超公共追丰田，特斯拉为什么可以用市值讲故事？

【导语 ：眼下，特斯拉市值凌驾德国汽车制造巨头公共仅次于丰田汽车。而无论是市值1000亿美元量级的公共，亦或是市值2000亿美元量级的丰田，传统汽车巨头在市值增长的速度上都很难与特斯拉一争高下。甚至，凌驾丰田跃升为全球第一市值车企似乎只是时间问题。事实真的是这样吗？】

撰文|张大川、编辑|禾 子

停止2020年2月13日16:00:00（美国东部时间），特斯拉股价收804美元，市值为1449.17亿美元。自2月3日特斯拉股价暴涨20%、市值到达1400亿美元以来，2月4日，特斯拉总市值曾迫近1600亿美元。仅一个月时间市值足足翻了一倍左右。

凭据特斯拉宣布数据，公司2019年全年共交付了约36.7万台，相比上年增长50%。而凭据特斯拉在最后两个季度的财报显示，其第三季度营收为63.03亿美元，净利润为1.43亿美元；第四季度的营收到达73.84亿美元，净利润为1.32亿美元。销量和利润的双双达标，加之上海工厂的顺利投产以及德国柏林工厂的有序推进，尤其是国产Model3低价入市，反映出的是特斯拉在成本控制以及产物交付方面的体系能力都已经大幅提升，这些都让投资人对特斯拉的未来充满期待，最终反映在股价以及公司市值的连续攀升上。

反观公共，虽然2019年的全年销量再度凌驾1000万台，到达1097.46万台，登顶全球销量冠军宝座，但其转型的业绩除了MEB平台之外险些没有亮点可寻：在无人驾驶以及车联网方面投入虽大，短期内难以让人看到结果，而其大额资金投资福特Argo AI，自己也证明公共在无人驾驶业务上的落伍；至于移动出行方面的结构，作为一个传统车企，要想和Uber、Lyft以及滴滴这样的互联网公司竞争，前路堪称渺茫。纵然是进度最快的MEB平台，其下的车型相比于特斯拉的Model 3能有几多胜算，无论是在成本控制还是在车型性能上，都要打上一个大大的问号。同时在当下，“排放门”的阴霾不散，让公共支付了凌驾300亿欧元的真金白银，都让本已经捉襟见肘的公共，越发雪上加霜。

技术优势是硬核

特斯拉市值能否进一步发展还取决于特斯拉能否将技术优势继续延续。

特斯拉市值的不停攀升，并不是其旗下车型矩阵有多完善，也不是说它在每年的销量上有多傲人。

因为在这些领域，特斯拉无论如何追赶，都没有措施去和公共、丰田以及美国自己的通用、福特这些老牌车企巨头去抗衡。特斯拉通过自己在软件工程方面的优势，使得旗下的车型在电动车续航里程以及无人驾驶算法平台方面，拥有传统主机厂和零部件供应商难以追赶的优势。而正是基于这样的优势，特斯拉在许多华尔街的投资人眼中被当成一个诸如当年谷歌、苹果、Paypal这样的创新型公司，而不是福特、通用这样看上去制度和流程已经不停僵化，且不具备创新精神的老牌车企。

不外未来特斯拉要想维持自己的高估值，甚至逾越丰田成为全球市值最高的汽车企业，光靠Model 3、Model Y这样的车型源源不停交付是不够的。特斯拉只有在电动车续航里程、被自己收购的Maxwell电池技术、不使用激光雷达的无人驾驶技术解决方案、无人驾驶控制芯片、车联网系统以及移动出行方面取得更进一步的突破，才有可能让全球的投资人维持对于特斯拉的信心。而在这些底层技术上的突破有待埃隆马斯克以及特斯拉团队的连续努力让这些技术优势得以延续，才气让特斯拉的市值逾越丰田，看齐苹果和谷歌。

绞杀刚刚开始

特斯拉上海工厂当年开工当年投产，这背后虽然有上海市政府的鼎力大举支持，在土地和审批方面给予的一路绿灯，但特斯拉自身在制造投产方面的能力也已经不是当年的吴下阿蒙，让人另眼相看。而Model 3交付当天，特斯拉宣布在2020年中就将国产化Model Y这款SUV，足见其中美团队在产物交付、零部件供应链方面的无缝衔接已经日臻完美。至于在订价上，Model 3在完成了国产身份转换之后进一步拉低入门价钱，让海内车企惊呼狼来了的同时，也让我们领教了特斯拉在成本控制方面的非凡实力。

接连国产化走量的车型之外，特斯拉还将在中国建设产物设计和工程研发中心，为海内消费者打造更能满足其偏好的车型。放眼海内合资车企，在海内拥有完整工程开发能力的公司也是屈指可数。而刚刚在中国完成国产的特斯拉就已经将本土设计和工程中心提上议事日程，足见埃隆马斯克虽然行事高调，但在企业战略上还是很是识时务的。当前在海内陷入危机的二线合资品牌，福特、现代、标致雪铁龙，时至今日都没有一个强有力的工程研发设计中心，在面临销量断崖式下跌，甚至要退出中国市场的时候，才想起了壮大本土化研发能力。

传统车企的危机重重

相比于福特与通用和特斯拉一直以来的口水战，公共的认识最为清醒。传统车企必须要举行转型，从一个传统的汽车制造商举行转型。这个转型其实在笔者看来，已经不仅是从汽车制造商向移动出行服务商的转型，因为移动出行服务商至多只是去争夺出租车公司的利润，而在这方面，Uber和滴滴已经成为主宰中、美两大市场的巨无霸企业。主机厂要想从它们身上去获取市场份额，打响自己的品牌知名度，难度可想而知。

传统车企要想在未来仍然能够站在工业链的上游，必须要在焦点技术上取得突破。而这些其实并非公共、丰田这些车企的优点。所以我们看到了像通用汽车在全球实施战略收缩，撤出所有不盈利的市场，宁肯牺牲新车型投放速度，也要保证自己的无人驾驶项目Cruise有足够的资源来推进。这是一场对未来的赌钱，显示了通用只能胜不能败的刻意。至于公共和丰田，虽然近几年来投资不少，但更多的只是为自己之前的欠账举行一个弥补。现在的差距已经很是庞大，日后如果无法迎头遇上，纵然它们还能给滴滴提供车源，在自己能造车的特斯拉眼前，连车源供应商的职位都难保。

点评

传统车企的转型，口号已经喊了许多年，可是也鲜有乐成的案例泛起。投资人的眼光是最锐利的，无论是大到公共、丰田还是小如马自达、铃木，这些传统车企的内部战略调整以及在四化方面焦点技术的掌握上，并没有显示出比其他国际互联网巨头更高一筹的实力。成为全球市值最大的车企，只是特斯拉征战全球汽车市场的第一步。通过自己的技术领先，打造出一个纷歧样的汽车帝国，垄断全球移动出行市场，才是特斯拉最大的野心所在。

（本文系《禾颜阅车》原创，未经授权，不得转载）