这些美股公司曾热衷于股票回购 如今却不得不靠财政援助才气制止破产

腾讯证券3月25日讯，在特朗普减税政策的支持下，美国企业在已往两年里大肆回购了价值数万亿美元的股票，也成为华尔街11年长牛的助推器。

如今，那些放肆回购股票的公司中却有一些将接受纳税人的资金救助，才气维持生存。

例如，波音公司在已往两年花了117亿美元回购股票，随后在2019年4月因波音737 Max停飞危机而暂停回购。由于新冠疫情已经重创其客户并迫使该公司在华盛顿的工厂关闭，这家航空巨头现在要求联邦政府提供600亿美元的援助。

美国西南航空公司在2019年花费了20亿美元用于股票回购，美国航空团体去年也花费了11亿美元回购其股票，平均每股花费32.09美元。而该公司的周一收盘价仅为10美元。

如今，航空业正寻求500亿美元的联邦援助，以应对全球旅游业的急剧下滑。

纵然在3月初，随着新冠病毒危机的加剧，希尔顿也宣布了20亿美元的回购计划。几天后，希尔顿取消了盈利预期。由于新冠疫情导致旅店入住率下降，旅店业现在正在寻求1500亿美元的联邦援助。

这种情况只会加剧对股票回购的抵制，为两党限制接受纾困的公司回购股票铺平门路。这进一步袒露了特朗普的税制革新的缺陷，下调企业税引发了一波回购潮，但没有带来答应的商业投资热潮。

来自威斯康星州的民主党参议员塔米-鲍德温(Tammy Baldwin)在电子邮件中告诉CNN:“我感应恼怒的是，在从2017年的税法中获得巨额横财后，许多公司选择将数十亿美元用于股票回购，而不是对公司和员工举行恒久投资。”

华尔街喜欢股票回购，因为回购会增加每股收益，淘汰股票数量，并为股市提供强大的需求泉源。事实上，在本月早些时候竣事的长达11年的牛市中，美国企业是最大的股票买家。

航空公司在股票回购上花费了425亿美元

凭据鲍德温办公室的数据，2014年至2019年间，四大航空公司花费了425亿美元用于回购。这距离该行业现在要求的500亿美元援助也相差无几。

"如果他们举行了恒久投资，他们或许能更好地应对可能泛起的经济危机。" 鲍德温说。

恒久阻挡股票回购的鲍德温上周提出了一项立法，永久性克制在已往五年中回购了10亿美元股票以上的受救助公司的股票回购。

参议员伊丽莎白-沃伦(Elizabeth Warren)也呼吁永久克制接受救助的公司回购股票，并限制裁员、股息和CEO奖金。

事实上，国会正在讨论的经济刺激法案将限制到场联邦贷款计划的公司回购股票，除非获得财政部长的宽免。可是，只有在贷款尚未归还时，这一限制才继续有效。

特朗普上周也表现坚决支持阻止接受纾困的公司回购股票。

“我对限制股票回购没有意见，”特朗普在周五的新闻公布会上告诉记者。“事实上，我将要求他们不再举行股票回购。我不希望他们拿着数亿美元买回自己的股票，因为这毫无用处。”

降税后股票回购规模激增

但正是特朗普标志性的税改在华尔街引发了一场史诗般的股票回购热潮。

尺度普尔道琼斯指数公司高级指数分析师西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)说，2018年，也就是新税法生效的第一年，尺度普尔500指数成份股公司的回购规模激增55%，到达创纪录的8064亿美元。尺度普尔500指数公司在2019年又回购了价值7287亿美元的股票。

支持股票回购的人正确地指出，这些钱不会凭空消失。股东可以把这些钱再投资到创业公司或促进经济增长的收购项目上。而且，与坐拥大量现金或将其浪费在思量不周的收购上相比，回购可能是一种更有效的资金使用方式。

不外，品评人士说，股票回购加剧了美国的贫富差距，因为富人持有的股票更多。纽约大学教授沃尔夫(Edward Wolff)说，2016年，最富有的10%的家庭持有84%的股票。

回购也不会缔造就业，至少不会像建工厂那样直接缔造就业。

特朗普似乎认可了这个问题，他说他不“喜欢”股票回购，因为它们“人为地”推高了股价，对工人没有资助。

特朗普周五表现:“当我们大幅减税时，当他们拿了钱举行回购时，那不是在制作飞机库，不是在购置飞机，不是在做我希望他们做的那种事情。我们认为我们没有须要限制它，因为我们认为他们会知道得更多（关于降低企业税的 念头），但在某些情况下并不是这样。”

高买低卖

华尔街的一些人也对正在寻求救助的公司的股票回购持品评态度。

上周，亿万富翁投资者冈拉克（Jeff Gundlach）在推特上诉苦道:“航空业实质上是要求政府以10%的利润回购股票!!”

“我强烈建议政府无论如何都不要救助。”冈拉克在另一条推特上说。

在他看来，其中一些股票回购的价钱现在看来高得令人难以置信。(熊市会对你造成这种影响)。这进一步引发了有关这些回购价钱的问题。

全球最大的连锁旅店万豪国际团体(Marriott International)上周宣布，由于疫情导致旗下门店近乎关门，将开始暂时开除员工。

不外，万豪去年斥资23亿美元回购了1730万股股票。万豪的回购热潮在2020年仍在继续。今年2月底，这家旅店巨头举行了1.5亿美元的回购，平均价钱为145.42美元。而万豪现在的股价仅为70美元，不到回购价钱的一半。

“雨天基金”

航空业为其股票回购举行了辩护。行业组织美国航空协会(Airlines for America)表现，在已往10年里，美国航空公司花费了约480亿美元用于回购。相比之下，这些航空公司表现，它们在员工人为和福利上的支出要高得多，为4240亿美元。他们还花了1390亿美元购置飞机和举行其他投资。

固然，对于公司来说，为营收锐减八成这样的突发事件做预案是不现实的。没有几多高管可以预见到新冠疫情风暴的来临，反映过来时为时已晚。

Cowen的航空业分析师贝克尔(Helane Becker)表现：“这次救助与回购股票和支付股息无关。你可以说他们应该有应急基金，但他们应该有几多基金呢?”

未来，航空公司和其他接受救助的公司可能不得不在平时建立为类似突发事件做预案的“雨天基金”（ “雨天基金”是一笔预留资金，一般在国家处于萧条时期，通例财政收入有所淘汰时使用，以保障该国财政方面的正常运作）。但显然，回购股票不会成为基金的用途之一。（仲夏）