疫情下华尔街点名买入的7只股票

在中国经济增速放缓、互联网公司竞争日益猛烈的配景下，中国经济的V字反弹会体现比力缓慢，投资者在买入之前应该先评估下行风险和估值。

文 | 《巴伦》撰稿人列什玛·卡帕迪亚

编辑 | 郭力群

专栏责编｜吴雨婷

如果以已往的履历为指导，一旦新型冠状病毒疫情被停止，股市就会反弹——尤其是中国股市。

中国股市受疫情打击比美国股市更大。为了防止病毒流传，现在中国有约莫6000万人被隔离，出行受到严格限制，工厂也处于停工状态。一旦中国的经济运动开始恢复，股市就会泛起不少有吸引力的买入时机。

就现在而言，投资者仍然需要保持审慎。

在泛起新增熏染人数下降的早期迹象后，中国卫健委于2月12日又陈诉了14840例新增熏染病例，比之前一天增加了近10倍。激增简直诊病例是因为湖北省增加了“临床诊断”病例分类（编者注：即除核酸检测外，增加CT检测，以尽早、尽充实筛查出熏染新冠病毒肺炎的患者）。停止北京时间2月18日13时，全球累计确诊73330人，累计死亡1873人，现存确诊58659人，治愈12798人。同时医学专家特别强调需关注未确诊熏染的人数。有报道称，中国有不少熏染者在家隔离，没有被计入确诊人数。

“我现在还没有急着去买中国公司的股票，中国股市简直会泛起庞大的买入时机，但在事态进一步清朗化之前我们还是持审慎态度，”ClearBridge International Growth基金司理艾丽莎·马赞(Elisa Mazen)说。

虽然中国一些大的互联网公司股价已经回升——这讲明有些投资者并没有接纳张望态度，但花旗(Citi)互联网板块分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)提醒客户“耐心等候更低的入口。”

在中国经济增速放缓、互联网公司竞争日益猛烈的配景下，雅普申饬投资者，中国经济的回升可能比许多人预计的V字型反弹更为缓慢。她的建议是：“买入之前先评估下行风险和估值。”

那么哪些股票应该被列入买入名单呢？

Bernstein分析师罗宾·朱(Robin Zhu)认为，在市场颠簸加剧时，可以买入京东(JD.com, JD)、阿里巴巴(Alibaba Group Holding, BABA)和腾讯(Tencent Holdings, 0700.HK)这几家中国互联网巨头来避险。疫情期间人们都宅在家里不能出门，网络游戏和网上购物的流量因此激增。

在电商公司中，花旗的雅普认为京东的定位更好。京东拥有自己的物流业务，和依赖第三方物流公司的竞争对手相比，该公司更不容易遇到瓶颈。京东的生鲜产物业务7Fresh也因网上新鲜食材购置量增加而受益。此次疫情可能会加速二三线都会的网络渗透，而京东的模式可能更有利于该公司在这些市场获得份额。

阿里巴巴的短期前景可能会更为严峻，但该公司在疫情期间接纳的措施可能会对其恒久前景组成利好。雅普称，举例来说，阿里巴巴宣布免去所有天猫商家2020年上半年的平台服务年费，显示出努力负担社会责任的一面。随着中国经济运动的回升，这样的举措可能有助于增强阿里巴巴整体平台的实力。

阿里巴巴首席执行官张勇(Daniel Zhang)周三（2月12日）把此次疫情称为“黑天鹅事件”。阿里巴巴预计第一季度收入可能泛起负增长。“从阿里巴巴给出的预期来看，该公司受到的影响比我们之前预计的更严重，我们原本预计该公司第一季度GMV（商品生意业务总额）会下降，但没有推测会酿成负值。”Bernstein分析师戴昊(David Dai)在研报中写道。戴昊表现，如果这种情况连续下去，那么可能对所有中国消费股都是个坏消息。虽然疫情造成的短期打击限制了阿里巴巴股价现在的上涨空间，但该股的恒久前景不受影响。

虽然拼多多(Pinduoduo, PDD)同样受益于网上购物需求的增长（尤其是在二三线都会），但雅普对这只股票的看法更为审慎，因为拼多多平台上的商家规模比阿里巴巴小，更容易受到现金短缺的倒霉影响。这可能意味着拼多多必须向商家提供更多补助或回扣来资助他们渡过危机。如果拼多多能够实现收支平衡，那么疫情给该公司造成的影响可能就会小一些。

春节期间，快递和物流的日均摊送量增长了72%。Bernstein分析师朱在研报中写道，这是由于宅在家的人都在网上购物，单个寄件人的包裹数量增多。虽然消费整体放缓可能会抵消一部门日均摊送量的增幅，但朱认为，强劲的基本面因素和当前暂时的负面因素带来了一个很好的买入时机，中通快递(ZTO Express, ZTO)是他的首选股之一。

教育是另一个可能受益的行业。保诚团体(Prudential)亚洲分部Eastspring Investments驻上海的首席投资官米歇尔·齐(Michelle Qi)在发给客户的陈诉中称，这次疫情可能会让人们越发关注在线学习。虽然现在学校停课，但新东方(New Oriental Education & Technology Group, EDU)和洽未来(TAL Education Group, TAL)等公司的招生和学费可能不会受到疫情影响。

疫情期间工厂停产导致供应链中断，一些科技公司会因为拿不到零部件而受到影响，但软件公司可能会脱颖而出，尤其是在企业提高效率、加速转向自动化的配景下。摩根大通资产治理公司(J.P. Morgan Asset Management)大中华区股票业务卖力人王浩(Howard Wang)称，“一些已经泛起的结构性趋势将因疫情的泛起而加速。”

*2006年尾至2019年尾，道指上涨228.98%

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月13日报道“Alibaba, JD.com, and Other Chinese Stocks to Buy When Coronavirus Is Contained”。

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