特色产物少、收益走低，春节理财买什么？

2020年春节将至。以过往履历来看，春节期间市场上流动性往往会趋紧，理产业品收益也不错。不少人使用年终奖或者其他收入举行理财，银行理产业品是一个常见的选择，而银行往往也会在年尾推出一些特色产物或优惠运动，以吸引客户。

不外，从今年的情况来看，银行理财收益的“翘尾”现象并不显着。普益尺度数据显示，2019年11月关闭式预期收益型产物平均收益率跌破4%，12月份短暂回到4%左右，2020年以来又降至4%以下，基本延续了整体下降的趋势。不仅如此，从记者走访北京地域银行的情况来看，银行往年经常泛起的节前“揽储大战”今年也并未泛起，各家银行现在推出的促销运动较少。

银行理财收益“翘尾”效应微弱，银行“揽储大战”未现，对于投资者来说，今年的岁末理财应该如何选择？

【行情1】

未见银行“揽储大战”，春节特色产物较少

新京报记者克日走访了北京地域多家银行，现在推出春节特色产物的银行较少。

在北京农商银行东城支行，大堂内并未摆放显着的促销海报，来银行管理业务的客户也不多。该行某客户司理告诉记者，如果客户存大额存单，可以送一些生活用品。在理产业品方面，往年该行在春节前会推出一些特定的理产业品，但今年到现在为止还没有接到此类产物的通知。“一般这类产物的收益率会比平时高一些，可是额度比力少，抢得也会比力快。”

建设银行环贸支行的客户司理也表现，现在还没有接到关于春节特定理产业品的通知。

从优惠运动来看，现在仅有交行推出了“开门红”运动，农行推出了“全民财富节”运动，不外均为抽奖、领红包或送礼物类的运动，并未有春节专属产物或利率方面的优惠。

在记者走访的多家银行中，多位客户司理均提及，许多客户年尾资金回笼，在春节前购置理财的需求有所增加。但银行理产业品收益率变更不大，有部门客户司理倾向于推荐基金类产物。

从几家大行现在在售的理产业品来看，一般非结构性产物的收益率基本在4%以下，凌驾4%的产物很少。以工行为例，1月7日工行手机银行APP显示，现在在售的理产业品收益率最高的，是一款无牢固期限净值型理产业品，业绩比力尺度为4.35%，客户最低持有270天，起购金额为5万元。关闭类产物中收益率最高的为“工银理财·恒睿平衡”混淆类关闭净值型理产业品，期限688天，业绩比力尺度为4.3%，起购金额为1万元。另外另有一款365天期的关闭类产物业绩比力尺度为4%，其他产物均在4%以下。

农行在售的理产业品，除结构性产物之外，没有凌驾4%的。收益率最高的是一款关闭式净值型理产业品，业绩基准为3.85%，不外该产物仅针对私行客户。其他普通的非保本浮动收益产物收益率基本在3.2%-3.7%之间，一款270天期的产物业绩基准为3.65%，另一款90天期的产物业绩基准为3.50%，另有34天期产物业绩基准为3.25%。而保本牢固收益类型理产业品的收益率更低，基本在3%以下。例如农行“本丰利”系列产物，181天期产物的预期年化收益率为2.9%，90天期预期年化收益率为2.8%，34天期为2.6%。

农行北京潘家园支行某客户司理对记者直言：“现在利率降得太厉害了！我们一般推荐基金之类的（产物）。”她表现，一般情况下，如果客户想要收益相对高一点，她会建议客户购置期限相对长一些的产物，或者直接选择基金，可能风险稍微高一些，可是收益也更高。

其他大行的情况与工行、农行基本类似。中小型银行相对来说理产业品收益率稍高于大行。例如，北京银行手机银行APP显示，有5款理产业品的业绩比力基准凌驾4%，最高的为4.5%。北京农商银行在售的关闭式产物中，有13款产物业绩比力基准在4%以上，最高的为4.15%。

【行情2】

理财市场：“翘尾”微弱，收益率跌破4%

从理财市场整体情况来看，2019年尾理产业品收益率泛起了一定“翘尾”现象，但幅度微弱。凭据普益尺度数据，2019年关闭式预期收益型产物平均收益率在10月26日-11月1日的一周内降至4%以下，为3.97%，并在4%以下保持了5周时间，直至12月初才恢复至4%以上，12月21日-12月27日到达4.02%。不外，进入2020年后平均收益率又小幅降低，2019年12月28日-2020年1月3日为3.98%。

普益尺度研究员陈飞旭对新京报记者表现，年尾理财收益率未见显着上升的主要原因，首先在于资管新规要求银行理财净值化转型，银行无法像调整预期收益型产物的预期收益率那样调整净值型产物的收益。其次，资管新规对理财资金的投向和久期举行了严格的限制，银行无法通逾期限错配和非标投资来提升收益。

