科技五巨头占标普500市值两成 20年前网络泡沫是否在重演？

腾讯科技讯 在已往两年中，全球科技巨头成为舆论争议的主角，包罗美国政府和欧盟在内，全世界对他们展开了反垄断观察、而且推出数字服务税攻击他们的避税行为。然而不行否认的是，科技巨头正在以前所未有的深度和速度，渗透到人类的生活和事情当中，他们的影响力越来越大。

据外媒最新消息，如今，大型科技公司不仅接受了我们的生活，他们正在接受股票市场。

据外洋媒体报道，美国五大股票（也是五大科技巨头）——苹果、微软、谷歌的母公司、亚马逊和Facebook——的价钱上涨如此迅猛，以市值盘算，它们占到了标普500指数成份股（即500家列入指数的知名公司）总市值的18%，而它们只占公司数量的1%。

最近一段时间，“一万亿美元”成为科技公司报道中的一个热门词汇，有越来越多的科技公司加入了“万亿美元市值俱乐部”，也有的公司，好比谷歌，因为财报业绩不理想，黯然退出了这一俱乐部。

摩根士丹利公司计谋师表现，此前从未有五家公司对该标普500指数拥有如此强大的影响力。

对普通投资者来说，头部股票的“膨胀”现象越来越重要，他们已经将养老金账户中的更多资金投入到模拟标普500指数和其他指数的基金中。

凭据晨星公司的数据，投资于美国股票基金的大部门资金现在都投资于指数基金，任何一笔投资于标普500指数的100美元，都市自动将其中的近18美元投资于这五大科技公司的股票。

这些趋势意味着投资者越来越依赖于五家公司的财富。想想上周四，仅微软就占了标普500指数基金涨幅的三分之二。

不外，这些科技巨头在股价下跌的历程中可以同样带来庞大的打击力，这增加了投资者的风险，尤其是当分外的、可能损害利润的政府羁系政策的威胁笼罩着科技行业的时候。

在美国本土，美国政府多个部门对四大科技公司（上述五大巨头中刨除微软）展开了史无前例的反垄断观察，这些公司被指使用平台的主导优势攻击其他竞争对手，看护自家的业务，不外迄今为止，美国政府的反垄断观察尚未竣事，罚款单尚未出台。

不行连续

摩根士丹利的计谋师在最近一份投资者陈诉中写道，科技股这一轮暴涨还没有到连忙举行调整的田地（即泛起下跌），但他们认为这样的上涨是不行连续的。

上一次五只重要股票控制了标普500这么大的市值，发生在世纪之交的互联网泡沫时期。网络泡沫最终破裂，思科和通用电气等股票暴跌，市值影响力下降，微软也在其中，但厥后它又爬回了顶端。

这一次和网络泡沫的一个区别是，许多分析师认为现在的科技股价钱没有严重高估。纵然全球经济多年来一直停滞不前，但今天的五大科技公司都在强劲增长。例如，2019年最后三个月，苹果公司的每股利润比去年同期飙升了19%。

摩根士丹利认为这五大科技公司会以两种方式之一放松对标普500指数的控制。第一种情况是，投资者自己决议将他们的美元转移到不太受接待的板块领域，这将对整个股市发生努力影响。

第二种方式可能更为负面:一旦五大巨头讲明他们无法维持令人瞠目的高速增长，投资者就会抛售脱离。

多元化操作

约翰汉考克投资治理公司(John Hancock Investment ManagEment)的团结首席投资计谋师艾米丽·罗兰(Emily Roland)表现，现在，标普500头部股票的高度集中给投资者带来了更大压力，迫使他们保持投资组合多元化，疏散风险。

股票投资的原则之一是要有一个多样化的投资组合，一些股票上涨，一些股票下跌，从而保持整个投资组合更宁静。然而，一只拥有数百只股票的指数基金可能没有看上去那么多样化，因为这五大科技公司拥有相互重叠的业务，在股市大盘的颠簸中通常可以三五成群地“同偏向”移动。

“（股票投资多元化）需要投资人的努力，但看看那些真正能资助提供投资者现在真正需要的多样化的其他股票板块，”罗兰说。“它们听起来很无聊（即非科技公司股票缺乏吸引力），可是平衡投资始终是件好事。”

业绩支撑

美国另外一家投行高盛团体最近表现，少数大型科技公司的股票对美国资本市场的影响处于20年来的最高水平，但这纷歧定是远离这些股票的理由。

和眼前这一幕类似的是，在网络泡沫时期，微软、思科、通用电气、英特尔和埃克森美孚等公司统治着市场。

高盛首席美国股票计谋师大卫·科斯汀在一份陈诉中写道，但与那时差别的是，2020年的大型科技巨头的估值越发合理，他们投入更多收入来保持连续增长。

“较低的增长预期、较低的估值和较高的再投资率讲明，现在的美股市值集中度可能比2000年网络泡沫时期更具可连续性，”他增补道。

第四季度财报季已往一半时，情况似乎是这样的，Facebook、亚马逊、苹果和微软的四季度财报体现从“好”到“相当优秀”不等。

苹果宣布的四季度销售额为920亿美元，同比增长9%，比预期横跨了4%。微软在各个领域都取得了努力的结果，收入同比增长14%，并重申了2020年两位数增长的目的。

亚马逊财报也许是迄今为止最令人印象深刻的，该公司陈诉第四季度收入870亿美元，增长21%。

谷歌母公司Alphabet是最后一家披露年终业绩的公司，该公司业绩令人失望，泛起了多年来稀有的圣诞季度未达预期，导致股价大跌。

更广泛地说，45%的标普500公司宣布了第四季度业绩，其中69%的公司宣布了令人惊喜的利润数字，65%的公司宣布了令人惊喜的营收数字。只管混淆盘算的总利润迄今下降了0.3%，但仍好于分析师预期的1.6%的降幅。

好于预期的利润支撑了科技公司的估值，现在，五大科技公司股票市盈率为30倍，好于20年前互联网泡沫破裂前的47倍。

高盛团体的科斯汀写道:“为了制止重蹈前人股价暴跌的覆辙，今天的市值向导者至少需要到达——最好是凌驾——分析师增长预期。这一轮财报中，基于最近宣布的数字和未来业绩展望，华尔街分析师的预期基本上都实现了。”（腾讯科技审校/承曦）