新三板向基金开闸！可投精选层股票，小我私家通过公募到场新三板无资产门槛

新三板市场即将迎接公募基金入市。

证监会今日宣布《公然召募证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》（下称《指引》），并向社会公然征求意见。

凭据《指引》，切合条件的基金治理人将可依规投资新三板精选层股票。基金治理人准入、基金投资规模、流动性风险治理、基金估值、信息披露及风险展现、投资者适当性治理等内容也一并明确。

已往，公募基金产物并不能直接投资新三板市场，而是主要通过专户产物形式到场。专户产物的投资者门槛要求较高，最低认购金额为100万元，性质上属于私募产物，部门普通投资者囿于高投资门槛而无法到场新三板投资。

《指引》公布意味着新三板市场通过全面深改引入恒久资金的序幕正式拉开。

《指引》明确六大主要内容

《指引》共15条，从基金治理人准入、基金投资规模、流动性风险治理、基金估值、信息披露及风险展现、投资者适当性治理等六方面，对公募基金到场新三板投资作出规范。

明确基金治理人资质要求。

《指引》明确提出了基金治理人的到场要求，包罗须具备相应的投研能力，应配备富足的投研人员等。

确定公募基金投资规模。

《指引》规范了基金的投资规模，仅允许股票基金、混淆基金和债券基金投资新三板精选层的挂牌股票。

划定公募基金产物投资新三板比例。

为增强流动性风险治理，《指引》要求基金治理人投资流动性良好的精选层股票，增强投资组合的流动性风险治理，并审慎控制投资比例。

规范投资新三板的公募基金的估值。

根据《指引》的要求，基金治理人和基金托管人应接纳公允的估值方法，对挂牌股票举行估值。当股票价值存在重大不确定性，且面临潜在的大额赎回申请时，可依据情况接纳侧袋机制。

明确公募基金风险展现要求。

公募基金到场新三板投资将强化信息披露及风险展现，《指引》要求，基金须在定期陈诉中披露持有挂牌公司股票的情况，并在相关执法文件中展现新三板股票特有的风险。

要求公募基金须会同销售机构举行投资者适当性治理。

《指引》明确，公募基金应增强投资者适当性治理，要求基金治理人会同销售机构，做好基金产物的风险评级、投资者风险蒙受能力识别，和投资者教育等相关事情。

投资者通过公募基金到场新三板无资产门槛

据相识，《指引》未对公募基金产物的形式、关闭期限、投资者门槛作出强制限制。例如，新三板基金可以是关闭式基金或开放式基金，可以是提倡式基金也可以不提倡设立，这些都由基金公司凭据自身专业治理能力决议。

《指引》也不强制要求设置新三板基金的投资者门槛，而是由治理人会同销售机构配合做好基金产物风险评级、投资者风险蒙受能力识别、投资者教育等事情，将基金销售给适合的投资者。

公募基金持有挂牌公司比例设置“双限”

记者获悉，为满足持有人份额赎回和基金清算要求，公募基金需要以合理价钱实时变现基金资产，这对底层资产流动性提出了较高要求。

为此，《指引》要求基金治理人根据《公然召募开放式证券投 资基金流动性风险治理划定》等法例划定，增强投资组合的流动性风险治理，选择流动性良好的精选层股票举行投资，并审慎确定投资比例。

这意味着，根据划定，基金治理人须比照开放式基金持有上市公司集中度的要求，举行新三板投资。

由此，公募基金持股须切合“双限”，即基金持有一家挂牌公司刊行的可流通股票，不得凌驾该公司可流通股票的15%；全部投资组合持有一家挂牌公司刊行的可流通股票，不得凌驾该公司可流通股票的30%。

公募基金入场将带来三大影响

权威人士分析认为，新三板市场引入公募基金可以带来三方面影响。

一是可以壮大新三板投资者队伍，改善投资者结构，提升市场生意业务活跃度，降低挂牌中小企业和民营企业融资成本，更好发挥金融服务实体经济的作用；

二是可以扩大公募基金投资规模，允许基金设置越发富厚、风险相关性差别的金融资产，疏散投资风险，获得投资收益；

三是可以让更多投资者通过公募基金到场新三板优质挂牌公司股票的投资，分享创新创业型企业发展收益。

业内人士认为，公募基金行业经由20年生长，现有存量规模较大，且部门老基金产物投资建仓气势派头与新三板市场契合，可以纳入同一组合投资领域。如买通存量基金产物投资新三板的渠道，在切合执法法例和基金条约的前提下，接纳措施便利治理人推行适当法式新增投资规模，可进一步拓宽公募基金现有投资规模，为投资者提供更为富厚的投资选择，更好地服务于投资者。