不平静的一季度正式收官，A股抗跌也抗涨，中恒久大底就在眼前？

今年一季度行情正式收官，对今年一季度全球股票市场的体现，确实并不平静。其中，作为全球最成熟的西欧股票市场，在一季度时间内竟然泛起了最高近40%的累计最大跌幅，这也是近年来很是稀有的市场现象。

纵观今年一季度全球股市的整体体现，欧洲普遍市场的跌幅均在20%以上，作为全球资本市场颇具招呼力与影响力的道琼斯指数，今年一季度跌幅凌驾了20%，且期间累计最大跌幅靠近40%。可是，对西欧股票市场来说，跌起来迅猛，但涨起来同样快速。其中，美股道琼斯在短时间内从18000点大幅上涨至22000点以上的位置，累计上涨空间到达4000点以上，这也是美股市场反弹动力强劲的体现。

今年一季度，成为了历年来全球股市体现最为糟糕的季度之一。可是，与之相比，海内股票市场的体现却显着抗跌。其中，停止收盘，今年一季度沪市下跌9.83%，创业板指数还泛起了略微上涨的走势，这与外洋成熟市场普遍20%以上的跌幅相比，A股市场的抗跌能力确实较强。

在股票市场大幅调整的背后，美联储连续鼎力大举度刺激经济，且推出了无限量的量化宽松政策，对全球股票市场的提振影响很是显著。受此影响，西欧股市从调整低点以来泛起了显著上涨的走势，美股累计最大涨幅到达20%以上。可是，与之相比，原本抗跌的A股市场，在这一循环升行情中，却出现出显着抗涨的走势，沪市至今仍然处于2750点四周的位置，即与近期调整低点2646点并未拉开显着的空间。

在A股抗涨的同时，股票市场的流动性优势却骤然降低。在此前的市场行情中，A股市场基本上保持着日均万亿以上的成交量能，但在股票市场重返估值底部位置四周，市场的日均成交量能却不停走低。停止克日收盘，沪深市场的单日成交量却不到6000亿元，这与此前万亿的成交量能相比，当前市场的成交量能显着萎缩，只是到达近期量能岑岭值的一半水平。

在此前全球市场处于流动性挤兑的配景下，A股市场凭借流动性优势实现了阶段性的强势走势，而流动性优势的延续，也成为了股票市场连续抗跌的主要原因。与此同时，在全球股票市场上演轰轰烈烈去杠杆化、去泡沫化的历程中，因A股市场自身的估值偏低，且之前几年已经提前完成了去杠杆的任务，那么在近期全球股市猛烈颠簸的配景下，A股市场的调整力度也显着缩减，抗跌避险的能力也更为显着。

可是，在市场完成抗跌走势之后，市场的流动性优势却骤然削弱，在股市流动性由强转弱的配景下，往往意味着市场的连续做多动能以及连续赚钱效应已经骤然降低。虽然市场指数已经处于历史估值底部区域，但作为一个资金主导的市场，流动性削弱意味着市场可能重返弱势震荡的局势，这恰恰体现出A股市场“成也资金，败也资金”的运行特征。

涨时抗涨，跌时抗跌，A股市场的走势似乎越来越具有独立性。可是，在全球股票市场连续处于猛烈震荡的配景情况下，A股市场连续保持在低杠杆、低估值的运行状态，也未必会是一件坏事。不外，站在当前A股市场的指数点位以及相应的估值水平分析，现阶段内A股市场的投资宁静性也是比力高的，对中长线资金来说，恰恰也是战略定投的时机。