理产业品挂钩标的近期大幅震荡，别盯着预期最高收益率买！

疫情期间，银行理财面临着磨练。金融机构宣传模式正鼎力大举向线上转移——不仅在线上刊行理产业品，更在线上开展起了“直播讲座”为投资者解说银行业务、分享投资看法、先容理产业品，并希望通过这种模式拓展渠道、扩大客源。

可是，线上理财也是个技术活，怎样买到适合自己的产物？看预期最高收益率靠谱吗？

诱人的预期最高收益率

以结构性理财为例，据融360大数据研究院不完全统计，上周（3月16日-3月22日）结构性存款平均预期最高收益率为5.13%，高于非结构性理产业品。不外，从收益达标情况来看，1960只非结构性理产业品中，7只产物未到达预期收益率/业绩比力基准，占比0.36%；而98只结构性理产业品中，30只产物未到达预期最高收益率，占比30.61%。

另外，普益尺度枚举了部门未实现预期最高收益率的结构性理产业品（本月到期）：

庞大的收益规则

融360分析师刘银平指出，购置结构性理产业品简直可博取更高的投资收益，可是需要投资者能看懂结构性理产业品的收益规则并对金融市场有一定判断能力。业内人士指出，疫情影响之下，投资标的走势难以判断，投资者切勿只看到较高的预期收益率就盲目下单，更应关注的是收益盘算规则。

近期，国际黄金、汇率等金融市场泛起大幅震荡，结构性理产业品也受到波及。检察多家银行结构性产物说明书可见，受金融市场、大宗商品市场颠簸的影响，多款黄金看跌或者挂钩汇率的结构性产物或许率将获得最低收益率。

以一款“黄金看跌鲨鱼鳍结构”理财为例，预期理财收益率为2.2%-7.3%（年化，下同）。该产物5万元起购，建立于2019年12月19日，于3月17日到期，结算日为3月13日，挂钩标的为上海黄金生意业务所现货合约AU99.99的收盘价。

该产物的理财收益率分为三种情形确定：当视察期内AU99.99收盘价只要有1天低于期初价钱*97%，理财收益率就为4%。当AU99.99天天都大于或者即是期初价钱*97%时，根据结算日当天的收盘价（期末价钱）与期初价钱的巨细盘算收益率，盘算公式=2.2%+1.7*（期初价钱-期末价钱）/期初价钱，若期末价钱小于或者即是期初价钱，理财收益率在2.2%-7.3%区间；若期末价钱大于期初价钱，理财收益率就为2.2%。也就是说，该产物只有金价跌幅越靠近3%（不得凌驾3%），投资者获得的收益率才越高，最高可达7.3%；金价跌幅凌驾3%时，产物到期收益率为4%；若金价的期末价钱较期初价钱上涨，那么产物到期理财收益率只有最低的2.2%。

实际上，AU99.99在期初的收盘价为333.52元/克，期末3月13日报价356.02元/克，已经高于期初价钱，再加上自去年12月19日以来AU99.99整体处于上涨趋势，所以该款产物的最终理财收益率以低收益率2.2%为准。

不仅是黄金市场，汇率市场震荡也波及到结构性理财。以一款挂钩欧元/美元汇率的结构性存款为例，该产物期限为35天，将于3月25日到期，预期收益率为3.6%或1.54%。若欧元/美元汇率始终处于“期初价钱-0.0203至期初价钱+0.0203”的参考区间，到期收益率为3.6%，否则为1.54%。值得注意的是，该产物的期初价钱为1.08，而3月9日这一数值已到达1.14，突破了参考区间，因此，实际收益率也将或许率为低收益率1.54%。

除了行情颠簸因素外，结构性产物自己具有较为庞大的设计结构。此类产物的收益主要取决于挂钩标的走势以及收益盘算方法，这种庞大性可以体现为多个挂钩标的、多个视察期、多个障碍条件或触发条件。近年来，银行结构性产物在以往单纯看跌、看涨的设计上，又引入了鲨鱼鳍结构，通过设定多种情形，分档盘算投资者可获得的实际收益率。

关于结构性理财

结构性理财界说

银行运用金融工程技术，将存款、零息债券等牢固收益产物与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产物。投资者收益与利率、汇率、股票价钱、商品价钱、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩。其回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的体现。凭据挂钩资产的属性，结构型理产业品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。

产物主要风险

（1）挂钩标的物的价钱颠簸

由于结构性产物的浮动收益部门泉源于其所挂钩的标的资产的价钱变更，因此，影响标的资产价钱的诸多因素都成为结构型理产业品的风险因素。

（2）本金风险

通常结构型理产业品的保本坦白接影响其最高收益率，因此，结构型产物的本金是有部门风险的。

（3）收益风险

由于结构型理产业品的收益必须完全切合其产物说明书所约定的条件，也就是说期权的执行是基于一定的尺度，所以结构型理产业品的收益实现通常是两点或是点状漫衍，从而使得结构型理产业品的收益往往是有或者无，而没有中间水平。

（4）流动性风险

结构型产物通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才泛起，因此结构性产物的流动性不强。