林园最新演讲：现在有钱可以买点股票了，只知道卖股票你一定是穷人

精彩看法摘录：

·美股会走熊，还是继续走牛？我差池此做判断。可是熊市是什么观点？是连续的下跌，现在来看美股可能不是这样的行情。

·一旦外围走稳，A股还是会继续“牛市初期”的征途，这种趋势一旦形成不会轻易改变。

·牛市另有一个特征，就是不管现在是牛市初期还是中期，最终都套不了人……未来6个月是不是套不住人，如果套不住，那就是牛市初期。

·只知道卖股票那你一定是穷人，你怎么不想想是不是该买股票了？只有满仓才气挣钱。

·我提醒投资者，不要怕“热”。热一定比冷好，我们都是满仓在等候的。

·在牛市中，赚不到钱也是风险。

·牛市对我来说，一定是要“炒”，可是对大多数股民来说，满仓持有就好。

3月17日晚，深圳市林园投资治理有限公司董事长林园在和投资者交流的时候表现，现在牛市的概率是65%，现在的位置应该是未来12个月或24个月的低点，如果有闲钱，可以买一点股票。

另外，对于一些重点行业和重点标的，林园分享了明确的看法，例如他认为茅台的估值有些高估，可是茅台未来12个月创新高的概率是很是大的。对于片仔癀的估值是否高了，林园建议投资者去看片仔癀的年报再行判断。而对于整体医药板块，林园认为药品龙头公司都可以买，风险不大，尤其疫苗是一个好行业。

以下为林园演讲全文：

日前，美股泛起了较大跌幅，我认为一个重要原因是累计升幅过大。美股从金融危机之后走出了10年长牛，标普500指数从2009年最低666点上涨到最高3393点，涨幅凌驾了5倍，所以疫情只是美股大跌的一个导火索。

接下来美股会走熊，还是继续走牛？我差池此做判断。可是熊市是什么观点？是连续的下跌，现在来看美股可能不是这样的行情。我暂且把这现在的下跌看成牛市中的调整。牛市调整的特征是不会凌驾6个月。我们再看看，看美股的调整会不会凌驾6个月，如果凌驾了，那有可能是进入了熊市。

对于A股来说，已往10年都在下跌，从2007年的6124点调整到现在的2770点左右。只有到2019年，才看到了一些牛市的迹象。在今天这个位置，我们判断“熊末牛初”的概率是65%，这基于我的履历，也基于我们的数字统计。

2019年，上证50代表的成份股指数涨幅显着，领头的股票翻番的许多，而一些小股票在2019年前三季度继续寻底，到了2019年11月份，一些科技股，基本上也是小市值的股票在下跌的途中也涨了一波，这些都是牛市初期的体现。受到疫情和外围“市场”颠簸的影响，A股也在连续调整，但我判断，一旦外围走稳，A股还是会继续“牛市初期”的征途，这种趋势一旦形成不会轻易改变。

现在，许多人被套进去了，因为股市起伏很大，在牛市初期人们的信心还不富足，一有风吹草动就会畏惧，所以市场颠簸很大，这也是典型的熊末牛初的特征。

可是牛市另有一个特征，就是不管现在是牛市初期还是中期，最终都套不了人。固然套不住也是在一定时期内，我们可以视察，未来6个月是不是套不住人，如果套不住，那就是牛市初期。而疫情是突发的事件，不会改变股市的恒久趋势。

在这个时候我们应该怎么操作？我小我私家没有对外围市场的股票举行抄底，虽然美股下跌了30%，已经算得上是股灾了，但我以为前期的累计升幅还是太大，现在位置另有点贵，接下来我们会再做一些视察。

对于A股，我们是努力到场的。可是在这个位置我们很容易亏钱，我们怎么到场？我们在锁死风险的情况下到场。我不主张拦腰一截的那种到场，我很恐惧风险。所以我们从2019年头就只买可转债，既然是赌“熊末牛初”阶段，可转债和股票的涨幅是一样的，那我为什么还要去投资一个短期内没底的品种呢？

