吉祥救蔚来?

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编辑丨张嫣

“不做评价。”2月19日,吉祥将要入股蔚来10%的消息再次传出,双方企业给出相同的回复。

这则消息对于双方而言,都是一则利好。听说流出后,吉祥与蔚来的股价皆有微幅上涨。在外界多数人看来,若中国自主品牌与中国新造车势力的头号玩家攀亲,算是“门当户对”。

如若顺利互助,对于蔚来而言,则是等来了“白衣骑士”。而对于吉祥而言,则是获得了又一块拼图——一个有质感的品牌,并深化科技、智能标签。

“这对于双方而言是件好事。”一位知情人士对亿欧汽车透露,“双方已经谈过许多次了,但对于掌控权还没告竣一致。一直没谈拢。”在收购阿斯顿马丁失败后,吉祥亟需高端车型弥补电动车领域的短板,故而瞄准了蔚来,“虽然与极星有冲突,但不影响未来内部形成赛马机制。”

尚有媒体报道表现,双方生意业务几成定局,吉祥也将取代江淮成为新的代工方。

今年1月至今,为了换来流动资金,蔚来已刊行了2亿美元的可转换债券。随着一度持有7.5%股份的蔚来第三大股东高瓴资本的退出,若吉祥以10%入股蔚来,将成为继李斌(14.4%)、腾讯(13.3%)后的第三大股东——吉祥与腾讯同时入股一家新造车企,这看起来是一个颇有想象空间的组合。

另一方面,吉祥正在组建一家新汽车团体。

2月10日,沃尔沃汽车宣布计划与吉祥汽车举行业务整合,合并成为一家新汽车团体,并可能在斯德哥尔摩上市。十年来,吉祥与沃尔沃相处融洽,并感动了沃尔沃,正式将其“娶进家门”,这桩曾经门第悬殊的跨界攀亲终于有了阶段性的希望。吉祥正迫切想成为一家新世界巨头、并深化科技属性。

2010年3月28日,吉祥控股团体收购沃尔沃汽车签约仪式/吉祥官方

外貌是一个双赢的效果,但依旧暗流涌动。

01

退而求其次?

1月31日,拥有107年历史的英国超跑汽车品牌阿斯顿马丁,投入了加拿豪富豪劳伦斯•斯托尔(Lawrence Stroll)的怀抱,失之东隅的吉祥遗憾出局。

差别于收购沃尔沃之时,如今的吉祥已经有了更多砝码。它不仅仅放心于当一个投资者——这也是收购失败的主要原因。凭据路透社的报道,收购阿斯顿马丁失败的主要原因,是吉祥欲对其举行基础性革新,此举并未赢得老牌豪华跑车的芳心。

近两年,吉祥以打造全球化汽车团体为目的,致力于从传统汽车团体向移动出行服务商转型。全球化与科技化也成了李书福必谈的两大战略,虽有豪华品牌沃尔沃加持,但吉祥一直挣脱不了传统车企的标签,后续收购的汽车品牌也以小众为主,市场极为细分,打造全球化品牌并非易事,吉祥需要新的筹码。

自吉祥收购沃尔沃求名求利后,高端品牌一直是吉祥追求的工具,尤其是超跑级的高端品牌,将补齐吉祥团体超跑级品牌缺失的短板,阿斯顿马丁无疑是上佳之选。但竞购落败已成定局,吉祥向亿欧汽车表现:“此事已告一段落。”

制表人/亿欧汽车分析员 郝秋慧

此时,特斯拉的资本体现再次催化了吉祥决议的速度。

自2020开年,特斯拉凭借2019年的业绩体现和势不行挡的全球结构,验证了电动化与科技化的市场潜力,市值盖过全球销冠公共,成为仅次于丰田的全球第二大车企。于是,自降生以来便对标特斯拉的美股上市企业——中国高端电动车品牌蔚来成了吉祥退而求其次的选择。

虽然蔚来与吉祥旗下的高性能电动车品牌极星汽车(polestar)是竞争关系,但二者基因差别,以蔚来互联网式运营思维,其在消费者眼中注定是特立独行的存在,若未来吉祥将蔚来收入旗下,不清除内部赛马机制式的正面PK。

李书福一再强调,单打独斗的时代已经由去。为实现全球化和科技化的战略目的,“买买买”的吉祥不会放弃任何一种“收购”的可能。

亿欧公司副总裁兼亿欧智库院长由天宇表现,入股10%是一个合理的效果,吉祥没有用一贯大手笔收购的方式控股蔚来,李斌为掌握控制权,只是审慎地让出10%的股份,而双方又是新旧势力的斗胆联合,这个效果是双方在守旧与斗胆之间的一种平衡。

02

蔚来值得吗?

