美股恐跌入“深渊”，这七只股成 “幸运儿”？

价值股可以广义地界说为以低于市场的价钱生意业务的股票，通常以市盈率(即市盈率低于市场的股票)来权衡。

很长一段时间以来，价值型股票一直被发展型股票(即相对于市场溢价的股票)所抹杀。然而，Twitter(NYSE:TWTR)上泛起了一个有趣的图表，它使用历史数据为未来10年购置价值型股票提供了依据。

该图表以10年为单元，描绘了价值型股票与增长型股票的相对体现。陈诉发现，在已往十年中，价值型股票的体现平均每年落伍于发展型股票2.9%，这是有记载以来的最大差距，数据可以追溯到1960年。

上一次这个数字变得如此之低是在互联网泡沫的巅峰时期。其时，价值型股票的体现比增长型股票在已往10年里每年差约2.7%。在接下来的10年里，价值型股票每年的体现要比发展型股票横跨10%以上。

这里的思路是，发展型股票不会永远跑赢价值型股票，价值型股票也不会永远跑赢增长型股票。现在，两者在体现上的分歧是有史以来最大的。历史讲明，苏醒指日可待。如果我们实现了这一反弹，那么价值型股票将在未来10年获得丰盛回报。

同样值得注意的是，由于价值型股票更自制，它们在市场颠簸时期往往会体现得更好。

思量到这一点，以下是一些最值得在2020年购置的股票：

AT&T(NYSE: T)

塔吉特(NYSE: TGT)

英特尔(NASDAQ:INTC)

美元树(NYSE: DLTR)

美国航空公司(NYSE: AAL)

CVS(NASDAQ:CVS)

美国银行(NYSE:BAC)

让我们来深入研究一下2020年思量购置的7只价值型股票:

AT&T（T）

有一只价值股在2019年跑赢大盘，并将在2020年继续跑赢大盘，那就是AT&T。

在2019年，这家电信巨头的股价创下了自2006年以来的最佳体现，在2020年5G和流媒体电视将成为重要催化剂的预期下，股价上涨了37%。只管该股走高，但AT&T的股价仍然很是自制，仅为预期收益的9倍左右，即将推出的5G 和流媒体电视催化剂仍在讨论中。

固然，冠状病毒的发作确实带来了相当大的风险。如果Covid-19将美国经济推入衰退，那么AT&T的消费者需求趋势将会削弱，给本已高度杠杆化的资产欠债表增加压力。

可是，有证据讲明，社会距离确实可以抑制疫情的发作，如果处置惩罚恰当，日常生活可以在几周内恢复。 因此，假设美国恰当地实施了社会疏远措施，而且经济能够在5月或6月重新找到驻足点，那么2020年下半年对这家公司来说可能相当有利。

如果这一切发生，AT&T的股票不会恒久保持这么低的价钱。

塔吉特(TGT)

百货零售商塔吉特的股价在近期和恒久都应该是赢家，这使得TGT成为在近期疲弱之际值得思量购置的高价值股票。

短期内，美国消费者正恐慌性购置，因为他们准备被关在家里几个星期。在Covid-19发作之际，这应该有助于提振塔吉特的销量。

从恒久来看，美国似乎正在通过社会疏离措施更努力地应对疫情。这些措施将有助于抑制Covid-19的流传，并最终导致病毒在夏季“消失”。经济应该恢复正常。消费者应该回归消费。塔吉特的销售额应该会反弹，因为该公司在零售市场的有利定位是一个全渠道、一体化的零售商。

总体而言，塔吉特是一家实力强大的公司，未来几个月应该能够渡过一段艰难时期，其股价在预期收益的14倍时大幅打折。

英特尔（INTC）

只管置身于多个高速增长的行业，半导体巨头英特尔仍是一只价值股，其预期市盈率仅为9.6倍。

庞大的增长风险和极低的估值是英特尔股票如此具有吸引力的原因。

在未来几年中，英特尔的收入和利润将继续增长，数据中心、自动驾驶、人工智能、机械学习、物联网等终端市场对中央处置惩罚器(cpu)的需求将不停增长。固然，这些市场竞争猛烈。但英特尔是这个行业中400磅重的大猩猩，其无与伦比的规模将使该公司在未来几年仍能在所有这些发展型市场中占有一席之地。