事实上，理产业品收益率节节走低是理财市场的整体趋势，已经连续了两年时间，在邻近2019年底时跌破了4%的水平。凭据普益尺度数据，2018年关闭式预期收益型理产业品的平均收益率从2月的最高点4.88%一路降至12月的4.36%；进入2019年以来，平均收益率下行趋势继续保持，从1月的4.31%降至10月的4.00%，11月跌破“4”到达3.98%，12月小幅回升至4.01%。

从全年来看，2019年，银行共刊行预期收益型理产业品99907款，股份制商业银行平均收益率最高，达4.37%，国有控股银行平均收益率最低，为3.94%。整体上，各种银行平均收益率均较2018年泛起下滑。

前述农行客户司理给新京报记者出示的一张理产业品收益变化示意图显示，农行“本丰利”系列产物，在2015年上半年基本能维持在4%以上的收益率，现在基本降到了2%的水平。例如，半年期产物2014年收益率为4.45%，2015年为4.25%，现行为2.9%。

陈飞旭表现，银行理财收益率连续下滑是资管新规等羁系政策和宏观经济下行两方面因素配合作用的效果。在羁系要求下，存续预期收益型产物规模不停压降、存量高收益非标资产逐渐到期，新发产物的投资规模和久期受到严格限制，因此银行产物收益自然出现下滑趋势。宏观经济方面，海内经济面临较大的下行压力，降低实体经济融资成本是金融供应侧结构性革新的重要目的，在此配景下各种资产收益率不停下行。

【行情3】

11家理财子公司开业，多款1元起投产物面世

在银行资管业务转型历程中，银行理财子公司是一个重要标志。2019年是银行理财子公司行业的元年，据新京报记者统计，2019年6月至今，已有11家银行的理财子公司开业。其中六大行理财子公司全部开业，股份行中的光大银行、招商银行、兴业银行，城商行中的宁波银行、杭州银行，设立的理财子公司也已开业。另外，另有多家银行宣布了设立理财子公司的计划，江苏银行理财子公司苏银理财于2019年12月获批筹建，预计2020年开业的理财子公司数量将远超去年。

开业的理财子公司已经陆续公布新产物。理财子公司产物与银行理产业品的一个显著区别就是起购金额的变化。凭据资管新规和理财新规的要求，理财子公司产物不设销售起点，现在已经有许多“一元起投”的产物面世。例如，工行理财子公司工银理财在2019年6月开业后，工行手机银行APP上就设置了“子公司理财”区域。1月14日记者检察发现，工行子公司理财专区有一款529天期限的关闭式产物，起购金额仅1元，业绩比力尺度为4.15%。另外，中国银行手机APP上也有“中银理财”专区，专门公布理财子公司的产物，其中不少产物为1元起购。

据普益尺度数据，2019年工银理财、中银理财、建信理财、交银理财和农银理财共计刊行196款产物，其中有92款投资起点为1元的产物，靠近一半。从收益情况来看，理财子公司产物的平均业绩比力尺度为4.41%，高于大行预期收益型产物的平均收益率。从期限来看，理财子公司产物整体投资期限更长，平均期限到达758天。产物期限主要集中在6个月-2年，该区间内共有产物152款，占所有关闭式产物的九成以上。

从投向分类来看，理财子公司刊行的产物以牢固收益类和混淆类产物为主，其中固收类产物最多，有150款，占比76.53%；其次为混淆类产物，有45款，占比22.96%，显着高于净值型产物整体的混淆类产物刊行占比4.27%；权益类产物仅有1款。

除了起购金额的变化之外，理财子公司的理产业品在投资规模、销售渠道、投资者适当性治理等方面均与银行的理产业品有所差别。有许多理财子公司推出了一些创新产物，例如工银理财推出“全鑫权益”量化股债轮动计谋指数挂钩型理产业品，资金投向固收、权益及金融衍生品类资产，业绩比力尺度依据工银量化股债轮动计谋指数净价版收益率和央行一年期定期存款利率组合决议，挂钩指数、利率的形式具有一定的创新性。另外，由于理财子公司的公募理产业品可直接投资股票，另有子公司推出了可到场科创板打新或投资领域包罗科创板的产物。其他的创新产物包罗接纳FOF治理模式的产物、接纳权益投资定量投资模型的产物等。

理财子公司给理财市场带来了新的活力，投资者也在逐渐适应这一变化。普益尺度研究员余新月此前接受新京报记者采访时表现，理财子公司产物销售渠道、投资规模拓展，投资门槛下沉，对于普通投资者来说，可通过理财子公司到场更多的市场投资时机。同时，需要注意的是，理财子公司产物作为一种创新，产物全面净值化意味着投资者要负担更多的投资风险。余新月表现，投资者投资前要多研究，一是相识自身情况，包罗自身财富基本情况、投资需求和风险蒙受能力；二是要相识产物，认真阅读产物说明书，相识产物投向、投资期限和风险品级是否适合自己的需求，在认真做风险评估后购置匹配的产物。