一个月约2亿美金的成本,蔚来陷入资金难题已是一定。

据蔚来2019年Q3财报显示,营业成本、研发用度与销售治理用度合计为42.45亿人民币,平摊到月度成本约14亿元。当季,蔚来营收仅为18.4亿元,近25亿元的巨额亏损是极重的资金链压力。

摆在李斌眼前只有两个选择,一个是极端控制成本,二是寻找稳固的靠山。这是在特斯拉艰难时刻,马斯克的履历之举。

但与工程师身世的马斯克相比,李斌的铁腕尚显乏力。

制表人/亿欧汽车分析员 郝秋慧

2019年Q3,特斯拉的单车负担SG&A(selling,general & administrative expenses)用度仅为4.3万元,蔚来则是其近6倍,达24.3万元。而特斯拉整车销售毛利率可达21.8%,蔚来为-6.8%,相去甚远。6岁的蔚来在17岁的特斯拉眼前仍显稚嫩,但非同等量级的对手却在竞争同一片市场。

制表人/亿欧汽车分析员 张男

蔚来必须加速速度。“车企公敌”特斯拉已经打到了“家门口”。留给吉祥和蔚来们的时间险些没有了。

虽然亏损的蔚来是一个烫手的山芋,但其是中国高端电动汽车品牌的开山者,也是第一个把中国自主品牌卖到了豪华车价钱,2019全年销量达2.1万,在新造车势力中位居第一,旗下车型ES6一连4个月在新造车势力中夺冠,乐成在中国市场建设了消费者口碑。在中国市场,蔚来有45个区域公司,在圣何塞、慕尼黑、伦敦等设有研发中心,技术和品牌的积淀让这家美股新造车企业颇具魅力。

在新造车中,蔚来是一个优质的潜力股。但现在它需要伯乐的支持。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

03

为什么是吉祥?

吉祥是最理想的“白衣骑士”。

中国车企多为国资控股,向来气势派头稳健,投资蔚来对资金能力要求极高,且是一桩高风险的生意,彼时正值车市下行,国资车企断不会贸然脱手。

立志出海全球的长城汽车或许是个不错的选择,蔚来当下需要的是资金和品牌等多方加持,长城一度也是绯闻方之一。但魏建军一直专注于打造长城自有品牌,虽为出海多次脱手收购外洋工厂,也与宝马合资光束汽车,但并未如吉祥在全球大手笔地“买买买”。

相较而言,醉心造车的地产企业有丰裕的资金。财大气粗的恒大若能出资蔚来,算得上一笔划算的买卖,许家印也曾思量过收购新造车势力,只是其时看重的标的是贾跃亭的法拉第未来,因双方理念差别便分道扬镳,如今面临同是互联网身世的李斌,难免心有余悸。只能给钱的恒大,也并非是李斌的最佳选择。

泉源/蔚来官方

2019年,吉祥汽车以136万的销量问鼎自主品牌第一,跑赢了长城汽车的106万销量。以现在吉祥的影响力,或能给蔚来在资本市场和资金端提供足够的支撑。另外,用江淮代工生产的蔚来或许能够节约一笔不小的开支,究竟与纯粹的商业互助同伴相比,股东方吉祥在综合利益的权衡下会提供得更实惠的方案,蔚来也能在江淮代工的品质问题上扳回一局。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

再者,吉祥有收购沃尔沃珠玉在前,全球化和科技化志向坚定,与蔚来的恒久战略偏向一致,获得蔚来的芳心不是难事。在由天宇看来,寻求同业成熟车企的入资也切合蔚来的久远战略,“在充满不确定因素的现状中,车企需要胆大心小、摸着石头过河。”

李斌有志要把蔚来打造成下一个特斯拉,但自己纷歧定能成为下一个马斯克。也许他也明确,全球的高端汽车品牌多数难逃被收购的运气,但在归宿的选择上,他一定会再三斟酌。

04

一定的冲突?

一入侯门深似海。

有业内人士告诉亿欧汽车,吉祥此前与蔚来多次谈判中,有意换掉李斌。在入股蔚来这件事上,吉祥在乎的是有几多话语权。

虽然李斌持股只有14.4%,但却拥有48%的投票权,与之相差1.1%股权的腾讯投票权只有21.6%。李斌接纳A、B、C三级股票形成“同股差别权”的架构,以此来保证自身在公司的决议权。

新旧势力的联合,一定会引发冲突,尤其在权利的争夺上。

“以蔚来现在的烧钱速度,3亿美金只是杯水车薪。缺钱会是蔚来很长一段时间的常态,若要保持蔚来的长线运营,需要有源源不停的资金补给,加上吉祥与蔚来其他方面的深入互助,蔚来成为吉祥的囊中之物或成一定。”一位靠近人士如是向亿欧汽车表现,“李斌也许会是妥协的那一方。”

泉源/123RF

今时差别往日。当初收购沃尔沃之时,吉祥尚且羸弱,与沃尔沃磨合十年换来如今结实的关系。如今,吉祥稳坐自主品牌头部阵营,虽与蔚来同是中国车企,但两家基因截然差别,在新旧势力的碰撞中具有不确定竞合关系。或许,“李书福很难像对沃尔沃那样有耐心了。”

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