可以肯定的是，冠状病毒通过供应链中断和全球需求低迷给这家公司带来了庞大的风险。可是，这种风险将被证明是短暂的。假设疫情在其他地方也遵循类似的轨迹，那么到2020年，冠状病毒的流传将靠近于零，全球半导体供需趋势将恢复正常。

然而，出于恐惧，投资者将英特尔股票卖出的价钱反映出与冠状病毒相关的疲软，这种情况连续的时间远远凌驾几个月。使用这种恐惧。到2020年中后期，对冠状病毒的担忧将会消退，而这只极其廉价的股票将会大幅反弹。

美元树(DLTR)

就像塔吉特一样，价值股美元树应该是近期和恒久的相对赢家。

近期内，与冠状病毒相关的恐慌性购置将提振美元树的业绩，特别是因为美元树是一家折扣店，消费者也担忧经济，他们可能会在恐慌性购置中省钱。

从恒久来看，美元树是一家高质量、高利润的折扣零售商，拥有庞大的房地工业务和耐久不衰的消费价值支撑。在接下来的几年里，公司的收入和利润将继续以稳定的速度增长。再加上14倍的预期市盈率处于多年低位，这应该会带来强劲的股价回报。

总的来说，短期内DLTR股票的疲软不会永远连续下去。从久远来看，使用这种大规模的抛售应该会有回报。

美国航空公司(AAL)

由于对冠状病毒的担忧，美国航空公司的股票暴跌，这是合理的。

可是，美国政府答应在此期间支持美国航空公司等航空公司。这种支持应该有助于缓解流动性担忧，并对这些股票起到良好的提振作用。

与此同时，重要的是要记着，冠状病毒将导致航空公司需求急剧但短暂的下降。航空旅行已成为现代旅行的一个须要组成部门。一旦病毒被清除，全球的消费者将再次蜂拥而至。

因此，美国航空正面临一个可控的短期问题(多亏了政府的支持)，该股现在的预期市盈率为4.2倍。

恒久来看，病毒将会已往，需求趋势将会反弹，而AAL股票的暴跌将会逆转。

CVS (CVS)

从2019年开始，药店零售业务将泛起重大而令人印象深刻的好转，这种好转将在未来几年连续下去，并推高CVS的股价。

药店零售业在2010年月变得商品化了。 由于距离太近，很难区分 CVS、 Walgreens (纳斯达克: WBA)、 Rite Aid (纽约证券生意业务所: RAD)和其他公司。 在缺乏产物或平台差异化的情况下，药品零售业依赖于价钱差异化来推动增长。 这意味着降价、每件商品的收入降低、利润率降低。

这正是CVS所履历的。而利润下降正是CVS从2015年到2018年股价下跌的原因。

2019年，CVS 的治理层想出了一个方法来区分他们的零售业务，好比 healthhub，或者包罗个性化的店内保健服务的商店，好比营养咨询和血压检测。 他们的想法是，healthhub 将资助 CVS 商店转变为一站式商店，而且思量到已往几年来消费者有何等倾向于沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)等一站式商店，这种转变应该会重振流量增长趋势。

治理层是对的。 随着 CVS 开设了更多的康健中心，流量、收入和利润趋势都有所改善。CVS的股价已经回升。

在未来几年，CVS将继续开设更多的康健中心。固然，Covid-19将在未来几个月里阻碍HealthHUB的增长。可是，到2020年下半年，经济应该会重新站稳脚跟，康健中心的增长故事也会重新开始。

届时，CVS公司股票将恢复2019年的涨势。

美国银行（BAC）

就像航空股一样，银行股最近也遭到抛售。美国银行的股票也不破例。该公司股价在已往一个月下跌了40%，现在处于数年来的最低估值和最高收益率。

固然，所有这些负面因素都是由美国经济放缓、收益率暴跌和收益率曲线趋平所造成的。

可是，所有这些倒霉影响都是Covid-19造成的，只管Covid-19是一个庞大的短期风险，但它很难连续到2020年夏天之后。

因此，在今年下半年，美国经济应该会反弹，收益率应该会上升，收益率曲线应该会正常化。

如果所有这些都能实现，那么BAC的股价将从现在极低的水平大幅反弹。固然，在现在的情况下购置这支股票是有风险的，所以我要等到关于冠状病毒的问题有了更清晰的认识之后再做决议。可是，一旦数据开始好转——应该很快，随着社会疏远措施开始生效——我就会思量在这里买入下跌。

本文作者： Luke Lango，美股研究社（meigushe）