股票为什么会上涨？

买股票为什么能赚钱？因为股票会涨。

那么，为什么股票会涨呢？今天这篇文章，就来讲讲这个问题。

大致来讲，我们可以把股票的的回报，分为三个部门：盈利增长，分红和估值倍数。

我们先来讲第一部门：盈利增长。

从本质上来讲，每一只股票，其背后都是一家公司。我们购置股票，买的其实是公司的部门所有权。在金融统计里，公司的股价，也可以被看作是未来所有现金流的折现之和。因此，公司的盈利增长，也就预示着未来现金流的增长，会相应的提高公司的股票价值。这个原理说白了就是：越赚钱的公司，其股票价值越高。

这个逻辑，也可以解释为什么买有些股票赚钱，而买另一些股票则亏钱，因为这取决于公司是否盈利。如果不幸买到那些倒闭关门的公司股票，那么股民就会遭受惨重的损失，甚至血本无归。

回首美国已往100多年的历史，从1871年算起，到2018年，公司的盈利增长，平均为每年4%左右。这部门增长，组成了股票投资回报的重要组成部门。

下面我们来讲第二部门：分红。

在历史上很长一段时间内，分红是股民购置股票的主要原因。美国的投资大师John Burr Williams曾经说过一段很有名的话：

如果股票是母鸡，那么红利就是鸡蛋。

没人会愿意买一只不会下蛋的母鸡，言下之意就是股民不应该去买不分红的股票。

分红和盈利增长的主要区别，在于分红是股民能够拿得手的真金白银。因此，分红和股价的逻辑关系简朴直白：分红越多的公司，其股票的价值就越高。股民拿到分红后，可以自行决议做何种投资决议，也可以把分红再投资回股市中，购置更多的股票。

固然，公司的分红额，和其恒久的生长前景之间，是一对潜在的矛盾。如果公司分红过高，导致其在牢固资产或者科研上投资不足的话，那么很可能会拖累公司未来的恒久增长。但另一方面，连续稳定的发放红利，体现了公司康健的财政水平和治理层强大的信心，经常被视作蓝筹股的重要条件之一。

在1871到2018年的100多年历史里，拿到分红以后再投资回股市获得的投资回报，平均每年为4.6%左右。

最后，我们来讲股市回报泉源的第三部门：估值倍数。

估值倍数，可以用市盈率，或者市净率这样的比值来权衡，它体现的是市场的整体信心。如果整个市场比力乐观，对未来充满信心，那么股市里所有股票的估值，都市水涨船高。哪怕是基本面再差的股票，也可能卖的很贵。而如果整个市场比力灰心，大家普遍缺乏信心，那么股市里所有股票的估值，都市被一起拉下来。哪怕是蓝筹股，也很可能卖的很是自制。

股市整体的估值倍数，是最具有投机性的。因为它体现的是股民们对于股市整体的期望和信心，而和每个公司单独的基本面险些无关。估值倍数的特点，是上下颠簸幅度很大，而且变化无常。好比在美国已往100多年的历史中，市盈率最低曾经跌到5倍左右，最高曾经突破70倍以上。估值倍数上涨，或者下跌，经常带有强烈的时代配景和阶段性。好比美国的60/70年月，股民们对于未来普遍缺乏信心，导致股市低迷不振。而在1990年月，互联网则让股民们兴奋异常，把股市整体估值一步步推到令人炫目的水平。

估值倍数，并不像盈利和分红，有恒久上升的特点。纵观已往100多年，美国股市来自于估值上升的回报，为每年0.5%左右，远远低于盈利增长和分红再投资给股民提供的回报。这主要是因为估值倍数自己有强烈的投机性，能够快速上升，也同样能够快速下跌。眼见他起高楼，眼见他宴来宾，眼见他楼塌了，说的就是估值倍数的历史变迁。

现在我们把上面三项股票的收入泉源加起来，即盈利增长4%，加分红再投资4.6%，再加估值倍数0.5%，就可以获得美国股市在已往100多年的平均总回报，即每年9.1%左右。

上述分析告诉我们的原理就是：

1）选股票的时候，注重基本面，即盈利和分红，这才是股票价值的真正泉源。选那些盈利多，分红高的股票，纷歧定能保证你X年翻X倍，但至少风险比力低，踩雷的概率比力小。

2）恒久的价值投资者，忽略短期的市场情绪变更。要想预测公共的心理和乐观灰心水平，也就是择时，是很是难题的。我们应该只管屏蔽那些噪音，专注于恒久来说能够给我们价值的有用信息。

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