现在我们是满仓操作，不管牛市还是熊市我都是满仓穿越，今天有一个投资人问我，是不是应该卖掉了，我很想提醒他，只知道卖股票那你一定是穷人，你怎么不想想是不是该买股票了？只有满仓才气挣钱。

以下是投资者问答环节：

投资者：除了药和白酒，您还关注哪些行业？

林园：在这个时间点上，我们只做医药，此外行业我们不做。

投资者：我们家四周的一些中医药馆关门了，对于中医药的实际销量您怎么看？

林园：中药会越来越好，人到了50岁以上，许多疾病是治欠好的，不管中药是不是慰藉剂，人们都愿意实验，中药是中国的文化精髓，不会有问题。

投资者：您有抄底吗？有哪些板块比力值得抄底？

林园：适才我说，现在是熊末牛初的阶段，这个时候炒股票有很高的风险。蓝筹股去年涨了几倍，其他企业的质地又不是绝对的好。我现在的计谋就是“炒股票”，赚差价，炒一下就走了。

我对所有的行业都不排挤，因为我相信市场的赚钱效应在前一段时间已经体现出来了。

牛市是一种思维方式的改变，我们做的是把风险锁死，再做一些炒作。固然这件事大部门人做不了，只有老林能做，我知道怎么做。要有富厚的履历，对国际上的情况都有判断才行。

我想强调的是，什么时候干这件事是最正确的时间点，这就是价值。什么是价值投资？这就是价值投资，在人生中该干什么事的时候，努力去做，找对时间点。

投资者：一些老字号中药企业的PB比力高，怎么给它们做一个合理的估值？

林园：我不是很看重PB这个指标，你买了无效的净资产是没有用的，关键还是能不能挣钱。

投资者：对中药股怎么看？

林园：我们认为中药股现在低估了，是买入的时候。中药股不贵，很是自制。中国进入老龄化社会，最受惠的就是中药股，我们看看五六十岁的人，他们体贴中药多还是西药多就很清楚了。

包罗保健品也是有效的，纵然一些情况下，保健品起到的只是慰藉剂的作用。我自己都吃中药，我是学西医的，但我现在一直在吃中药。

投资者：您对国家掩护的中药企业怎么看？一些企业只有一个产物，增长率在10%左右，这些企业有投资价值吗？

林园：如果是独家产物是可以的，另外还要看市场有多大，有没有很好的疗效，受益人群是谁，这个是要综合来看的。

投资者：对于疫情（中应用的）中成药怎么看？

林园：中成药肯定是有效的，而且中成药有一个特点，不需要再研发了，老药新用，对于新的疾病也可能有作用。

另外，许多五十岁以上的中暮年人，他们咳嗽、喘息急促、憋闷等症状，只有中药能解决这个问题。我父亲就有呼吸系统的问题，之前打吊针打了1个月一直欠好，直到认识了一位中医，给开了两副中药，吃了就好了。

