董登新：将养老作为家庭理财的重要内容

中新经纬客户端2月27日电 题：《董登新：将养老作为家庭理财的重要内容》

作者 董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长、教授，中国养老金融50人论坛焦点成员，中新经纬特约专家)

“专业人，做专业事”。现在，在家庭理财方面，越来越多的家庭更理性地选择购置股票型基金或股权类资管产物，以取代自己炒股，将家庭财富交由公募基金类的“投资专家”去打理，以获取稳定的“恒久投资收益率”。中国股票市场从“散户市”逐步切换到“机构市”，是中国股市必须履历的历程，也是中国家庭理财模式的转型升级。

不外，也有许多中国家庭理财模式仍以短炒、赚快钱为特色。针对这一现状，中国各种金融机构相继开发出大量同质化的短期、超短期投机类理产业品，而中恒久理产业品却严重匮乏，尤其是缺乏与全生命周期相匹配的小我私家养老储蓄产物及恒久股权类投资品种。这在一定水平上误导并扭曲了家庭理财的本质或本源。

特别值得重视的是，在中国家庭财富组成中，私人养老金储蓄险些是空缺。家庭理财缺乏养老储蓄和恒久投资理念。这也是A股市场不仅缺乏机构投资者，更缺乏恒久资金泉源的重要原因。

除了私人养老金储蓄规模狭小外，中国资本市场还存在一些短板和弱项。银行及其他金融机构的理产业品或资管产物主要缺陷有三点：一是短期或超短期产物过多，而中恒久产物供应严重不足；二是私募资管产物多，而公募资管产物尤其是公募类股权资管产物匮乏；三是笼罩全生命周期的养老目的理产业品及资管产物很少。

针对上述短板和弱项，近年来中国金融业及资本市场推出了系列重大革新举措，我们取消了QFII及RQFII的投资额度管制，并大幅提高了险资投资股权的比重上限。2020年我们将加速金融对外开放程序，取消金融领域外资股比限制。这既是对中国金融行业的挑战和磨练，同时也会有利于中国金融产物供应的多样化，并有利于提高服务效率和服务质量。

除了引入境外机构投资者，公募基金作为典型的机构投资者及“投资专家”，在中国私人养老金规模狭小的配景下，将成为现在中国A股市场“去散户化”的重要利器。现在中国公募基金正在赢得更多小散及家庭理财的信任和青睐。

2019年公募基金利润达1.18万亿元，创建立21年以来新高。今年春节后，公募基金销售异常火爆。统计数据显示，停止2月19日，今年以来新建立的权益基金总规模突破了1400亿元。从基金召募期看，在今年以来建立的106只基金中，有37只基金认购天数不足5天，其中18只基金刊行当天即竣事召募。尚有两只基金单日认购金额划分高达922亿元和1200亿元，将基金刊行的火爆局面推向了热潮。

专业人做专业事，是稳定的规则。A股“去散户化”，已是局势所趋。一方面，它有赖于金融机构开发出多样化的小我私家养老金产物及中恒久理产业品；另一方面，我们应当改变家庭理财的看法，放弃“短炒、赚快钱”的模式。借鉴西方国家的做法，将养老作为家庭理财的重要内容，为养老而投资，为养老而理财，这样的家庭理财将越发注重恒久投资，私人养老金储蓄也将成为中国家庭财富在资产设置上的最重要选项。(中新经纬APP)

董登新

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