【投资者】

暮年人偏好大额存单，年轻人喜欢互联网理财

对于想要在年底举行理财的投资者来说，应该如何选择？融360大数据研究院分析师刘银平对记者表现，12月底是银行理财收益率相对比力高的阶段，1月份之后，银行理财收益率将再次进入下降通道。在这种情况下，如果想要购置到收益率比力高的理产业品，有三种方式：一是购置恒久理产业品，收益率要高于中短期理财，而且在收益率下降的配景下，可以锁定当前相对较高的收益率；二是提高自己的风险偏好，购置更高风险品级的理产业品；三是购置中小银行理产业品，收益率要高于大型银行理产业品。

结构性理产业品一般收益更高，但具有一定风险。结构性理产业品嵌入金融衍生品，收益率取决于挂钩资产的体现，包罗股票、指数、外汇、商品等。以招行现在在售结构性产物为例，其挂钩沪深300指数的产物最高潜在年化收益率可达15.30%，挂钩中证500指数的产物最高潜在年化收益率可达19%，不外到达最高收益率需要挂钩指数到达特定条件，概率较小。如果挂钩指数实际体现与设定的看涨或看跌条件相反，则投资者只能拿到较低收益率，前述两个产物的最低收益率为0.5%、1.5%。

对于风险偏好不高的暮年人，大额存单是另一选择。现在大行的大额存单3年以上期限利率基本可达4%以上，一至两年期限利率在2%-3%之间，一年及以下期限利率基本在1.5%-2%之间。例如，工行的大额存单，三年期最高利率为4.125%，2年期最高利率为3.15%，1年期最高利率为2.25%。某农商行的客户司理告诉记者，农商行的客户暮年人居多，风险偏好较低，流动性需求也不高，一般大额存单被认为零风险，除了期限比力久之外，收益率方面与理产业品相差并不是很大，因此有较多暮年人会选择大额存单。

部门投资者把眼光投向了互联网产物。一名90后投资者对新京报记者表现，平时会在支付宝上选一些定期理产业品，较为利便，而且起购金额也较低。现在支付宝上定期理产业品均为保险公司刊行，不外可选数量较少。记者日前检察仅有6只产物，其中收益率最高的为“国寿安鑫盈”，期限360天，七日年化收益率4.593%，相对高于银行理产业品，而且起购金额仅1000元。另有一款泰康保险刊行的产物，建立以来年化收益率增长为3.28%，期限仅15天，收益率高于许多银行的恒久限产物。

常见的互联网“宝宝类”产物收益率也在逐渐走低，支付宝余额宝的七日年化收益率从2019年1月3%左右的高点降至年尾的2.4%左右，现在微升至2.7%左右；腾讯零钱通类似，现在在2.8%左右。一名投资者表现，把钱放在余额宝内里仅仅是当做流动资金。

银行现在也有类似的钱币基金产物，例如农行的“农银快e宝”、工行的“工银瑞信添益快线钱币”、招行的“朝朝盈”等，七日年化收益率与余额宝、零钱通相差无几。招行升级版的“招财盈”收益率相对较高，1月7日显示七日年化为3.25%，其实际为钱币基金组合，对接8只钱币基金，购置时自动根据排序买入收益率最高的货基。

刘银平表现，与互联网产物相比，银行理产业品种类比力富厚，从期限来看包罗开放式、定期开放式、关闭式，关闭式产物的期限也比力富厚，从3个月到5年都有，但余额宝之类的“宝宝类”产物较为单一。从银行活期理财与互联网产物对比来看，银行活期理财优势在于收益率更高，现在大多在3%-3.5%之间，且支持事情日大额资金实时赎回。但首次购置银行理产业品需在线下举行风险评估，且大部门产物购置门槛在1万元以上，因此互联网“宝宝类”产物在购置越发便捷、门槛更低方面具有优势。

陈飞旭表现，短期内银行的现金治理类理产业品在收益方面有一定优势。但2019年12月27日，银保监会、央行公布了《关于规范现金治理类理产业品治理有关事项的通知（征求意见稿）》，现金治理类产物整体上与钱币市场基金等同类产物羁系尺度保持一致。因此，银行现金治理类理产业品无法再通过拉恒久期和非标投资来提高收益，其收益水平会逐渐与货基趋同，相对于货基的优势也会逐步消失。

新京报记者 顾志娟 实习生 赵方园

编辑 赵泽 校对 张彦君