理财收益率连续下行，有银行玩起高息“拼团”购

为开发新主顾，有银行近期推出了拼团理产业品，备受关注。

“一般来说，银行针对新用户刊行的专享理产业品是加息的，但我们推出的拼团理产业品利率更高。以上一期为例，2人通过拼团购置的半年期限理产业品，年化预期收益率为4.33%，4人团到达了4.4%。”一家股份制银行相关人士称。

一位银行业内人士称，“这种玩法以较高的收益率为银行拓展更多的客户，但从恒久来看，银行理财的收益率是下行的，销售形势恐怕难以持久。”此外，多位人士还认为，疫情影响下，好的资产越来越难寻，未来一段时间，银行理财资产端将面临着一定压力。

银行花式推销理产业品

理产业品“拼团”买，利率更高。这是日前有些银行为了缓解资金端压力，推出的销售理产业品新花式。

“每期拼团理产业品的年化预期收益是差别的，一般来说，人数越多，利率越高。我们上一期产物运动已经停止了，门槛是1万元起步，期限为半年，2人团的年化预期收益率为4.33%，3人团为4.36%，4人团为4.4%。”一家股份制银行业务人士告诉第一财经记者。

上述人士称，“拼团”理财必须由一位在该行购置过理产业品的老客户提倡，在手机银行开团，然后在团长专属链接中输入新团员的姓名、身份证号、手机号等信息，也可以将链接发送给其他未在此行开户的新客户。拼团乐成后，等候1～3天，团员们在产物销售时间才气看到预期年化收益率。若投资者对预期年化收益率不满足，也可以遣散拼团。投资者认购产物后，提倡者团长可以获得价值20～35元不等的积分。

记者相识到，在疫情阶段，一些银行理财子公司允许对新客户在线测评。不外，对于上述“拼团”理产业品首次购置者，记者相识到，还需要带着身份证，去线下网点举行风险蒙受能力评估。

上述拼团产物在当下具有一些竞争力。第一财经记者在多家国有大行和股份制银行手机银行中查询发现，同为起投1年、期限半年的银行理产业品，国有大行预期年化收益率多在3.7%浮动，股份行在4%左右浮动。

“我们银行对新客户有专享的理财利率，通常期限为3个月到6个月，产物预期收益率比普通产物要高几十个BP，但现在还没拼团这种理财销售模式。”不少国有大行和全国性股份行人士告诉第一财经记者。

“近阶段央行和银保监会对于银行结构性存款羁系趋严，叠加疫情因素，银行的存款端承压。同时，现在银行新发理产业品收益率普遍下行，拼团形式的理产业品相对同期新刊行理财具有更高的收益率，在收益率下行阶段对于储户购置的吸引力更大。银行通过老客带新客的理财拼团形式，一方面可以开发新客户，另一方面也可以一定水平缓解银行存款欠债端的压力。”东方金诚首席金融分析师徐承远对第一财经记者表现。

不外，从行业来看，高收益率的理产业品难以维持，收益率仍有下行空间。

“春节之后，在疫情影响下宏观经济下行压力加大，钱币政策增强逆周期调治力度，例如，节后央行开展了多笔逆回购操作，向市场投放短期流动性，并下调逆回购和MLF（中期借贷便利）中标利率，市场流动性较为丰裕；此外，资管新规对已往资产池的运作模式有了严格的限制，银行资管通过错配期限获取较高收益的难度加大，存量产物逐步到期后，新增产物难以投向非标，理产业品收益率也进一步下行。”另一位分析人士称。

Wind数据显示，2月，理产业品预期收益率除3个月期限上行外，其他期限多数下行，延续低位运行态势。详细而言，3个月期限理产业品预期收益率上行14BP至4.04%，1个月、6个月及1年期限划分下行4BP、7BP和20BP至3.74%、4.02%和3.99%，1周期限持平。

资产端将面临一定的资产荒

传统的银行理产业品资金主要投资于债券市场以及非标产物，羁系政策导向以及债券市场宽松情况，再加上疫情影响，银行理财资产端面临一定的资产荒。

“理财资金主要投资于债权类资产，疫情对实体企业谋划造成一定打击，部门企业在春节期间的正常流水显著低于预期，短期内的清偿债务能力下降，进而影响银行理财资产质量。在此配景下，理财资金的投资难度加大，银行的投研能力将面临越发严峻的磨练，投研能力不足的短板将进一步袒露。”普益尺度称。

“资产端面临以下方面压力：债市方面，一方面，债券收益率从低位进一步下行，投资端依托牢固收益产物设置或难以到达业绩比力基准，且收益率曲线面临连续下行压力；另一方面，疫情拖累宏观经济增长并影响资产质量，企业信用债违约潜在风险压力上升。权益方面，股市震荡使得部门有权益类资产设置的理产业品面临回撤压力，特别是在高位建仓的银行理产业品更是如此。”光大证券分析师王一峰称。

“银行到场非标主要是通过信托收益权、项目融资等，但现在受疫情的影响，尽职观察等线下运动按下了暂停键，不少融资对手方还未完全复工，投资标的物显著淘汰。”一位信托业人士对记者表现。

同时，资产端的压力也进一步向欠债端传导。王一峰称，首先，净值型产物回撤甚至部门产物破净，对恒久以来住民对银行理财“保本”的心理预期形成一定打击，定期开放式产物面临赎回压力，续发产物面临被大额存单、结构性存款等替代的挑战；其次，为维持欠债端的稳定，银行被迫通过加大让利甚至贴息来维持相对较高的付息率，特别是中小银行面临更大压力。

徐承远称，对于大中型银行而言，随着理财子公司的纷纷建立，其投资渠道以及产物类型越发多元。当前股市整体低估，可以适当加大股市的资金设置。而且，大型银行相对于中小银行具备更好的投研能力，可以在债券投资品种上举行扩大，在ABS、类REITS产物、城投债、可转债和中资美元债方面举行一定的高收益低风险组合计谋。

对于中小银行而言，其理财资金仍以债券和非标投资为主。由于市场资金面的宽松，部门高品级信用债具有一定利差优势，中小银行可以发挥当地信息和资源优势，扩大其所熟悉领域的信用债设置。