管清友:用买明白菜的心态去买股票

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本文为近期如是金融研究院院长管清友与中信建投证券研究所所长、TMT行业首席分析师武超则对话时的部门看法纪要。

管清友

说到中行原油宝的事,因为现在还没有灰尘落定,要看更多细节。从技术细节上来讲,应该是移仓移晚了,也不是移晚了,根据老例,到交割日的时候移仓也行,但因为5月份合约的交割日是在4月21日就要移仓,效果碰上了负价钱,而且泛起了负37美元每桶的价钱,这导致他缺乏准备。

所以在这样的投资者靠近交割日的时候一般有一个所谓移仓的行为,什么是移仓呢:4月份生意业务的是5月份的期货合约,因为5月份的期货合约快要进入交割日了,你要把期货合约转到6月份的合约,5月份就不用担忧价钱颠簸了,到交割日其实跟你就没什么关系了。

现在看的话,中行应该是弄晚了,一直到交割日时才交割,而且发现由于油价猛烈下跌,以至于泛起了负价钱,他的多单是卖不掉的,没有人接盘。

武超则

中国市场会先于全球相对企稳,结构性的时机比力多。因为今年大的市场无非关系两件事,一是整个经济基本面的情况,另外疫情其实是其中一个比力大的扰动因素。固然现在来看,我小我私家以为中国的疫情情况是很是清朗的,起码在全球看应该是第一个比力明确的国家。

所以其实我以为现在的市场相对还是反映了这个灰心预期,实体经济一季度的情况肯定会受影响,但起码在中国市场已经获得了相对充实的反映。所以从这点上来讲,我倒以为中国的资本市场应该也是要先于全球相对企稳的,现在看也是这样的体现。

信息基础设施并非产能过剩,新老基建要融合在一起。

新基建会分成三层:第一层是信息基础设施,好比5G、云盘算,包罗信息基础设施,数据中心等。投到这个领域并不能说是产能过剩,还没到谁人阶段,因为我们或许相当于美国2009年的水平。所以信息基础设施这块还是有空间。

第二层是融合基础设施,指的是新老基建的交织,好比我们看的智慧都会,传统都会怎么和智慧联合起来;另有智慧交通,传统的修路和智慧的车联网怎么联合起来。我以为新老基建并不违和,不是南北极或两个世界,其实我以为它恰恰是要融合在一起。

第三层指创新基础设施,好比底层的科研研究,底层学科的建设,这些要从长计议,因为它是我们未来恒久科技生长的基石。

我自己认为这三层都很是重要,就我们而言,其实另有很是大的空间需要努力。

许多人也在打问号,5G到底要用来做什么,如果还是像今天一样看看视频,看看直播,玩玩游戏,那肯定是不够的,因为这样我们去投5年1.2万亿的投资量还是很是大的,但我小我私家以为未来5G比力大的时机可能还是会在一些企业级场景中。

未来5G的“杀手级”场景可能还是智能医疗,大带宽低时延高可靠的场景,大家知道现在已经可以远程做会诊了,包罗疫情期间对一些危重病人的远程诊断,这些都已经用到了实践中,包罗我们想的未来可能会有无人驾驶、辅助驾驶的场景。固然,这个历程不会完全匹配,它可能会是错配的,可能这两年我们基础设施投下去了并没有明确应用,但必须得先有鸡才会有蛋。

管清友

资本泡沫催生头部公司

以往我们看任何科技类的股票,科技股或整个科技行业的投资,在任何国家的市场上都市有泡沫,而且经济学家有个很是形象的比喻:或许相当于一瓶啤酒,如果科技投资没有泡沫的话,那科技很难起来。

二级市场是资本、投资、投机,直到泡沫,最后能剩下几家优质的企业,这些企业曾经也是运气多舛,一波三折。我举个例子,大家知道亚马逊现在是全球最大的互联网公司,但大家知道2008年金融危机的时候亚马逊跌掉了90%,差点死掉了。可能许多人说那时候如果我持有亚马逊一直到现在,可能已经是世界上最富的几小我私家之一了,所以它确实有很大的不确定性,最后从二级市场体现出来的特征,我们看到,就是资本泡沫催生头部公司,也未必你现在看到的头部公司在五年以后、十年以后还是头部公司。

用买明白菜的心态去买股票

投资是很难的,特别是股票市场投资,比做一级市场投资要难,比做实业要难,你连实业都做欠好还做股票市场投资?你以为开个户然后买,就能赚到钱?

如果我们真的愿意去二级市场投资,特别是股票市场投资,我真是建议大家一定要学习,简朴一句话,你一定要用买明白菜的心态去买股票。有一次我听刘震云老师讲了一个故事,我以为特别有意义,他说不管你是王侯将相还是精英之子还是普通老黎民,他说一小我私家最有自我实现感的是在菜市场的时候,你会发现无论你兜里有几多钱,只要你去了菜市场,你就会跟卖菜的商家琐屑较量。我发现是这样,菜市场上真是让人很有自我实现感,无论你是很有钱还是没什么钱,你都市发现,当价钱低几分钱或低几毛钱时,你以为似乎战胜了什么对手或者得了多大自制一样。

刘震云老师讲的这个故事我以为特别有意思,厥后我把它引申到了股票市场,咱们自己买股票一定要用买明白菜的心态去买股票。

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2020年4月12日

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