾30%）打破了种种资产之间的日常风险相关性。投资者转而以控制风险为主，密切关注颠簸率，大家急于出售黄金换取现金以弥补其他地方的损失；此外美元走强和通胀预期降低也削弱了黄金的吸引力。

“不外，随着美联储宣布开放式的资产购置、欧元区利率彷徨在-0.5%等配景之下，黄金自己无利息的特点反而成为了一种优势，在最初的极端恐慌情绪平复后，黄金终将闪耀。我们还可能看到黄金价钱有所恢复。”鲁政委增补道。

02

“跑赢通胀”要看恒久

黄金价钱颠簸，股市行情重复，那么对于风险偏好比力低的投资者而言，究竟如何选择理财方式呢？

“当下最稳妥的投资肯定还是银行理产业品。”鲁政委认为，即便近几个月以来，CPI比力高，银行理产业品显得“魅力不足”，但从恒久来看，收益率还是相对稳健的、应该是可以跑赢通胀的。

实际上，从投资理念上来看，任何一个阶段都稳赚的投资是不存在的，而“恒久持有”可能是大多数人应当造就的一个看法。“理财也好，股票也好，都是如此。”鲁政委还编了几句顺口溜，其中两句是“理财买长长买股、买股紧抓白替消”。

他解释，这两句话是说，在相对普遍的降息预期下，理财要买恒久限的。而从更恒久投资的角度，还是要买股票。“白替消”则是指可重点关注的领域，其中，“白”就是“白马股”，“替”就是入口替代领域中国企业的发展机缘，“消”就是内需型的消费类股票，这都是未来中国发展性较强的几个领域。

“不外，我不建议小我私家投资者直接去买个股，更建议他们去买基金。”鲁政委表现。

03

看好“消费升级+硬核科技”领域

与鲁政委关注的“白替消”相似，程实也建议要关注具有恒久发展性的领域。在大动荡的配景下，发展性向好、估值合理的中国资产仍然具备相对吸引力。建议投资者踏刃慎行，警惕跨资产、跨市场、跨行业的风险传导，并关注相对韧性较强的恒久设置选择。而其中，中国“消费升级+硬核科技”将成为贯串未来恒久的价值主线，有望在全球视野下保持恒久的发展性优势。

固然，这并不意味着上述领域的企业都将是大赢家。实际上，疫情对于上述发展性领域也有差别的影响，不能一概而论。

一方面，一些仍在发展、尚未有成熟应用模式的新动能领域可能遇到短期瓶颈。“从短期来看，本次疫情对中国新兴工业的供应侧造成了两轮打击，打击渠道依次为内部的复工压力和外部的工业链阻滞。”程实认为，近期出台的一系列支持性政策就是为了实时打破上述两种打击的共振，制止短期新经济在供应侧面临压力的失控。

另一方面，包罗视频集会、远程办公等有较为明确应用场景的领域会获得发作性增长。鲁政委表现：“疫情让许多原来就生长相对成熟、但应用场景较少的企业获得了新的时机。疫情可控、社会秩序全面恢复后，需求可能会有所回落。可是大浪淘沙，一些优秀的企业会从中总结履历、脱颖而出。短期的过热以及之后的回调，也是优胜劣汰的一部门。”

泉源：金融时报

记者：马梅若

编辑：余嘉欣

邮箱：fnweb@126.com

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