从那以后我父亲就对中药越发信任，到现在80多岁了，还吃一些中药和保健品，也都是有用的。

投资者：在牛市内里，中药的PE或许能到几多？

林园：30倍很合理，如果在牛市中，我认为不会低于50倍。

投资者：能不能再分享一下片仔癀的逻辑？

林园：这个很简朴，我建议大家去看一下片仔癀的财报，我看到有人体贴片仔癀的估值现在是高还是低，你去看一下财报就明确了。

投资者：一只股票基本面没有变化，可是在牛市中估值过高，会思量卖出吗？

林园：你要是赚了10倍、8倍可以卖出，其余时间不要卖出，要等着。

投资者：在您的资产内里，是不是只配有医药股呢？

林园：恒久来看，我们确实只设置医药股。一些新能源汽车是很有生长的行业，可是对我们来说欠好掌握，确定性不够。

投资者：茅台是否有泡沫？

林园：茅台肯定有泡沫，已往涨了这么多倍，纵然不管估值，单从股价上来看，也是泡沫。可是茅台未来12个月创新高的概率是很是大的。

投资者：您会思量到其他行业做一个轮换设置吗？

林园：一定会思量。牛市的关键是你要有牛市思维，赚钱都是在牛市中赚的，设置的板块和行业也是这样，要在牛市中转圈。

可是一般人做不到，一般人思维有一个惯性，好比说信奉价值投资的投资人，坚信自己投资的企业是好的，还会连续上涨，就怕这种事。

实际上牛市里是要有板块轮动的，牛市里是套不住人的，固然还是要把控制风险放在第一位。实际上，我们是对热门行业举行了结构，然后等候。

投资者：能再分享一下什么是牛市思维吗？普通散户怎么才气造就这种牛市思维呢？

林园：现在普通散户都是亏损的，这怎么会有牛市思维？我建议如果已往10年都是亏钱的，就不要炒股票了，让家里没炒过股的人来做投资，效果可能会好。

外洋的投资机构，为什么在牛市和熊市要更换基金司理？就是因为人的思维一旦形成，是很难改变的。我们赚的钱大部门是在牛市中赚的，靠泡沫赚的钱，在熊市中谁也没措施挣钱。

我提醒投资者，不要怕“热”。热一定比冷好，我们都是满仓在等候的。

投资者：合理价钱的发展股和当前显着低估的股票，您会怎么选择？

林园：实际上都要等候，如果你买入的是显着低估的板块，相当于在买资产，也要等候。如果是自己的钱可以做一些设置，好比我能接受多大的风险？低估的企业买几多，发展的企业买几多才到达一个平衡？

投资者：您怎么看地产行业？现在比力低估，如果牛市来了，是否会迎来比力大的反弹？

林园：根据现在的房价来看，房地产企业的净资产比力高，可是对于这个行业，我们总体是回避的，因为地产龙头，例如万科A，股价也有了大幅的上涨。但我们回避，不代表房地产板块不能上涨。房地产板块的净资产高、估值很低，可是始终要看到风险。

投资者：您比大多数人投资乐成，您以为自己与大多数人的区别在哪些地方？

林园：思维方式的问题，好比牛市和熊市思维的区别，那些亏了钱看什么都欠好的人，怎么能在牛市中赚钱呢？他可能只赚了一点就卖出了。在牛市中，赚不到钱也是风险。

投资者：现在有刊行的新的基金产物吗？

林园：我们在发，上周刚发了一个锁定3年的89号。

投资者：价值投资者是否需要回避现在的技术性熊市呢？

林园：看钱的属性，如果是基金的钱，不回避确实会泛起回撤。我们一直是将买入和持有离开，我们在行业冷的时候买，然后靠持有赚钱，听起来很矛盾，可是我们一直要警惕风险，首要原则是不亏钱，不亏钱，不亏钱。

投资者：儿童药龙头可以买吗？

林园：药都可以买，风险不大。包罗疫苗，都是好的行业。

投资者：现在的基金都是您自己治理的吗？

林园：都是我自己治理的，这个时候很容易亏钱，所以一定是我亲自操作。

投资者：牛市是要轮动吗？还是一直持有？

林园：牛市对我来说，一定是要“炒”（轮动），可是对大多数股民来说，满仓持有就好。

投资者：最后给个建议吧。

林园：如果你有闲钱，应该是买股票的时候，不见得是最低，可是应该是在未来12个月或24个月的低点，我坚信这点。

投资者：能分享一下可转债的投资方法吗？

林园：我们判断现在是牛市初期，而牛市内里少不了券商的到场，所以我们配备了一些可转债的券商。

5G是未来的生长偏向，一些做5G的中小企业（可转债）我也设置一点。另外，疫情会动员的行业（可转债），我们也设置一点。

买入方面，我们在100多元的价钱买入，高了不买，然后拿着等候，可是相对股票来说，下跌的风险要小得多，这是我们的计谋。

（以上看法来自林园3月17日的私募排排网路演）

（文章提及个股只做举例分析，不做买入推荐）